Grayscale nói chu kỳ 4 năm của Bitcoin đang phai nhạt: Đây là lý do tại sao

• Quảng cáo -

Báo cáo thị trường mới nhất của Grayscale cho rằng Bitcoin có thể đang bước vào một kỷ nguyên cấu trúc mới—một kỷ nguyên mà nhịp điệu quen thuộc chu kỳ tăng-trưởng rồi sụp đổ mỗi 4 năm không còn quyết định hành vi giá nữa.

Thay vì những đỉnh dạng parabol sau đó là các lần điều chỉnh sâu, công ty lập luận rằng một thị trường trưởng thành hơn, được dẫn dắt bởi ETF, đang định hình quỹ đạo dài hạn của Bitcoin.

Một Chu Kỳ Mất Dần Ảnh Hưởng

Theo Grayscale, một số yếu tố lớn đang làm suy yếu mô hình truyền thống vốn gắn với cơ chế “halving”. Yếu tố đầu tiên là sự vắng mặt của hiện tượng “vượt đỉnh parabol” kinh điển. Các chu kỳ trước đây từng có những đợt bứt phá dựng đứng mạnh mẽ vươn lên các đỉnh cao đầy hưng phấn, rồi sau đó là những đợt điều chỉnh khắc nghiệt. Môi trường hiện tại không cho thấy bất kỳ hành vi nào như vậy. Thay vào đó, Bitcoin đang tăng lên theo một nhịp ổn định và có kiểm soát, phản ánh một nhóm nhà đầu tư rộng hơn và quá trình hình thành giá hiệu quả hơn.

Yếu tố thứ hai là sự trỗi dậy của các sản phẩm giao dịch qua sàn và các công ty quản lý kho bạc tài sản số (DAT). Những công cụ này tạo ra dòng tiền vào liên tục và điều chỉnh động lực cung–cầu—những yếu tố trước đây đã từng thúc đẩy các đợt bùng nổ mạnh mẽ sau halving. Grayscale ghi nhận rằng sự tham gia của ETF nén biến động và ổn định các xu hướng dài hạn, đẩy Bitcoin theo hướng tích lũy trong nhiều năm thay vì một cú bùng nổ ngắn hạn.

Trụ cột thứ ba trong lập luận của họ là bối cảnh vĩ mô. Khi việc áp dụng của tổ chức đang tăng tốc và Bitcoin ngày càng hoạt động như một công cụ đại diện cho thanh khoản toàn cầu, tài sản này đang nhận được những lực đỡ mang tính cấu trúc không phù hợp với nhịp reset đơn giản theo chu kỳ bốn năm.

                Mười Lăm Năm Sau: Nhớ Lại Lần Xuất Hiện Công Khai Cuối Cùng của Satoshi Nakamoto

Biểu Đồ Cho Thấy Điều Gì

Biểu đồ được đưa vào báo cáo làm nổi bật sự tương phản rõ rệt giữa các giai đoạn theo cấp số nhân trong quá khứ và độ dốc có phần được đo lường của chu kỳ hiện tại. Ở các thời kỳ trước, quỹ đạo giá từng cong lên mạnh mẽ ngay gần các đỉnh chu kỳ, tạo thành những cung parabol rõ ràng. Chu kỳ hiện tại, được thể hiện theo thang đo log, lại đi theo một kênh tăng—không có sự mở rộng thẳng đứng nhanh chóng từng đặc trưng cho các đợt tăng trước đây.

Việc thiếu độ cong đi lên cực đoan này là trung tâm trong luận điểm của Grayscale: hồ sơ biến động của Bitcoin đang phẳng dần, và thị trường có thể đã đang chuyển sang giai đoạn tăng trưởng tiếp theo, thay vì chuẩn bị cho một cú sụp đổ hay một đỉnh “bùng nổ” gây choáng.

Con Đường Phía Trước

Grayscale dự phóng rằng Bitcoin đang được đặt ở vị trí để lập những đỉnh cao mới vào năm 2026, đồng thời nhấn mạnh rằng các động lực nền tảng đang mạnh hơn và đa dạng hơn so với các chu kỳ trước. Với dòng vốn của tổ chức đi vào thông qua các kênh được quản lý và việc áp dụng Bitcoin đi sâu hơn vào tài chính truyền thống, báo cáo kỳ vọng tài sản sẽ đi theo một xu hướng mang tính lạc quan theo cấu trúc, thay vì một mô hình phụ thuộc vào halving.

Kết luận rất rõ ràng: bức tranh thị trường từng quyết định nhịp điệu của Bitcoin giờ đây không còn giống như trước nữa. Nếu Grayscale đúng, nhà đầu tư có thể cần điều chỉnh kỳ vọng, vì chương tiếp theo của Bitcoin có thể sẽ không trông giống bất cứ chu kỳ nào trong thập kỷ vừa qua.