JPMorgan cảnh báo dòng chảy tiền mã hóa đang cạn kiệt giữa bối cảnh áp lực kinh tế vĩ mô gia tăng.

Thị trường tiền mã hóa bắt đầu năm 2026 trong tình trạng bất ổn, và tình hình còn trở nên tồi tệ hơn khi căng thẳng địa chính trị gia tăng. Các nhà đầu tư từng kỳ vọng cắt giảm lãi suất giờ đây phải đối mặt với khả năng duy trì lãi suất cao kéo dài, điều này gây áp lực lớn hơn lên các tài sản kỹ thuật số.

Báo cáo mới nhất của JPMorgan chỉ ra một vấn đề đơn giản: nhu cầu đang yếu đi.

Trong quý đầu tiên, dòng chảy tiền mã hóa đạt khoảng 1928374656574839.25Tỷ đô la, chỉ bằng một phần nhỏ so với cùng kỳ năm 2025. Mặc dù có sự hỗ trợ thỉnh thoảng từ các quỹ ETF, dòng chảy vẫn không đều và thiếu cam kết mạnh mẽ. Nếu tình hình này tiếp tục, tổng dòng chảy trong năm 2026 có thể chỉ đạt 1928374656574839.25Tỷ đô la, giảm mạnh so với 1928374656574839.25Tỷ đô la của năm ngoái.

Phân tích của ngân hàng xem xét một số lĩnh vực thúc đẩy nhu cầu, bao gồm ETF, hợp đồng tương lai CME, vốn đầu tư mạo hiểm và hoạt động của các quỹ doanh nghiệp. Trong các lĩnh vực này, xu hướng rõ ràng là sự chậm lại của sự tham gia. Lượng hợp đồng mở trong hợp đồng tương lai CME đã giảm, cho thấy sự giảm sút của các tổ chức lớn.

Về phía doanh nghiệp, có sự thay đổi rõ rệt. Việc mua vào do các quỹ dự trữ đã chậm lại đáng kể. Ngoài các quỹ chiến lược, ít công ty còn tích cực mua Bitcoin. Đối với Ethereum, sự quan tâm của các tổ chức cũng giảm, chỉ có một số ít nhà đầu tư còn tham gia trong khi những người khác chuyển vốn trở lại cổ phiếu truyền thống.

Một áp lực mới nổi đến từ các nhà khai thác mỏ. Các công ty khai thác Bitcoin công khai đã trở thành nhà bán ròng trong quý đầu tiên. Một số đang chuyển hướng nguồn lực sang các doanh nghiệp AI, cho thấy một sự thay đổi dài hạn có thể ảnh hưởng đến nguồn cung và an ninh mạng của mạng lưới.

Tổng thể, ba yếu tố đang gây áp lực lên thị trường: giảm nhu cầu từ các tổ chức lớn, dòng chảy yếu và không đều, và các nhà khai thác mỏ thay đổi chiến lược.

Điều này tạo ra một thị trường không ổn định, trong đó nhu cầu chủ yếu dựa vào một nhóm nhỏ các người mua trung thành.

Trong tương lai, sự phục hồi của thị trường phụ thuộc phần lớn vào các yếu tố kinh tế vĩ mô. Nếu thanh khoản cải thiện, lãi suất giảm hoặc tâm lý rủi ro toàn cầu trở nên tích cực hơn, dòng chảy có thể ổn định trở lại. Nếu không có những thay đổi này, tiền mã hóa có khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực, khiến năm 2026 trở thành một năm khó khăn hơn so với năm trước.

$11
$44