25 công ty chứng khoán niêm yết tiết lộ báo cáo tài chính 2025! Chỉ có 1 công ty giảm doanh thu, lợi nhuận ròng phân hóa, tất cả các điểm sáng trong hoạt động kinh doanh được phân tích chi tiết

Đến nay, đã có 25 công ty chứng khoán niêm yết hoàn tất công bố báo cáo thường niên năm 2025, chiếm hơn một nửa tổng số doanh nghiệp trong ngành. Trong bối cảnh mức độ sôi động của thị trường vốn tiếp tục gia tăng, kết quả kinh doanh của từng công ty chứng khoán thể hiện rõ sự phân hóa; lợi thế của các tổ chức đầu ngành tiếp tục được củng cố, trong khi các công ty chứng khoán cỡ trung và nhỏ tìm kiếm đột phá tại các lĩnh vực ngách.

Xét từ tổng thể bức tranh lợi nhuận, “hiệu ứng Matthew” của ngành tiếp tục gia tăng. Chứng khoán CITIC dẫn đầu với doanh thu 74.85B nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 30B nhân dân tệ; Chứng khoán Guotai Huarong theo sát với doanh thu 27.81B nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 5.58B nhân dân tệ. Lợi nhuận ròng của 9 công ty chứng khoán hàng đầu cộng lại chiếm 81% tổng tỷ trọng; trong đó, Chứng khoán Huatai, Chứng khoán GF Securities và các tổ chức khác (tổng cộng 5 công ty) có lợi nhuận ròng đều vượt 5.03B nhân dân tệ. Đáng chú ý, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng của Chứng khoán Huatai là 6.72% nhìn có vẻ bình lặng, nhưng nếu loại trừ khoản thu nhập một lần từ việc xử lý công ty con năm 2024, thì mức tăng “lợi nhuận sau điều chỉnh loại trừ” thực tế đạt 80%.

Kinh doanh quản lý tài sản trở thành động cơ cốt lõi cho tăng trưởng hiệu quả. 25 công ty chứng khoán có thu nhập ròng từ phí hoa hồng nghiệp vụ môi giới đều đạt tăng trưởng dương, trong đó 17 công ty có mức tăng vượt 30%. Chứng khoán Guotai Huarong dẫn đầu ngành với mức tăng 93%; Chứng khoán CITIC dù tăng 38% nhưng vẫn giữ vị trí số 1 về quy mô. Chứng khoán Founder thể hiện rất ấn tượng: thu nhập từ mảng môi giới 6.34B nhân dân tệ chiếm tỷ trọng gần 50% trong doanh thu. Phân tích của những người trong thị trường cho rằng, các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm số lượng tài khoản mới mở tăng vọt, tỷ lệ phí ủy thác giao dịch duy trì ổn định và quy mô kinh doanh phân phối mở rộng.

Nghiệp vụ đầu tư (投行业务) cho thấy xu hướng phục hồi rõ rệt. 20 công ty chứng khoán đạt tăng trưởng thu nhập ròng từ phí hoa hồng; trong đó, Công ty CICC trở thành điểm sáng lớn nhất với mức tăng 63% và thu nhập 63.11Bỷ nhân dân tệ. Các công ty chứng khoán cỡ trung và nhỏ thể hiện độ bật mạnh: năm tổ chức như Chứng khoán Huá An và Chứng khoán Tây Nam có mức tăng vượt 50%, còn Chứng khoán Hongta lại nổi bật với mức tăng 2 lần. Trong nhóm các tổ chức đầu ngành, Chứng khoán CITIC duy trì vị trí dẫn đầu với doanh thu 30Bỷ nhân dân tệ; Guotai Huarong, CITIC Jiantou và các đơn vị khác tạo thành nhóm thứ hai. Tuy nhiên, vẫn có 5 công ty như Chứng khoán Zhongyuan xuất hiện mức giảm ở nhiều mức độ khác nhau.

Kinh doanh tự doanh trở thành biến số then chốt quyết định sự phân hóa kết quả. 20 công ty chứng khoán có thu nhập từ đầu tư tăng trưởng; Chứng khoán CITIC dẫn đầu “khoảng cách một mình” với thu nhập 13.2B nhân dân tệ, cao hơn 12.18B nhân dân tệ so với vị trí thứ hai là Guotai Huarong. Sáu tổ chức như Lianhe Minsheng và Zhongyuan Securities có mức tăng vượt 50%; các tổ chức đầu ngành như Founder Securities có mức tăng trên 40%. Trong báo cáo thường niên, Chứng khoán CITIC tiết lộ rằng họ xây dựng một hệ thống đầu tư theo hướng nền tảng (platform hóa), tập trung bố trí vào các ngành của “năng lực sản xuất mới” (new quality productive forces), đồng thời đưa công nghệ trí tuệ nhân tạo vào khung chiến lược, qua đó đạt được lợi nhuận vượt trội đáng kể.

Kinh doanh quản lý tài sản (资管业务) thể hiện tương đối yếu, sự phân hóa trong ngành ngày càng gia tăng. Chỉ 74.85Bổ chức đạt tăng trưởng thu nhập ròng từ phí hoa hồng; trong đó Chứng khoán Guotai Huarong và Lianhe Minsheng hưởng lợi từ hiệu ứng hợp nhất và sáp nhập, với mức tăng lần lượt đạt 64% và 19%. Chứng khoán CITIC độc chiếm vị trí số một với thu nhập 13.2Bỷ nhân dân tệ; Chứng khoán GF Securities và Guotai Huarong tạo thành nhóm thứ hai. Đáng chú ý, nhiều tổ chức xuất hiện nghịch lý “tăng quy mô nhưng giảm thu nhập”: ví dụ Chứng khoán Chuangchuang do biến động thị trường trái phiếu dẫn đến việc giảm khoản thù lao cho thành tích vượt trội, từ đó tác động trực tiếp đến thu nhập từ mảng quản lý tài sản.

Các nhà phân tích ngành cho biết, hiện nay bức tranh cạnh tranh của các công ty chứng khoán thể hiện ba đặc điểm lớn: các tổ chức đầu ngành củng cố lợi thế thông qua phối hợp toàn bộ chuỗi nghiệp vụ; các công ty chứng khoán cỡ trung và nhỏ tìm kiếm đột phá mang tính khác biệt trong các lĩnh vực đặc sắc; và chuyển đổi số đã trở thành trọng điểm chiến lược phổ biến. Khi công cuộc cải cách thị trường vốn tiếp tục được thúc đẩy sâu hơn, năng lực cung cấp dịch vụ tổng hợp của các tổ chức sẽ phải đáp ứng các yêu cầu cao hơn; các tiêu điểm cạnh tranh ở giai đoạn tiếp theo sẽ là chuyển đổi trong quản lý tài sản, mở rộng chuỗi ngành của nghiệp vụ ngân hàng đầu tư (投行业务) và đổi mới trong kinh doanh các sản phẩm phái sinh.