Thiếu hụt năng lượng có ý nghĩa gì đối với tăng trưởng toàn cầu

Sau khi chiến tranh Mỹ–Iran–Israel bùng phát, eo biển Hormuz, nơi chở khoảng một phần năm lượng vận chuyển năng lượng toàn cầu, đã được phong tỏa gần như hoàn toàn lần đầu tiên trong lịch sử. Tối 1/4 theo giờ Mỹ, Tổng thống Trump có bài phát biểu với người dân Mỹ, cho biết chiến thắng trong tầm tay, nhưng vẫn sẽ tiếp tục các đòn đánh vào Iran trong 2-3 tuần; đồng thời, ông cũng không làm rõ liệu lực lượng mặt đất của Mỹ có chính thức tham chiến hay không. Mặc dù tuyên bố này vẫn để lại nhiều điều chưa chắc chắn, nhưng xác suất để eo biển Hormuz nhanh chóng được mở lại sẽ còn giảm thêm. Khi thời gian phong tỏa eo biển kéo dài, sự chú ý của thị trường về chiến tranh sẽ phần nào chuyển sang lo ngại thiếu hụt năng lượng và các vật tư then chốt, cùng với sự mong manh dòng tiền của các chủ thể thị trường và rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng. Bài viết này thảo luận tác động của khoảng thiếu năng lượng đối với tăng trưởng toàn cầu và “phân bổ tổn thất” trong ba kịch bản: eo biển được mở lại nhanh (kịch bản lạc quan), phong tỏa eo biển 3-4 tháng (kịch bản trung tính) và thời gian phong tỏa dài hơn (kịch bản rủi ro). Định giá của thị trường nằm giữa kịch bản lạc quan và trung tính: tăng trưởng toàn cầu tuy bị xáo trộn đáng kể nhưng vẫn sẽ tiếp tục mở rộng; tuy nhiên, nếu kịch bản bi quan—tức là eo biển bị phong tỏa lâu dài, hoặc cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông chịu tác động lớn—được hiện thực thì xác suất suy thoái toàn cầu sẽ tăng lên.

Khuyến nghị truy cập Cơ sở dữ liệu Caixin để có thể tra cứu bất cứ lúc nào các dữ liệu kinh tế vĩ mô, cổ phiếu, trái phiếu, nhân vật doanh nghiệp; dữ liệu tài chính nằm trong tầm tay.