WPS chiếm đến 60% doanh thu, Kingsoft Software có muốn thoát khỏi “phụ thuộc vào trò chơi” không

Hỏi AI · WPS AI làm thế nào để trở thành động cơ then chốt giúp lợi nhuận của Kingsoft Software “lật kèo” phục hồi?

Ngày 25 tháng 3, Kingsoft Software chính thức công bố báo cáo kết quả kinh doanh thường niên tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Trong bối cảnh ngành công nghệ nói chung đang phải đối mặt với bài toán kép về tăng trưởng và hiệu suất, Kingsoft Software đã đưa ra một câu trả lời rất nổi bật: tổng doanh thu cả năm đạt 9.68B nhân dân tệ, giảm nhẹ 6% so với cùng kỳ; nhưng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ lại tăng vọt 29% ngược xu hướng, đạt 2B nhân dân tệ.

Khoảng chênh “doanh thu giảm, lợi nhuận tăng” này không thể được khái quát chỉ bằng việc cắt giảm chi phí và tăng hiệu quả một cách đơn giản. Phân tích cho thấy, cơ cấu kinh doanh nội bộ của Kingsoft Software đang trải qua một đợt chuyển số sâu sắc.

Cụ thể, các mảng kinh doanh truyền thống do game đại diện có lẽ đang ở giai đoạn điều chỉnh vòng đời sản phẩm, trong khi mảng phần mềm văn phòng và dịch vụ do WPS làm trung tâm, dưới sự thúc đẩy của AI và xu hướng SaaS hóa (phần mềm dưới dạng dịch vụ), đã triệt để xác lập sự thống trị tuyệt đối của “trụ cột cơ bản” cho toàn tập đoàn.

Dữ liệu trong báo cáo cho thấy, trong năm 2025, doanh thu mảng phần mềm văn phòng và dịch vụ của Kingsoft Software đạt 5.93B nhân dân tệ, tăng trưởng ổn định 16%. Nếu so sánh số liệu này với tổng doanh thu 9.68B nhân dân tệ của cả tập đoàn, không khó để nhận ra rằng tỷ trọng mảng kinh doanh văn phòng trong toàn “miếng bánh” đã vượt quá 61%.

Điều này có nghĩa là, logic cốt lõi hỗ trợ việc lợi nhuận của Kingsoft Software bùng nổ tăng 29% đến chính từ phần tài sản nòng cốt này—biên lợi nhuận cao, mức độ chắc chắn cao, và đang ở trong kênh tăng trưởng.

Khi tổng doanh thu bị kéo xuống bởi các mảng kinh doanh khác, phần mềm văn phòng không chỉ đóng vai trò “quả nặng” (đòn đỡ ổn định), mà còn trở thành động cơ chính cho việc tối ưu năng lực sinh lời của cả tập đoàn.

Khi khám phá động lực phía sau mức tăng trưởng 16% của mảng phần mềm văn phòng, có thể thấy rõ việc Kingsoft đã triển khai chiến lược hiệu quả ở cả hai đầu: C-end và B-end.

Trước hết, ở phía người dùng cá nhân, WPS AI đã hoàn thành bước chuyển từ việc thu hút sự chú ý bằng công cụ sang vai trò là “vũ khí” giúp tăng chuyển đổi trả phí.

Trong vài năm qua, tăng trưởng thuê bao cá nhân của phần mềm văn phòng từng đối mặt với nỗi lo “điểm bão hòa thâm nhập”. Tuy nhiên, báo cáo tài chính năm 2025 đã phát đi một tín hiệu tích cực: các lần nâng cấp liên tục của WPS AI đã thành công phá vỡ “trần tăng trưởng” trước đây.

Việc đưa các tính năng AI vào không chỉ làm tăng độ dày trải nghiệm sử dụng sản phẩm, mà quan trọng hơn, nó cung cấp một lý do mạnh mẽ để người dùng “nâng cấp lên hội viên”, từ đó thúc đẩy quy mô người dùng cá nhân trả phí mở rộng và nâng giá trị khách hàng trung bình (ARPPU) tăng lên. Điều này cho thấy người dùng sẵn sàng chi tiền cho công nghệ AI thực sự giúp cải thiện năng suất lao động.

Thứ hai, ở phía chính phủ – doanh nghiệp, WPS 365 tiếp tục đi sâu và mở rộng nền tảng năng suất lao động dành cho khách hàng tổ chức, kết hợp với nhu cầu chuyển đổi số của chính phủ – doanh nghiệp được giải phóng, khiến các đơn hàng ở mảng chính phủ – doanh nghiệp tăng ổn định, tạo thành “cặp bánh xe” tăng trưởng cùng với mảng cá nhân.

Khi quá trình chuyển đổi số của chính phủ – doanh nghiệp đi vào chiều sâu hơn và làn sóng thay thế nội địa cho phần mềm văn phòng được đẩy mạnh, Kingsoft Software bước vào giai đoạn thu hoạch trong chiến lược ở B-end. WPS 365—nền tảng năng suất văn phòng dành cho tổ chức—với mô hình dịch vụ SaaS hóa không chỉ tăng cường độ gắn kết của khách hàng, mà còn giúp mô hình doanh thu trở nên lành mạnh hơn và có tính bền vững.

“Đơn hàng chính phủ – doanh nghiệp tăng lên của mảng phần mềm” được nhắc tới trong báo cáo tài chính chính là thể hiện trực tiếp cho việc mở rộng chiều sâu thị trường ở B-end.

Nếu mảng văn phòng tăng vọt 16%, thì phần “lỗ hổng” khiến tổng doanh thu giảm 6% hiển nhiên đến từ một trụ cột khác bị ảnh hưởng—game mạng và các mảng kinh doanh khác.

Thông qua việc suy ngược từ dữ liệu báo cáo, mảng phi văn phòng của Kingsoft Software năm 2025—chủ yếu là game—đem lại doanh thu khoảng 3.75B nhân dân tệ. So với năm 2024, mảng này ghi nhận mức sụt giảm lớn gần 30% về doanh thu, trực tiếp kéo quy mô tổng doanh thu của cả tập đoàn đi xuống.

Nhìn chung, hiệu quả hoạt động của Kingsoft Software năm 2025 là một cuộc “co lại và mở rộng” chất lượng cao.

Việc tổng doanh thu giảm phản ánh một cách khách quan những “nỗi đau” của công ty trong các mảng kinh doanh đa dạng, đặc biệt là trong thời đại đối đầu với lượng hàng hiện hữu (tăng trưởng khó nhờ thị phần đã bão hòa), áp lực tăng trưởng của mảng phi văn phòng đang dần lộ rõ; nhưng lợi nhuận lại hồi phục mạnh ngược xu hướng, trở thành bằng chứng cho quản lý về việc tập trung nguồn lực và hiệu quả thương mại.

Ở thời điểm hiện tại, logic định giá của thị trường vốn đối với Kingsoft Software có lẽ cần phải được neo lại. Công ty đang ngày càng giống một doanh nghiệp thuần túy “AI + SaaS”.

Nhìn về phía trước, Kingsoft Software vẫn cần trả lời một số câu hỏi then chốt.

Thứ nhất, sau khi đợt “chuyển đổi dùng thử” trả phí đầu tiên do WPS AI mang lại đã được giải phóng hết, làm thế nào để duy trì việc lặp lại dài hạn ở mức lưu giữ cao thông qua lộ trình đổi mới công nghệ;

Thứ hai, trước sự chèn ép công nghệ của các “ông lớn” toàn cầu như Microsoft Copilot, và trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt khi các nhà cung cấp mô hình lớn trong nước đồng loạt tham gia để làm ứng dụng ở B-end, thì WPS 365 sẽ làm thế nào để giữ vững và mở rộng “hào lũy” của mình trên thị trường chính phủ – doanh nghiệp;

Thứ ba, làm thế nào để làm phẳng biến động doanh thu do mảng phi văn phòng gây ra, khiến tổng thể cả tập đoàn quay trở lại quỹ đạo lành mạnh của việc “doanh thu và lợi nhuận cùng tăng”.

Năm 2025, Kingsoft đã chứng minh rằng AI thực sự có thể kiếm ra tiền. Và năm 2026 của họ sẽ phải đối mặt với cuộc đua cạnh tranh về hiệu suất còn khốc liệt hơn.