Lựa chọn của biên tập viên hàng tuần Weekly Editor's Picks (0328-0403)

null

Dòng thông tin quá nhanh, bài viết phân tích chuyên sâu rất dễ bị nhấn chìm bởi các chủ đề nóng. Chuyên mục “Mục biên tập chọn lọc hằng tuần” sẽ gạn lấy những nội dung có giá trị về mặt phán đoán từ khối lượng tin tức khổng lồ, giúp bạn lọc bỏ nhiễu, giữ lại góc nhìn và mang đến sự khai sáng.

Tình hình vĩ mô

Suy thoái kinh tế mang tính toàn cầu—liệu đã lặng lẽ bắt đầu?

Tác giả đã định nghĩa lại suy thoái từ “kết quả kinh tế” thành một “trạng thái chiến lược”. Nó không chỉ bóp hẹp tăng trưởng và việc làm, mà còn làm suy yếu năng lực đàm phán của một quốc gia, sức hấp dẫn đối với dòng vốn và uy tín đối ngoại, từ đó đánh mất thế chủ động trong cuộc đấu toàn cầu. Và cũng chính vì vậy, các chính phủ của từng nước đang dùng công cụ tài khóa, ngoại giao thậm chí cả thủ đoạn địa chính trị để thay thế công cụ tiền tệ. Về bản chất, đó là đang giành thời gian cho sự sụt giảm tăng trưởng, đồng thời tránh bị buộc phải đàm phán trong giai đoạn suy thoái.

Trong khuôn khổ này, trọng tâm của thị trường không còn là bản thân “lộ trình lãi suất”, mà là “ai có thể thoát khỏi ràng buộc, ai vẫn bị mắc kẹt trong đó”.

Sự khác biệt này trước hết thể hiện trong thị trường ngoại hối và lãi suất, rồi lan tiếp sang giá tài sản và dòng vốn. Khi định giá vẫn tiếp tục được đẩy lên dù tăng trưởng chậm lại, có lẽ phía sau không phải là cải thiện nền tảng, mà là kỳ vọng chính sách rằng “sẽ không cho phép xảy ra suy thoái”.

Warren Buffett rời nhiệm vụ rồi chuyến thăm đầu tiên: Giờ không phải lúc bắt đáy, vũ khí hạt nhân sớm muộn cũng sẽ được dùng

Apple bán sớm rồi, nhưng giờ cũng không mua.

Không đi bắt đáy cổ phiếu Mỹ lúc này.

Trường hợp nguy hiểm nhất là người nắm nút hạt nhân sắp chết, hoặc đang đối mặt với một sự nhục nhã cực lớn. Trong hoàn cảnh như vậy, chẳng ai có thể dự đoán một người sẽ đưa ra quyết định gì. Trong tương lai một trăm năm, có lẽ là trong vòng hai trăm năm, vũ khí hạt nhân sẽ được sử dụng.

122Bỷ đô la lao vào AI, người Mỹ là những người nếm trước vị đắng của lạm phát

Đầu tư vào AI càng nhiều thì lạm phát càng cao, lãi suất giảm càng xa, chi phí tài trợ càng đắt—nhưng việc đầu tư vẫn tăng tốc.

Cuộc chạy đua vũ trang của các tập đoàn lớn không thể dừng lại. Một trung tâm dữ liệu tương đương với toàn bộ lượng điện của cả một bang.

75Bỷ đô la Mỹ đang chảy vào hạ tầng AI. Số tiền này là nguyên nhân của lạm phát hay là khúc khải hoàn của cuộc cách mạng năng suất—điều đó phụ thuộc vào một câu hỏi mà đến nay chưa ai trả lời được: các mô hình chạy trong những trung tâm dữ liệu đó rốt cuộc có khiến nền kinh tế hiệu quả hơn hay không.

Đối thoại với người sáng lập Pantera: Bitcoin đã đạt tốc độ thoát ly, tài sản truyền thống đang bị bỏ lại phía sau

Không phải vàng lập đỉnh mới, mà là tiền giấy lập đáy mới trong lịch sử.

Tuổi trung bình của người mua nhà lần đầu ở Mỹ đã tăng từ 28 lên 40.

Chúng ta đang đối mặt với bước ngoặt mang tính thế hệ khi tiền tách khỏi quốc gia. Stablecoin rất có thể trong vòng mười năm sẽ lấy đi một nửa tiền gửi ngân hàng. Bitcoin đã đạt tốc độ thoát ly.

Đầu tư và khởi nghiệp

Phỏng vấn 10 người lao động ở Dubai: Có người bị yêu cầu ký “giấy cam kết sinh tử”

Ở góc độ thực tế, Dubai đã ở ngay tuyến đầu của chiến trường.

Người làm Web3 có người trốn chạy, có người kiên thủ, và cũng có người ký “giấy cam kết sinh tử” (công ty miễn trừ trách nhiệm) rồi quay về Dubai, mong kiếm lợi nhuận cao cho nghề nghiệp trong bối cảnh rủi ro lớn.

Mô hình token ve “làn sóng rút lui”: Vì sao ba giao thức lại chủ động từ bỏ con bài từng là thế mạnh?

Nguyên nhân không phải sai lầm về mặt lý thuyết, mà là thất bại ở tầng thực thi: tỷ lệ tham gia thấp, quyền quản trị bị “bắt giữ”, dòng phí xả thải chảy vào những “hồ” không có lợi ích, và trong khi mức sử dụng tăng lên thì giá token lại giảm mạnh.

Trong khi đó, veCRV của Curve và ve(3,3) của Aerodrome vẫn đang phát triển lành mạnh. Nhưng mô hình này chỉ phát huy tác dụng ở nơi mà lượng xả thải được dẫn hướng có thể tạo ra nhu cầu kinh tế thực sự cho thanh khoản.

Cùng lúc, các giao thức khác đang chọn các phương án thay thế như mua lại hỗ trợ bằng doanh thu, cơ chế cung giảm phát hoặc token quản trị thanh khoản, làm lối thay cho mô hình token ve.

Tiger Research: Phân tích thực trạng nhà đầu tư bán lẻ tại chín thị trường châu Á

Tiger Research bao phủ 9 thị trường có quy mô người dùng lớn nhất tại châu Á, phân tích rào cản khi nhà đầu tư bán lẻ tham gia và chiến lược đối phó của sàn giao dịch. Phát hiện cốt lõi: tồn tại khác biệt về rào cản gia nhập mang tính cấu trúc ở các thị trường như Hàn Quốc, Nhật Bản, Việt Nam; và chiến lược nội địa hóa của sàn giao dịch là biến số then chốt để chạy thông được. Với các dự án nhắm mục tiêu “ra biển” sang Đông Nam Á, đây là tài liệu tham khảo có giá trị.

Ngoài ra còn đề xuất: “Odaily phỏng vấn SharpLink: Nhà đầu tư ‘tạo vốn có tính sản xuất’ của Ethereum”.

Web3 & AI

AI Agent rốt cuộc đang làm gì? Claude Code rò rỉ 500k dòng code: phân tích toàn diện

Hàng rào cạnh tranh của sản phẩm AI có thể không nằm ở tầng mô hình, mà ở tầng kỹ thuật.

Đối với sản phẩm AI, chi phí suy luận mô hình có thể không phải là lớp đắt đỏ nhất; việc quản lý cache thất bại mới là thứ đắt nhất.

Theo dõi công cụ AI suốt một năm, đầu ra bằng 0: suy ngẫm của một người khởi nghiệp liên tục

Đừng coi “thử công cụ mới” là “mình đang xây dựng”. Khi ai cũng có thể dùng cùng một mô hình, thì hào quang bảo vệ duy nhất là gu thẩm mỹ và chiều sâu—mà gu thẩm mỹ chỉ có thể giành được nhờ kết quả thực tế và sự tập trung liên tục.

Tiger Research: Các công ty crypto cung cấp những dịch vụ AI nào?

Động cơ áp dụng ở từng phân khúc khác nhau: sàn giao dịch hướng tới việc ngăn người dùng rời đi; công ty an ninh nhằm lấp các lỗ hổng trong kiểm toán; còn hạ tầng thanh toán thì nhắm vào nền kinh tế tác nhân đang nổi lên.

Nỗi FOMO và áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đang đẩy nhanh việc ứng dụng, và điều này vượt xa nhu cầu thực tế. Cả nhu cầu thật lẫn nỗi lo cạnh tranh đều đang phát huy tác dụng.

Phân biệt giữa việc ứng dụng tạo ra giá trị và việc chỉ dán nhãn là vấn đề cốt lõi.

Thị trường dự đoán

Lợi suất 1 USD chỉ 43%, vì sao 87% người chơi Polymarket đều đang lỗ?

“Sở thích theo hướng thiểu số” là một trong những sai lầm đắt đỏ nhất trong thị trường dự đoán. Thương nhân thường có xu hướng hệ thống hóa việc đánh giá quá cao các sự kiện có xác suất thấp, rồi trả giá quá cao cho những hợp đồng trông có vẻ rẻ.

Những người giao dịch chạy dài lâu và vượt trội thị trường dự đoán thực sự không nhất định là “người phán đoán chính xác nhất”, mà là người có thể nhanh chóng và hợp lý nhất điều chỉnh phán đoán khi xuất hiện bằng chứng mới.

Phương pháp Bayes, về bản chất, cung cấp đúng thước đo cho “tốc độ điều chỉnh” đó.

Đừng đặt cược theo cảm giác: AI đang “nhặt tiền” trên Polymarket

Bài viết giới thiệu một phương pháp nhận diện cơ hội arbitrage trên Polymarket và thực thi một cách hệ thống: dùng Perplexity để làm nghiên cứu, xác định độ lệch giữa dữ liệu và định giá thị trường; dùng Claude để xây dựng logic giao dịch, kiểm soát rủi ro và tự động thực thi; cuối cùng hoàn tất giao dịch và hiện thực hóa lợi nhuận trên Polymarket.

Với người tham gia phổ thông, lộ trình thực tế hơn là: trước tiên thông qua nghiên cứu tìm ra tính chắc chắn, rồi nhờ hệ thống khuếch đại lợi nhuận.

Ngoài ra còn đề xuất: “Bản đồ thông minh của Polymarket: 26 địa chỉ dài hạn có thể theo dõi (tách theo từng đường đua)”.

CeFi & DeFi

Stripe đi lên, PayPal đi xuống: tân vương thanh toán đăng quang

Đánh giá của Stripe rất trực diện: khi AI Agent bắt đầu thay con người đưa ra quyết định mua hàng, thì ai nắm kênh thanh toán, người đó sẽ giành trước nút thắt sống còn của nền kinh tế AI. Tầm nhìn vượt trước của Stripe giúp họ dẫn đầu cả ngành thanh toán.

Còn PayPal thì loạng choạng. Mô hình kinh doanh của PayPal sống nhờ “phí kiếm được từ luồng tiền”; còn mô hình kinh doanh của stablecoin phụ thuộc vào “lấy lợi tức trái phiếu từ tài sản được giữ lại”. Giữa hai bộ logic này tồn tại xung đột tự nhiên—mỗi khi PayPal thúc đẩy một khoản thanh toán stablecoin PYUSD, về một mức độ nào đó, họ thực chất đang bào mòn nguồn thu phí truyền thống của chính mình. Câu hỏi này, trong khuôn khổ kinh doanh hiện có của PayPal, rất khó để giải.

BTC hấp hối, HYPE dựa vào điều gì để bật tăng ngược dòng 20%?

Sàn giao dịch RWA của Hyperliquild được trang bị bởi HIP-3 cung cấp một điểm tựa giá trị mới.

Giải thích chi tiết vạn chữ về Hyperliquid HIP-4: mượn đường thị trường dự đoán và giao dịch quyền chọn để thâu tóm tài chính truyền thống

Toàn bộ thị trường đang trong xu hướng đi xuống, nhưng HYPE lại thể hiện độ ổn định rất mạnh. Nguyên nhân quan trọng không nghi ngờ gì nữa là nền tảng cơ bản vững của Hyperliquid, sự tập trung vào tạo doanh thu, và việc liên tục dùng lợi nhuận để mua lại HYPE.

HIP-3 (thị trường hợp đồng vĩnh viễn do builders triển khai) đã cho thấy một quy luật rõ ràng: khi hạ tầng không cần xin phép và đã được thị trường kiểm chứng, thanh khoản thường sẽ tụ về các đội nhóm mạnh hơn, bất kể họ có nhận được hỗ trợ thêm từ hệ sinh thái hay không.

Cùng logic đó cũng sẽ áp dụng cho HIP-4. HIP-700Bập trung vào “outcome trading” (giao dịch theo kết quả), nó sẽ đưa thị trường dự đoán và một số loại quyền chọn cụ thể vào Hyperliquid—những sản phẩm này có thể cung cấp kết quả lợi nhuận phi tuyến, đồng thời không có rủi ro thanh lý.

Trong quá khứ, chưa có giao thức nào đủ xuất sắc để thực sự đưa giao dịch quyền chọn bền vững vào thế giới crypto. Hyperliquid đã làm được, và cách làm của họ khác hoàn toàn so với mọi nền tảng khác. Nền tảng này không có nhà đầu tư, không chịu bất kỳ áp lực bên ngoài nào, Jeff cũng có thể tự do quyết định công ty muốn làm gì. Ở điểm này, Hyperliquid giống Telegram—không cần tốn quá nhiều tiền cho marketing, mấu chốt là niềm tin bản thân. Nếu sản phẩm đủ tốt, sớm muộn mọi người sẽ đến để dùng.

Hyperliquid có cơ hội ăn trọn thị trường quyền chọn crypto.

Người thắng cuộc sẽ xây dựng những sản phẩm thật sự hướng tới thế giới hiện thực, coi crypto như lớp chi tiết hiện thực hóa ở tầng nền; kẻ thua cuộc thì sẽ tiếp tục giữ khư khư câu chuyện cũ “vì crypto mà crypto”, và trông chờ cả thế giới sẽ quay lại thích nghi theo mình.

Cơ hội Airdrop và hướng dẫn tương tác

Bộ sưu tập tương tác hot | Nhiệm vụ huy hiệu mới Abstract; Noise Beta đã lên sóng (2 tháng 4)

Meme

Tháng kiếm A7 của người sinh sau 2000: bị mắc kẹt trong ba màn hình

Odaily đã phỏng vấn các “Meme P” vẫn còn nhận được kết quả lớn vào năm 2026, và những “diamond hand” Meme ngày trước, để tìm hiểu cách họ kiếm tiền và cuộc sống công việc hằng ngày.

Bitcoin

Mỗi lần đào ra lỗ 19k đô la, các công ty khai thác Bitcoin đồng loạt phản bội AI

Báo cáo khai thác mới nhất của CoinShares cho thấy chi phí bình quân gia quyền để đào ra 1 Bitcoin của các công ty khai thác niêm yết đã tăng lên khoảng 80k đô la, trong khi giá hiện tại của BTC là 68.000–70k đô la—mỗi lần đào ra lỗ 19k đô la.

Ngành khai thác Bitcoin đang trải qua sự chuyển đổi căn bản nhất kể từ khi thành lập. Tín hiệu rõ ràng nhất không nằm ở điều chỉnh hashrate hay điều chỉnh độ khó, mà nằm ở bảng cân đối kế toán; và hướng đi là chuyển toàn diện sang hạ tầng AI.

Khi máy đào Bitcoin bay lên không gian

Đối với các công ty khai thác Bitcoin đang vận hành hiện tại, khai thác ngoài vũ trụ trong ngắn hạn dù chưa tạo thành mối đe dọa cạnh tranh thực tế, nhưng vẫn có rất nhiều công ty khởi nghiệp liên tục thử nghiệm. Điều này cũng cho thấy khoảng không giảm chi phí lớn mà hoạt động đó đại diện, và độ hấp dẫn đối với ngành cùng không gian tưởng tượng vẫn còn rất lớn. Điều này cũng phản ánh một cách gián tiếp rằng toàn ngành đang chịu áp lực chi phí mang tính cấu trúc.

Logic của khai thác ngoài vũ trụ là một phép ngoại suy tối hậu cho xu hướng trên: nếu điện giá rẻ trên mặt đất cuối cùng bị thu hẹp do cạnh tranh nhu cầu, thì hãy đến nơi có năng lượng dồi dào nhất—đó là vũ trụ.

An toàn

Google có đột phá lớn trong tính toán lượng tử, thế giới crypto sắp phải “đổi khóa” trước

Nhóm nghiên cứu lượng tử của Google (Google Quantum AI), dẫn đầu bởi các chuyên gia “đầu ngành” về mạch lượng tử như Craig Gidney, liên tiếp đưa ra hai động thái.

Một là vào ngày 25 tháng 3, Google chính thức đề xuất mốc thời gian chuyển đổi sang mật mã hậu lượng tử (PQC) với mục tiêu là năm 2029; hai là vào ngày 31 tháng 3, Google Quantum AI lại phát hành riêng một báo cáo nghiên cứu hướng tới ngành tiền mã hóa, thẳng thắn rằng dựa trên các kết quả nghiên cứu mới nhất, để máy tính lượng tử bẻ khóa mật mã đường cong elip bảo vệ crypto trong tương lai cần tài nguyên ít hơn rất nhiều so với nhận thức trước đó.

Những đánh giá về thời gian trong ngành trước đây cần phải được điều chỉnh. Google đặt mục tiêu chuyển đổi cho chính họ là năm 2029, và trong bài viết Google Quantum AI cũng đề cập họ đang hợp tác với các tổ chức như Coinbase, Viện nghiên cứu chuỗi khối Stanford và Quỹ Ethereum để đẩy tiến quá trình chuyển đổi một cách có trách nhiệm theo lịch thời gian năm 2029.

Với từng dự án crypto, điều này đồng nghĩa với một mốc phân chia an toàn hoàn toàn mới. Ai có thể sớm thừa nhận vấn đề, thúc đẩy nâng cấp, hoàn thành việc “đổi khóa” thì sẽ có nhiều cơ hội hơn để bảo vệ ranh giới an toàn của mình trong kỷ nguyên tiếp theo.

Ngoài ra còn đề xuất: “Odaily phỏng vấn Yu Xian: Mô hình mới cấp ‘bom hạt nhân’ của Anthropic rò rỉ—ảnh hưởng thế nào tới cuộc chiến an ninh tấn công/phòng thủ trong crypto?”.

Bù nóng hằng tuần

Chính sách và thị trường vĩ mô

Văn phòng nghị sĩ Mỹ dự định công bố dự thảo điều khoản lợi suất đối với stablecoin vào tuần tới, ngành đang chuẩn bị phản đề xuất;

CFTC xác định 5 trọng điểm thực thi: “thẳng tay” trừng phạt giao dịch nội gián trong thị trường dự đoán và thao túng thị trường;

Quan điểm và phát biểu

Trump: đàm phán đạt tiến triển lớn; Trump đe dọa tấn công các cơ sở năng lượng của Iran, giá dầu tiếp tục kéo lên, hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ giảm; Tổng thống Iran: chúng tôi đã sẵn sàng kết thúc chiến tranh, nhưng mong nhận được sự đảm bảo; Iran sẽ thu phí thông hành đối với các tàu đi qua eo biển Hormuz;

Trump: Bitcoin có vị trí quan trọng, Mỹ cần duy trì vị thế đi đầu;

10x: Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran, “lời đồn thần thoại tránh hiểm” của Bitcoin mất tác dụng, dòng tiền ETF tái định hình logic định giá;

Nhà giao dịch Eugene: đã cắt lỗ rời đi, dự định giảm tần suất giao dịch;

Tổ chức, doanh nghiệp lớn và các dự án hàng đầu

SpaceX có khả năng lên sàn vào tháng 6, mục tiêu định giá IPO vượt 500k đô la, dự kiến huy động tối đa 852Bỷ đô la; OpenAI hoàn tất huy động 700Bỷ đô la, định giá đạt 19k đô la;

Bitfarms dự kiến bán sạch toàn bộ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán, chuyển toàn diện sang hạ tầng AI;

Aster điều chỉnh cấu trúc kinh tế token, cắt giảm mạnh quy mô mở khóa hằng tháng;

edgeX thất bại ở cột mốc airdrop;

MagicEden: ví ngày mai sẽ bị gỡ xuống và chuyển sang chế độ chỉ xuất dữ liệu;

Dmail Network sẽ dần ngừng hoạt động từ ngày 15 tháng 5, người dùng cần xuất email trước thời điểm đó;

An toàn

Giao thức Drift Protocol bị tấn công, thiệt hại ít nhất 200 triệu đô la (chi tiết).

Kèm link chuyển tiếp của bộ “Mục biên tập chọn lọc hằng tuần”. Hẹn gặp lại ở kỳ sau~