Chứng khoán CITIC: Đánh giá cao giá trị phân bổ trong lĩnh vực thiết bị pin lithium và pin thể rắn

Báo cáo nghiên cứu của ### (CITIC Jianchuan) cho biết: giá dầu cao thúc đẩy xu hướng điện khí hóa toàn cầu tăng tốc; tính lạc quan cao của ngành pin lithium dẫn tới nhu cầu đối với thiết bị tăng lên. Khi tình hình Trung Đông leo thang, eo biển Hormuz bị cản trở thông hành, xung đột địa chính trị có thể khiến giá năng lượng quốc tế, đại diện là dầu thô, trong thời gian dài có xu hướng ở mức cao. Pin lithium, với tư cách là một phương thức động lực và lưu trữ năng lượng mới nổi, sẽ được hưởng lợi rõ rệt. Nhịp độ mở rộng sản xuất của các doanh nghiệp pin hàng đầu đang được đẩy nhanh; các đơn hàng thiết bị cốt lõi của pin lithium như dán chồng (stacking), phủ (coating), hình thành (forming) nhanh chóng ấm lại. Đồng thời, việc xây dựng dây chuyền thử nghiệm pin thể rắn cũng được tăng tốc, mảng đấu thầu và giao hàng ở phía thiết bị bước vào giai đoạn dày đặc. Hiện tại, logic thúc đẩy nhu cầu của ngành khá rõ ràng; giá dầu cao và mức độ lạc quan cao của hạ nguồn tạo thành sự cộng hưởng. Tiếp tục đánh giá cao giá trị phân bổ của mảng thiết bị pin lithium và pin thể rắn.

Nội dung toàn văn như sau

Tesla “hâm nóng” Optimus V3, AIDC thiết bị phát điện tiếp tục được hưởng lợi từ việc Bắc Mỹ thiếu điện

Robot hình người: Tesla tiếp tục phát hành video để “hâm nóng” Optimus V3, khiến mảng này dần bước vào vùng phân bổ. Tesla phát hành video, kèm chú thích rằng Optimus sẽ là sản phẩm vĩ đại nhất từ trước đến nay; Optimus cũng coi trọng thiết kế và sản xuất. Hiện tại mục tiêu là nhanh chóng hiện thực hóa sản xuất hàng loạt quy mô lớn. Optimus V3 vẫn đang tiếp tục được “hâm nóng”; các nội dung như lần ra mắt sản phẩm tiếp theo và thúc đẩy sản xuất hàng loạt đáng được chú ý. Các công ty robot nội địa như Unitree (宇树科技) tiếp tục triển khai IPO; giá trị phần sản phẩm bản thể cao và gần với khách hàng cuối, vị thế trong chuỗi công nghiệp nổi bật, năng lực thương hiệu thể hiện rõ. Nhà sản xuất bản thể có thể sẽ được đánh giá lại định giá; khuyến nghị theo dõi các mắt xích cung ứng liên quan. Hiện tại, mảng robot dần bước vào vùng phân bổ; IPO của Unitree và Tesla V3 đều đã tích lũy lực chờ thời điểm bùng nổ.

Thiết bị phát điện AIDC: thiếu điện vẫn là mạch chính trong cả năm; kiên định đánh giá cao chuỗi công nghiệp tuabin khí (gas turbine). Theo tính toán của chúng tôi, đến năm 2028 nhu cầu tuabin khí toàn cầu sẽ vượt 120GW; dự kiến nguồn cung tuabin khí toàn cầu khoảng 90GW, dẫn tới khoảng thiếu tiếp tục mở rộng. Tiếp tục đánh giá cao chuỗi công nghiệp tuabin khí và các xu hướng như “chuyển đổi tàu dùng dầu sang đốt bằng khí” (tàu cải hoán bằng nhiên liệu khí).

Máy móc công trình: dự báo tháng 3 máy đào bán nội địa sẽ phục hồi tăng trưởng so với cùng kỳ theo hướng dương, còn xuất khẩu duy trì tăng trưởng cao. Trong giai đoạn 1-2/2026, tổng cộng đã bán 35.934 chiếc máy xúc đào, tăng 13,1% so với cùng kỳ. Trong đó: doanh số trong nước 15.478 chiếc, giảm 9,19% so với cùng kỳ; xuất khẩu 20.456 chiếc, tăng 38,8%. Nội địa có mức giảm ở một chữ số theo cùng kỳ nhưng xuất khẩu thể hiện mạnh. Thị trường hải ngoại là mảng đóng góp lợi nhuận chính; xét trong bối cảnh tỷ giá hối đoái, nhìn chung chúng tôi vẫn lạc quan về kết quả kinh doanh của các nhà sản xuất máy chủ trong Q1. Chúng tôi dự báo năm 2026, thị trường trong nước có khả năng đạt tăng trưởng trên 10%; xuất khẩu có thể đạt tăng trưởng trên 15%. Nhu cầu trong và ngoài nước tiếp tục tạo sự cộng hưởng đi lên.

Thiết bị bán dẫn: Hội chợ SEMICON kết thúc thành công; chúng tôi cảm nhận như sau: (1) tại hội chợ này, số lượng khán giả từ khu vực Hàn Quốc và Nhật Bản rõ ràng cao hơn so với các năm trước; dấu hiệu ban đầu cho việc thiết bị xuất khẩu ra nước ngoài đã xuất hiện. Nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp sở hữu bằng sáng chế/tài sản trí tuệ độc lập có khả năng là nhóm đầu tiên hiện thực hóa xuất khẩu quy mô lớn; (2) các nhà cung cấp thiết bị thiết bị cốt lõi ra mắt sản phẩm mới tập trung hơn vào việc kéo dài theo chiều dọc, nhấn mạnh tiến triển của quy trình sản xuất tiên tiến; (3) năm ngoái nhóm được chú ý nhiều là New Kai (新凯来) vắng mặt hội chợ; công ty con Wanliyan (万里眼) và Qiyunfang (启云方) tham dự triển lãm, phát tín hiệu như pin hiệu với các máy phân tích phổ tần và phần mềm EDA; (4) xét theo mức độ lạc quan chung, đơn hàng và kết quả kinh doanh của thiết bị “phần hậu kỳ” đều đạt mức tăng trưởng cao. Tổng thể, vẫn kiên định đánh giá cao cơ hội đầu tư của mảng. Về mở rộng sản xuất ở phía hạ nguồn, dự báo vốn chi tiêu của các nhà máy fab trong năm 2026 tiếp tục xu hướng đi lên; trong đó, lưu trữ (storage) có tính chắc chắn cao nhất, còn logic tiên tiến (advanced logic) được kỳ vọng vẫn duy trì thể hiện mạnh. Về tỷ lệ nội địa hóa: phía hạ nguồn nhìn chung đang đẩy nhanh việc xác minh và đưa thiết bị nội địa vào sử dụng; tiến trình nội địa hóa các linh kiện, đặc biệt là nhóm linh kiện dạng module, được kỳ vọng sẽ được tăng tốc. Nền tảng cơ bản toàn ngành nhìn chung tích cực; với chu kỳ này, cần coi trọng hơn cụm từ “loại bỏ sự phụ thuộc vào Nhật Bản trong chuỗi cung ứng” (去日化).

Thiết bị pin lithium: giá dầu cao thúc đẩy xu hướng điện khí hóa toàn cầu tăng tốc; tính lạc quan cao của ngành pin lithium kéo theo nhu cầu thiết bị tăng lên. Khi tình hình Trung Đông leo thang, eo biển Hormuz bị cản trở thông hành, xung đột địa chính trị khiến giá năng lượng quốc tế, đại diện là dầu thô, có thể trong thời gian dài duy trì ở mức cao. Pin lithium, với tư cách là một phương thức động lực và lưu trữ năng lượng mới nổi, được hưởng lợi rõ rệt. Nhịp độ mở rộng sản xuất của các doanh nghiệp pin hàng đầu được đẩy nhanh; các đơn hàng thiết bị pin lithium cốt lõi như dán chồng, phủ và hình thành nhanh chóng quay đầu ấm lại. Việc xây dựng dây chuyền thử nghiệm pin thể rắn cũng được tăng tốc đồng bộ; phía thiết bị bước vào giai đoạn dày đặc về đấu thầu và giao hàng. Hiện tại, logic thúc đẩy nhu cầu của mảng khá rõ ràng; giá dầu cao và mức độ lạc quan cao của hạ nguồn tạo thành sự cộng hưởng. Tiếp tục đánh giá cao giá trị phân bổ của mảng thiết bị pin lithium và pin thể rắn.

Cảnh báo rủi ro: rủi ro biến động của kinh tế vĩ mô trong nước, rủi ro biến động của thị trường nước ngoài, rủi ro mở rộng sản xuất ở hạ nguồn không đạt kỳ vọng.

(Nguồn tin: Kênh tin tức số 1 Tài chính)