Chứng khoán CITIC: Ngành tài chính tiêu dùng đang trong giai đoạn được thúc đẩy bởi cả lợi ích chính sách và lợi ích công nghệ

Ngày 31 tháng 3, báo cáo nghiên cứu của Zhongxin Jianinvest cho biết, mảng chứng khoán có “ba biên độ” biên lề đang cho thấy xu hướng thuận lợi; kỳ vọng rằng kết quả kinh doanh năm 2026 sẽ vượt dự báo là hoàn toàn có thể. Giá trị phân bổ của mảng bảo hiểm đang dần trở nên rõ ràng; khuyến nghị xem xét cơ hội đầu tư vào các cổ phiếu có cổ tức cao, định giá thấp và độ nhạy với kết quả kinh doanh thấp. Ở Hồng Kông, giá trị phân bổ trung và dài hạn của mảng phi ngân hàng đang nổi bật nhờ sự cộng hưởng giữa đặc trưng định giá thấp và kỳ vọng cải thiện lợi nhuận. Đối với mảng tài chính đa dạng, trong bối cảnh logic quản lý đang dần ổn định, định hướng thúc đẩy tiêu dùng rõ ràng và công nghệ AI giúp nâng cao hiệu suất, ngành tài chính tiêu dùng đang bước vào giai đoạn được dẫn dắt bởi đồng thời “lợi ích chính sách” và “lợi ích công nghệ”.

Báo cáo nghiên cứu của Zhongxin Jianinvest cho biết, Spring Candy Hội năm nay đang ở giai đoạn điều chỉnh sâu trong ngành rượu vang trắng, và trong thời kỳ điều chỉnh lần này, ngành rượu vang trắng đang trải qua quá trình tái cấu trúc sâu theo hướng B2B chuyển sang B2C, kênh phân phối chuyển sang người tiêu dùng; do đó, Spring Candy Hội năm nay thể hiện hiện tượng “cùng tồn tại cả lạnh lẫn nóng”. Zhongxin Jianinvest cho rằng giai đoạn này không chỉ là giai đoạn “tống khứ” hàng tồn kho và thanh lọc kết quả kinh doanh; các biện pháp mà doanh nghiệp rượu đang triển khai và hướng chiến lược mà họ lựa chọn sẽ ảnh hưởng đến cục diện ngành sau 3–5 năm; tập trung vào bốn phương diện: bố trí theo dải giá, đổi mới về chủng loại & bố trí kênh mới, bố trí theo dòng sản phẩm, và điều chỉnh chiến lược hướng tới toàn quốc.

Báo cáo nghiên cứu của Zhongxin Jianinvest cho biết, từ đầu năm đến nay, việc tăng giá điện theo công suất điện nhiệt (điện than và điện nhiệt) và việc cơ chế chênh lệch thanh toán của năng lượng mới được đưa vào thanh toán, đã khiến chi phí vận hành hệ thống nhìn chung tăng lên. Rà soát cho thấy, năm 2026, chi phí vận hành hệ thống trung bình của các tỉnh so với năm 2025 sẽ tăng 3 xu/kWh; nguyên nhân chính là chi phí liên quan đến cơ chế năng lượng mới và phí công suất điện nhiệt tăng. Xét theo khu vực, mức tăng rõ rệt chỉ ở một vài tỉnh, trong khi chi phí vận hành hệ thống ở khu vực miền Tây không tăng đáng kể. Nhìn về phía sau, khi chi phí chênh lệch theo cơ chế năng lượng mới tiếp tục tăng, chi phí vận hành hệ thống dự kiến sẽ tăng theo xu hướng đi lên ôn hòa. Sau văn bản số 114, mức độ tham gia đầu tư lưu trữ năng lượng của các doanh nghiệp nhà nước trung ương và doanh nghiệp quốc doanh đã tăng rõ rệt; các gói thầu mua sắm quy mô lớn theo cơ chế tập trung được giải phóng mạnh mẽ, công suất đấu thầu tăng thêm trong 1–3 tháng đạt gần 120%. Zhongxin Jianinvest cho rằng chi phí vận hành hệ thống không phải là mâu thuẫn chính của đầu tư lưu trữ năng lượng hiện tại, vì vậy tác động ở mức nhỏ.