Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 3 sắp được công bố, Cục Dự trữ Liên bang đang đứng trước ngã rẽ quan trọng

Chuyên mục nổi bật

            Cổ phiếu tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm diễn biến thị trường
Dòng tiền
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Nguồn tin: Tài chính Hối Thông

Vào thời điểm dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 3 được công bố, thị trường đang ở giai đoạn then chốt.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đánh giá lại nhiệm vụ kép của mình. Đầu năm 2026, các nhà hoạch định tập trung vào việc thị trường lao động có dấu hiệu hạ nhiệt, trong khi Mỹ đối mặt với căng thẳng với Iran khiến eo biển Hormuz phải đóng cửa, năng lượng tăng vọt mạnh, buộc Fed phải chuyển sự chú ý trở lại vấn đề lạm phát.

Khi chi phí năng lượng có khả năng tiếp tục “cài” vào nền kinh tế với mức giá cao hơn, các nhà giao dịch đang theo dõi sát sự thay đổi trong xác suất lãi suất trước khi bản ghi nhớ cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được công bố vào tuần tới.

Do phần lớn thị trường vào thứ Sáu (ngày 3/4) nghỉ lễ Phục Sinh, phản ứng thực sự của thị trường đối với dữ liệu phi nông nghiệp có thể chỉ đến tận thứ Hai mới bộc lộ đầy đủ, điều này tạo cho nhà đầu tư một kỳ cuối tuần dài hơn để tiêu hóa việc dữ liệu việc làm sẽ ảnh hưởng thế nào đến chính sách của Fed, cũng như tác động tiềm năng tới các tài sản chủ chốt như vàng.

Vàng trước khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố thì về mặt kỹ thuật ra sao?

Hiện tại, vàng đang ở trong mô hình điều chỉnh của cờ ABC trên biểu đồ ngày, và trước khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố đã thử nghiệm mức Fibonacci thoái lui 50% của đợt tăng từ 5420 USD đến 4100 USD. Sau khi tìm được đáy gần vùng mở rộng Fibonacci 100%, RSI khung ngày đã bật lại từ vùng quá bán; diễn biến trước đó khiến giá phá vỡ đáy sóng A có thể được xem là một đột phá giả. Dù giá vàng hôm nay đã tạm thời vượt 4800 USD và đứng trên mức Fibonacci thoái lui 50%, nhưng việc đồng USD mạnh lên do phát biểu cứng rắn của Trump với Iran và UAE thúc đẩy việc tái mở cửa eo biển Hormuz khiến vàng lại chịu áp lực.

Về mặt kỹ thuật, động lượng đã không quay trở lại mức 50, là ngưỡng then chốt để phân định tâm lý tăng giá và giảm giá.

Vì vậy, nếu dữ liệu phi nông nghiệp tháng 3 gây thất vọng, vàng có thể nhận được hỗ trợ do xác suất Fed tăng lãi suất có thể giảm. Bên mua cần bứt phá dứt khoát lên trên mức Fibonacci thoái lui 50% tại 4850 USD để tiếp tục thách thức 4920 USD. Ngược lại, nếu dữ liệu việc làm mạnh mẽ, củng cố lập trường “diều hâu” của Fed, giá vàng có thể tiếp tục đi xuống. Giá vàng đã tạm thời xuyên xuống dưới mức Fibonacci thoái lui 38,2% của nhịp giảm trước đó; nếu cấu trúc giảm giá phá vỡ 4400 USD một cách mang tính nền tảng, thì có thể mở ra cánh cửa cho một đợt điều chỉnh sâu hơn, với mục tiêu hướng tới 4200 USD.

Thị trường kỳ vọng gì về báo cáo việc làm tháng 3?

Thị trường nhìn chung dự kiến số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 3 sẽ tăng 60k, tức là bật lại so với mức giảm 92k của tháng 2.

Các nhà phân tích của Barclays dự đoán mức tăng của phi nông nghiệp và việc làm trong khu vực tư nhân sẽ thận trọng hơn, chỉ 50k, vì thị trường việc làm của Mỹ có dấu hiệu yếu đi và tuyển dụng của khu vực chính phủ gần như đi ngang. Đợt bật lên lần này chủ yếu đến từ việc kết thúc các cuộc đình công trong ngành chăm sóc sức khỏe ở California và Hawaii. Nếu loại trừ yếu tố này, mức tăng trưởng việc làm cơ bản gần như tương đồng với mức trung bình của giai đoạn 1-2 tháng.

Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ giảm nhẹ về 4,4%, nhưng mô hình chỉ báo thị trường lao động tiên tiến của Cục Dự trữ Liên bang Chicago cho thấy tỷ lệ thất nghiệp có thể cao hơn một chút, ở mức 4,46%. Về tiền lương, mức tăng trung bình giờ công gắn với lạm phát dự kiến sẽ tăng theo tháng 0,3% và theo năm 3,7%, còn thời lượng làm việc trung bình mỗi tuần giữ nguyên ở 34,3 giờ.

Kỳ vọng về lãi suất trước cuộc họp FOMC đã thay đổi như thế nào?

Hiện tại, định giá của thị trường cho thấy xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong năm nay là 70%, xác suất tăng lãi suất là 20%, nhưng đã có một số ý kiến dự đoán có thể xảy ra hạ lãi suất.

Do cách Fed diễn giải dữ liệu việc làm đang thay đổi nhanh chóng, Chủ tịch Fed Powell đã ám chỉ rằng mức tăng ròng việc làm trong khu vực tư nhân hiện gần 0 có thể chính là trạng thái cân bằng mà nền kinh tế đang cần.

Trước tác động năng lượng từ Trung Đông, Fed buộc phải ưu tiên nhiệm vụ lạm phát của mình nhằm ngăn nhu cầu bị phá vỡ và suy thoái tiềm ẩn. Các nhà hoạch định đang bất đồng giữa việc ổn định chính sách và tiếp tục nới lỏng hơn nữa, khiến bản ghi nhớ cuộc họp FOMC tuần tới và dữ liệu phi nông nghiệp vào thứ Sáu tuần này trở nên quan trọng để đánh giá liệu Fed sẽ buộc phải thắt chặt hay nới lỏng chính sách.

Tóm lại, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 3 sẽ được công bố trong bối cảnh nhiệm vụ kép của Fed phải chịu thử thách nghiêm trọng. Dù kỳ vọng tăng trưởng việc làm tương đối ôn hòa, việc giá năng lượng vẫn neo ở mức cao kéo dài đã thay đổi rõ rệt thứ tự ưu tiên chính sách của Fed. Thị trường vàng hiện đang ở giai đoạn tích lũy kỹ thuật; độ mạnh/yếu của dữ liệu phi nông nghiệp sẽ tác động trực tiếp tới kỳ vọng của thị trường về lộ trình lãi suất của Fed, từ đó gây ra biến động mạnh về giá vàng.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát phản ứng của thị trường sau khi dữ liệu việc làm được công bố, và cùng với đó là đánh giá mới nhất của các quan chức Fed trong bản ghi nhớ cuộc họp FOMC tuần tới về tình hình kinh tế hiện tại, để nắm bắt cơ hội đầu tư và rủi ro ở giai đoạn tiếp theo.

 Mở tài khoản giao dịch tương lai trên nền tảng hợp tác lớn của Sina: an toàn, nhanh chóng và có đảm bảo
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-46600fd196-21df82e271-8b7abd-badf29)

Nguồn tin dồi dào, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Tài chính Sina

Người chịu trách nhiệm: Chu Hưu Nan