Gần đây tôi đã thấy nhiều nhà giao dịch Hồi giáo hỏi tôi câu này: giao dịch hợp đồng tương lai có halal hay haram? Thực ra, vấn đề này phức tạp hơn nhiều so với mọi người nghĩ, và thành thật mà nói, câu trả lời còn phụ thuộc vào người bạn hỏi trong cộng đồng tài chính Hồi giáo.

Vậy vấn đề là như thế nào. Hầu hết các học giả Hồi giáo đều rõ ràng rằng giao dịch hợp đồng tương lai theo cách thông thường ngày nay nghiêng về phía haram. Các lý do chính chủ yếu liên quan đến một số vấn đề cốt lõi. Thứ nhất, có gharar – tức là sự không chắc chắn quá mức. Khi bạn giao dịch hợp đồng tương lai, bạn đang xử lý các hợp đồng về tài sản mà bạn chưa thực sự sở hữu hoặc có tại thời điểm đó. Luật Hồi giáo khá nghiêm ngặt về điều này: bạn không thể bán những thứ không thuộc về mình. Vấn đề thứ hai là riba, tức là vay mượn dựa trên lãi suất. Hợp đồng tương lai thường liên quan đến đòn bẩy và giao dịch ký quỹ với phí qua đêm, và bất kỳ hình thức riba nào đều bị cấm trong Hồi giáo. Tiếp theo là khía cạnh đầu cơ – gọi là maisir hoặc cờ bạc. Nếu bạn chỉ đặt cược vào biến động giá mà không có mục đích thực sự cho tài sản đó, nó bắt đầu trông giống như một trò chơi may rủi, điều mà Hồi giáo cấm. Và cuối cùng, hợp đồng tương lai liên quan đến việc trì hoãn thanh toán và giao tài sản, điều này vi phạm yêu cầu của Shariah rằng ít nhất một bên của giao dịch phải thực hiện ngay lập tức.

Bây giờ, điều thú vị là ở chỗ này. Một nhóm nhỏ các học giả cho rằng một số hợp đồng kỳ hạn nhất định có thể chấp nhận được trong những điều kiện rất cụ thể. Chúng ta đang nói về các hợp đồng mà tài sản thực sự hợp pháp và rõ ràng, người bán sở hữu hợp pháp hoặc có quyền bán, và được sử dụng để phòng ngừa rủi ro thực sự cho các nhu cầu kinh doanh – không phải để đầu cơ. Và quan trọng là không có đòn bẩy, không lãi suất, không bán khống. Điều này trông giống các hợp đồng salam truyền thống của Hồi giáo hơn là những gì bạn thấy trong thị trường hợp đồng tương lai hiện đại.

Các tổ chức có uy tín về vấn đề này khá nhất quán. AAOIFI – Tổ chức Kế toán và Kiểm toán cho các Tổ chức Tài chính Hồi giáo – rõ ràng cấm hợp đồng tương lai thông thường. Các tổ chức Hồi giáo truyền thống như Darul Uloom Deoband thường quy định là haram. Thậm chí một số nhà kinh tế Hồi giáo hiện đại muốn đổi mới cũng không ủng hộ hợp đồng tương lai thông thường; họ đang bàn về việc thiết kế các sản phẩm phù hợp với shariah hơn.

Vậy, giao dịch hợp đồng tương lai có halal trong hình thức hiện tại không? Câu trả lời trung thực từ phần lớn các học giả là không. Sự đồng thuận nghiêng về phía haram vì các lý do như đầu cơ, liên quan đến lãi suất, và việc "bán những thứ bạn không sở hữu". Nếu bạn muốn tuân thủ các nguyên tắc tài chính Hồi giáo, có những lựa chọn tốt hơn – quỹ tương hỗ Hồi giáo, cổ phiếu phù hợp shariah, trái phiếu sukuk, hoặc các khoản đầu tư dựa trên tài sản thực. Những lựa chọn này giúp bạn tiếp xúc với thị trường mà không gặp phải các vấn đề về thần học.