Giải mã mẫu của SenseTime trong "Kinh tế thông minh": Đạt tăng trưởng kép về doanh thu và EBITDA vào năm 2025

Hỏi AI · Chiến lược “tam vị nhất thể” của SenseTime thúc đẩy đột phá thương mại như thế nào?

Quá trình trí tuệ nhân tạo chuyển từ đột phá công nghệ sang tích hợp sâu vào ngành công nghiệp đang được thúc đẩy rõ rệt. Trí tuệ nhân tạo không còn chỉ là công cụ hỗ trợ hay phương thức kỹ thuật, mà là một mô hình kinh tế mới với hình thái độc lập và hệ thống hoàn chỉnh. Trong quá trình mô hình kinh tế mới này được hình thành nhanh chóng, chiến lược hệ sinh thái của các doanh nghiệp AI hàng đầu, việc hiện thực hóa kết quả kinh doanh và tiến triển thương mại đang trở thành một góc nhìn quan trọng để quan sát “nền kinh tế thông minh” từ khái niệm tiến tới thực tế.

Ngày 24 tháng 3, SenseTime (0020.HK) công bố báo cáo kết quả kinh doanh cả năm 2025. Theo báo cáo, doanh thu cả năm tăng 33%, vượt 8B nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới; mức tăng cũng đạt cao nhất trong gần ba năm. Lỗ ròng cả năm đã thu hẹp mạnh khoảng 58,6%; lỗ ròng đã điều chỉnh thực hiện giảm lỗ nhanh hơn theo tốc độ tăng theo năm liên tiếp trong bốn nửa năm. Lợi nhuận trước thuế, lãi vay, khấu hao và phân bổ (EBITDA) nửa cuối năm 2025 đạt 380 triệu nhân dân tệ, ghi nhận lần đầu tiên chuyển sang dương kể từ khi lên sàn. Điều này không chỉ vượt kỳ vọng của thị trường mà còn được xem là cột mốc đánh dấu doanh nghiệp AI vượt qua ngưỡng thương mại hóa.

Ông Xu Li, Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm CEO của SenseTime, cho biết: Trong khi duy trì đổi mới công nghệ ở tầng nền, SenseTime đã đạt được tăng trưởng kép về doanh thu và EBITDA; thể hiện sự bền vững về tăng trưởng và hiệu quả vận hành vượt trội trong ngành, từng bước tiến lên phát triển chất lượng cao.

Đáp lại mệnh đề “nền kinh tế thông minh” Mở vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ

Theo báo cáo tài chính, tổng doanh thu của SenseTime trong năm 2025 vượt 5B nhân dân tệ, thiết lập kỷ lục lịch sử mới về doanh thu; tăng trưởng so với cùng kỳ 33%, là mức nhanh nhất trong gần ba năm; đồng thời đã đạt giảm lỗ nhanh hơn theo tốc độ tăng theo năm liên tiếp trong bốn nửa năm; EBITDA nửa cuối năm 2025 chuyển sang dương lần đầu tiên sau khi lên sàn. Bên cạnh đó, chu kỳ tiền mặt giảm mạnh từ 228 ngày cuối năm 2024 xuống còn 129 ngày cuối năm 2025. Dòng tiền thuần hoạt động ở nửa cuối năm 2025 lần đầu tiên ghi nhận dòng tiền thuần dương kể từ khi SenseTime lên sàn.

Trong báo cáo tài chính, SenseTime nêu rõ rằng trong năm 2025 thông qua chiến lược phối hợp “hạ tầng tính toán + nghiên cứu phát triển mô hình nền tảng + ứng dụng mô hình nền tảng” theo phương châm tam vị nhất thể, công ty đã đạt được sự cộng hưởng toàn diện giữa đổi mới nguyên gốc về công nghệ và vòng khép kín thương mại hóa, cùng với những kết quả đáng kể. Là một trong số ít doanh nghiệp AI trong ngành vừa lỗ nhưng lỗ ngày càng ít, SenseTime đã chứng minh tính định hướng của chiến lược “tam vị nhất thể”. Trên thực tế, chiến lược “tam vị nhất thể” của SenseTime cũng phản ánh các kế hoạch trong “xây dựng một hình thái mới của nền kinh tế thông minh”, gồm “cụm trí tuệ tính toán quy mô siêu lớn, đổi mới thuật toán, yếu tố dữ liệu”, qua đó tạo thành nền tảng về sức mạnh tính toán và thuật toán cho nền kinh tế thông minh, củng cố “công nghệ nền” của nền kinh tế thông minh.

“Đại thiết bị” của SenseTime, với vai trò là nền tảng công nghệ vững chắc trong chiến lược tam vị nhất thể, đã đạt bước nhảy sâu từ “điểm mạnh công nghệ” sang “vòng khép kín của ngành” trong năm 2025. Theo công bố công khai của SenseTime, tính đến nay, tổng quy mô sức mạnh tính toán do đại thiết bị vận hành đã nâng lên 40.4k PetaFLOPS (FP16). Đại thiết bị hỗ trợ các nhiệm vụ nghiên cứu phát triển mô hình gần 5B hạng mục trong cả năm, mở thông toàn bộ lộ trình từ phần cứng tầng dưới tới ứng dụng tầng trên, từ ngăn xếp phần mềm tới khả năng tương thích của mô hình. Trong đó, hệ thống suy luận mô hình thế giới LightX2V đã đạt khả năng vượt trội về hiệu năng so với chip của nước ngoài trên nền tảng phần cứng trong nước.

Đại thiết bị tiếp tục tăng tốc phối hợp hệ sinh thái trong nước. Cùng với hơn mười nhà cung cấp chip như Huawei Ascend, Hygon và Cambricon, SenseTime đã công bố “Mall sức mạnh tính toán của SenseTime (商汤大装置算力 Mall)”. Hiện tại, nó đã trở thành đối tác cốt lõi của các tổ chức nghiên cứu hàng đầu, các “ông lớn” Internet, doanh nghiệp giải trí đại chúng, các công ty trí tuệ thể xác (embodied intelligence) và các kỳ lân mô hình nền tảng. Đồng thời, tại Saudi Arabia đã triển khai cụm tính toán xuất khẩu trong nước đầu tiên của Trung Quốc. Trong Báo cáo thị trường dịch vụ AI đám mây full-stack tại Trung Quốc nửa đầu năm 2025 của Frost & Sullivan, đại thiết bị của SenseTime xếp trong top 4 trên thị trường dịch vụ AI đám mây full-stack tại Trung Quốc, đồng thời là nhà cung cấp đám mây AI bản địa (native AI cloud) đứng đầu. Ngoài ra, dưới sự hỗ trợ của CATL, hệ thống AI thông minh do đại thiết bị của SenseTime xây dựng có thể tạo động các chiến lược điều độ năng lượng tối ưu; dự kiến mang lại tiết kiệm chi phí điện 7% và giảm phát thải carbon mỗi năm hơn 302Mấn trên mỗi 10.000 PetaFLOPS.

Tăng trưởng bùng nổ của AI tạo sinh Giải phóng giá trị triển khai trong nhiều kịch bản

Theo báo cáo tài chính năm 2025, mảng kinh doanh AI tạo sinh đảm nhiệm vai trò lực kéo chính cho doanh thu của SenseTime, đóng góp hơn 5Bỷ nhân dân tệ, tăng 51% so với cùng kỳ. Tỷ trọng đóng góp trong tổng doanh thu vượt 72%, trở thành động cơ tăng trưởng cốt lõi của SenseTime. Theo báo cáo tài chính, tăng trưởng của mảng AI tạo sinh đến từ “nhu cầu tăng trưởng bùng nổ liên tục của thị trường đối với huấn luyện, tinh chỉnh (fine-tuning) và suy luận của mô hình AI tạo sinh”, đồng thời hưởng lợi từ “giải pháp công nghiệp tích hợp thúc đẩy thương mại hóa đồng thời của nền tảng tính toán, mô hình và ứng dụng”.

Để xây dựng hình thái mới của vận hành thông minh theo quy mô, cần mở rộng ứng dụng quy mô hóa. Mô hình đại đa phương thức “日日新” của SenseTime, trên nền tảng dẫn đầu về kỹ thuật, thông qua các góc độ tổng hợp về độ phức tạp tác vụ và tỷ lệ dung sai lỗi (tolerance), đã khai thác giá trị khép kín của các tác nhân (agents) trong các lĩnh vực chiến lược như văn phòng đa năng, tài chính, marketing thông minh và tạo nội dung. Khách hàng bao gồm ngành công nghiệp ô tô, thiết bị đầu cuối thông minh, tiêu dùng, Internet, trí tuệ thể xác, tài chính, giáo dục, y tế… trên hàng nghìn lĩnh vực.

Trong lĩnh vực văn phòng đa năng, “gia đình tiểu gấu trúc” (小浣熊家族) đã tích lũy phục vụ 15 triệu người dùng cá nhân và hàng nghìn khách hàng doanh nghiệp; trong cả năm đạt mức tăng 7 lần về người dùng hoạt động hằng tháng (MAU). Chu kỳ phân tích nghiệp vụ rút ngắn 90%, giúp nâng cao đáng kể hiệu quả văn phòng. Trong lĩnh vực marketing thông minh, SenseTime bao phủ toàn bộ quy trình thương mại điện tử; đồng thời hợp tác chiến lược sâu với đáng giá Mua (值得买科技), nâng hiệu suất vận hành cửa hàng lên 20 lần, hiệu suất vận hành livestream lên 6 lần, hiệu suất phân bổ ngân sách lưu lượng lên 5 lần và hiệu suất giám sát thời gian thực lên 3 lần. Trong lĩnh vực sáng tạo nội dung, tác nhân sáng tạo Seko có thể trực tiếp xuất ra các tập dài đến 3 phút/tập; liên tục tạo 380Mập nội dung. Sau khi ra mắt nhanh chóng thu hút hơn 300k nhà sáng tạo, người dùng hoạt động hằng tháng đạt 100k. Trong lĩnh vực tài chính, “nền tảng ra quyết định số thông minh” của SenseTime ở ngành ngân hàng và bảo hiểm đã mở rộng nhanh quy mô doanh thu.

Cần lưu ý rằng những thực tiễn tập trung sâu vào các kịch bản dọc (vertical scenarios) này không chỉ giúp SenseTime đạt tăng trưởng vững chắc, mà còn, thông qua lượng lớn dữ liệu quyết định có giá trị cao, phản hồi lại năng lực suy luận logic chiều sâu của mô hình “日日新”. Theo thông tin cho biết, SenseTime thúc đẩy việc nhúng sâu mô hình đại đa phương thức vào nhiều loại phần cứng đầu cuối như điện thoại di động, kính AI, thiết bị tương tác trên xe, robot trí tuệ thể xác… Khách hàng bao gồm Xiaomi, BYD, truyền âm… và các doanh nghiệp khác.

Ngoài việc tạo dựng các mô hình kinh doanh vững chắc có thể mở rộng và có thể tái lập theo hướng to B, ở hướng to C, SenseTime cũng đã đạt tiến triển trong việc khám phá ứng dụng tiêu dùng mới thế hệ “AI bản địa” (AI native). Đặc biệt, từ khi loạt sản phẩm “咔皮Kapi” được đưa lên, quy mô người dùng tích lũy đã đạt mức hàng chục triệu; bước đầu xác minh sức bùng nổ và tiềm năng to lớn của SenseTime đối với thị trường C-end.

Phối hợp lực nhiều mảng kinh doanh Mở rộng ranh giới tăng trưởng của nền kinh tế thông minh

Ngoài việc mảng AI tạo sinh đóng góp hơn 70% doanh thu, theo báo cáo tài chính, tỷ trọng mảng thị giác AI trong tổng doanh thu của SenseTime là 22%, và doanh thu cả năm đạt gần 5Bỷ nhân dân tệ.

Là một trong những nghiệp vụ nền tảng của SenseTime, thị giác AI đang chuyển từ giai đoạn đầu tư công nghệ sang giai đoạn thu hoạch theo quy mô. Báo cáo tài chính nêu rõ ràng rằng trong năm 2025, thị giác AI lần đầu tiên đạt lợi nhuận, đồng thời hai năm liên tiếp ghi nhận dòng tiền dương; trở thành trụ cột thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và cải thiện dòng tiền. SenseTime đã liên tiếp 9 năm đứng đầu thị phần thị giác AI (CV). Khách hàng từ Đông Nam Á, Đông Bắc Á, Trung Đông… tiếp tục mua lại các sản phẩm và dịch vụ thị giác AI của SenseTime; trong năm qua, còn thu hút sự quan tâm của khách hàng từ Nam Mỹ, châu Âu… tạo nên “giải pháp xuất khẩu kiểu Trung Quốc” có thể tái lập và có thể mở rộng. Thành tựu cho kế hoạch toàn cầu hóa bước đầu đã xuất hiện.

Nhờ chiến lược “1+X” do SenseTime xây dựng theo mô hình “tàu mẹ (tập đoàn) cung cấp nền tảng, các tàu con (hệ sinh thái) tranh tài trong các đường đua”, sự phối hợp hiệu quả giữa X mới (các mảng đổi mới) đã đạt được bước nhảy từ tăng trưởng của một nghiệp vụ sang bội tăng giá trị hệ sinh thái, đồng thời mở rộng không gian tăng trưởng trong các lĩnh vực dọc. Doanh thu mảng X đổi mới đóng góp 6%, đạt 302 triệu nhân dân tệ; giảm nhẹ khoảng 5,9% so với cùng kỳ, chủ yếu do một phần mảng X đã hoàn tất vòng gọi vốn và tách khỏi báo cáo (được loại trừ) để vận hành độc lập vào năm ngoái, nhằm xây dựng tốc độ riêng trên các đường đua tiên phong.

Xét từ giá trị chiến lược, mảng X đổi mới đã ươm tạo một ma trận hệ sinh thái bao gồm nhiều ngành như lái xe thông minh, chip trên thiết bị đầu cuối, robot AI gia dụng, y tế thông minh… Các doanh nghiệp hệ sinh thái này được thị trường sơ cấp (các quỹ/nhà đầu tư giai đoạn sớm) săn đón, nhận được sự công nhận cao của các ông lớn Internet, các quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng và các quỹ đầu tư ngành. Tháng 2 năm 2026, robot Đại Hiểu đã hoàn tất vòng gọi vốn Thiên thần do Tập đoàn Ant dẫn dắt, cho thấy thị trường đánh giá cao tiềm năng công nghệ của họ. Khi tập đoàn tiếp tục xuất khẩu nền tảng sức mạnh tính toán và mô hình nền tảng, các doanh nghiệp hệ sinh thái này sẽ rút ngắn đáng kể chu kỳ triển khai công nghệ. Đồng thời, trong các đường đua mới như trí tuệ thể xác và bán lẻ thông minh, họ có thể nắm bắt “lợi ích do số hóa” và trong tương lai kỳ vọng có thể đóng góp động lực tăng trưởng bền vững cho tập đoàn thông qua các phương thức như phản hồi công nghệ và phối hợp nghiệp vụ.

Mở rộng toàn cầu của thị giác AI và bùng nổ hệ sinh thái của mảng X đổi mới sẽ tạo hiệu ứng cộng hưởng với AI tạo sinh. Về phía SenseTime, công ty cho biết sẽ ra mắt mô hình hoàn toàn mới dựa trên kiến trúc NEO thế hệ thứ hai vào quý 2 năm 2026. Mô hình này dự kiến sẽ đạt bước nhảy theo bội số về hiệu năng và hiệu quả chi phí, rộng rãi hỗ trợ các ứng dụng AI của các tác nhân, tiếp tục thúc đẩy triển khai và tích hợp công nghệ AI vào các kịch bản, đồng thời cung cấp nhiều mẫu thực tiễn hơn cho sự phát triển của nền kinh tế thông minh.