Đóng cửa 53 cửa hàng, giá trị đơn hàng tăng! Tập đoàn Giáp Bổ năm ngoái doanh thu giảm lỗ giảm

Ngày 26 tháng 3, XÍA BỪA BỪA (00520.HK, sau đây gọi là “Tập đoàn Xíà Bửa Bửa”) công bố báo cáo tài chính năm 2025. Năm 2025, doanh thu của Tập đoàn Xíà Bửa Bửa đạt 3.79B NDT, giảm 20,32% so với cùng kỳ; lỗ ròng là 301 triệu NDT, thu hẹp 24,99% so với cùng kỳ. Đây cũng là năm thứ 5 liên tiếp mà Tập đoàn Xíà Bửa Bửa ghi nhận lỗ.

Doanh thu cốt lõi của Tập đoàn Xíà Bửa Bửa đến từ thương hiệu lẩu giá bình dân Xíà Bửa Bửa và thương hiệu lẩu trung cao cấp TỖI TỖI. Việc liên tục đóng cửa và thu hẹp của TỖI TỖI đã gây sụt giảm đáng kể đối với kết quả kinh doanh tổng thể. Năm 2025, TỖI TỖI đã đóng 53 cửa hàng, tỷ lệ đảo bàn tiếp tục đi xuống. Trong bối cảnh như vậy, TỖI TỖI đã điều chỉnh giá: số tiền chi tiêu bình quân mỗi người tăng hơn 20%, nhưng mức tăng giá/khách (tần suất khách) không kéo theo tăng trưởng doanh thu; doanh thu năm ngoái giảm 30%.

TỖI TỖI đã đóng 53 cửa hàng trong năm ngoái

Số tiền chi tiêu bình quân mỗi người tăng 20%

TỖI TỖI vẫn tiếp tục xu hướng thu hẹp cửa hàng. Năm 2025, hãng đã đóng 53 cửa hàng, mở mới 3 cửa hàng, thu hẹp ròng 50 cửa hàng; tính đến cuối năm 2025, số cửa hàng là 147, trong đó 16 cửa hàng ở nước ngoài. Từ năm 2024, số cửa hàng TỖI TỖI đóng cửa đã vượt rõ rệt số cửa hàng mở mới; trong năm đó, hãng đã giảm ròng 60 cửa hàng.

Việc đóng cửa chồng lên sụt giảm doanh số bán hàng cùng cửa hàng đã khiến doanh thu của TỖI TỖI giảm rõ rệt. Năm 2025, doanh thu của TỖI TỖI giảm 30,75% so với cùng kỳ xuống còn 1.35B NDT; mức sụt giảm cao đáng kể so với toàn bộ mức của Tập đoàn Xíà Bửa Bửa. Lỗ kinh doanh tăng 10,50% so với cùng kỳ lên 200 triệu NDT, đây cũng là năm thứ 4 liên tiếp TỖI TỖI ghi nhận lỗ.

Về các chỉ số cốt lõi trong vận hành nhà hàng: năm 2025, tỷ lệ đảo bàn của TỖI TỖI giảm từ 1,6 lượt/ngày của năm 2024 xuống còn 1,4 lượt/ngày; mức chi tiêu bình quân của khách hàng tăng 20,49% so với cùng kỳ lên 148,8 NDT; doanh số bán hàng cùng cửa hàng giảm 14,2%. Trong báo cáo tài chính năm 2023, TỖI TỖI từng đề cập rằng sự thay đổi của thị trường tiêu dùng đã ảnh hưởng lớn đến định vị giá/khách cao của hãng; dù đã triển khai các biện pháp như bán suất nhỏ, giá/khách của hãng vẫn cao hơn đa số đối thủ cùng ngành. Năm 2023 và 2024, TỖI TỖI liên tiếp hạ giá/khách, nhưng điều chỉnh giá năm 2025 lại kéo mức chi tiêu bình quân mỗi người của hãng quay về mức của năm 2023.

So sánh ngang với các thương hiệu lẩu niêm yết hoặc dự kiến niêm yết như Haidilao, Tống Lẩu, Ban Nu… thì mức định giá của TỖI TỖI vẫn đang ở mức cao. Năm 2025, mức chi tiêu bình quân của Haidilao gần như không thay đổi so với năm trước, ở mức 97,7 NDT; mức chi tiêu bình quân của Tống Lẩu ở Q4/2025 là 104 NDT, tăng 5,05% so với cùng kỳ. Theo cáo bạch, trong 3 quý đầu năm 2025, giá chi tiêu bình quân của Ban Nu là 138 NDT, giảm 2,82% so với cùng kỳ. Về tỷ lệ đảo bàn, TỖI TỖI cũng ở mức thấp. Năm 2025, tỷ lệ đảo bàn của Haidilao là 3,9 lượt/ngày; Q4/2025, Tống Lẩu là 2,3 lượt/ngày; 3 quý đầu năm 2025, Ban Nu là 3,6 lượt/ngày.

Trong bối cảnh tỷ lệ đảo bàn thấp, TỖI TỖI đang thử điều chỉnh mô hình kinh doanh. Tháng 9/2025, tại 46 cửa hàng ở nội địa, hãng thử nghiệm mô hình “Chọn suất” (đặt món) kết hợp “Vui ăn thả ga” (畅吃) hai điểm, bổ sung mô hình “Thời hạn không giới hạn, ăn thả ga” dựa trên nền tảng gọi món truyền thống, đồng thời thiết lập ba mức giá 158 NDT, 198 NDT và 258 NDT; và trong tháng 11 cùng năm, hãng mở rộng mô hình này tới tất cả cửa hàng ở nội địa. TỖI TỖI chưa công bố trong báo cáo tài chính mới nhất phản hồi của thị trường đối với mô hình này.

Nhà phân tích trưởng của công ty tư vấn Lăng Yên, ông Lâm Dật cho biết với phóng viên của Nam Đô Vịnh Tài Xã, mô hình “ăn thả ga” của TỖI TỖI có chi phí-hiệu quả cao và tạo sức hút nhất định đối với người tiêu dùng. Tuy nhiên, ba mức giá này vẫn định vị ở phân khúc trung cao cấp, nhìn chung giá chưa thật sự thân thiện; thêm nữa, mô hình tự chọn đòi hỏi yêu cầu rất cao về hiệu quả của chuỗi cung ứng và vận hành. Nếu xuất hiện tình trạng chất lượng món ăn không ổn định, thấp hơn kỳ vọng của khách hàng, thì rất dễ thua trước nhiều loại “lẩu mini” tự phục vụ với số lượng lớn.

Liên quan đến lý do điều chỉnh giá của TỖI TỖI năm 2025 và phản hồi thị trường đối với mô hình “Vui ăn thả ga”, ngày 27/3, phóng viên của Nam Đô Vịnh Tài Xã đã liên hệ với lãnh đạo liên quan của Tập đoàn Xíà Bửa Bửa để tìm hiểu; tính đến thời điểm đăng bài, vẫn chưa nhận được phản hồi.

Doanh thu Xíà Bửa Bửa giảm 13%

Tỷ lệ đảo bàn năm ngoái có tăng đôi chút

Tập đoàn Xíà Bửa Bửa thuộc hệ thống của Tập đoàn Xíà Bửa Bửa điều chỉnh sớm hơn TỖI TỖI. Từ năm 2021, hãng đã khởi động việc đóng cửa quy mô lớn để tối ưu. Năm 2025, xu hướng điều chỉnh mạnh mẽ này đã được làm dịu phần nào: số cửa hàng mở mới và đóng cửa tương đương, tổng số cửa hàng xấp xỉ so với năm trước.

Cụ thể: năm 2025, Xíà Bửa Bửa đóng 56 cửa hàng, mở mới 54 cửa hàng, giảm ròng 2 cửa hàng xuống còn 758 cửa hàng, trong đó có 3 cửa hàng ở nước ngoài. Còn giai đoạn 2021-2024, hãng lần lượt đóng 229 cửa hàng, 81, 99 và 138; mở mới 52, 41, 131 và 65. Trong thời gian dài, hãng duy trì trạng thái điều chỉnh đóng-mở cửa hàng mạnh mẽ. Trải qua nhiều vòng tối ưu, quy mô cửa hàng của Xíà Bửa Bửa đã giảm rõ rệt so với đỉnh 1.061 cửa hàng của năm 2020.

Việc điều chỉnh cửa hàng năm 2025 cũng mang lại thay đổi về cơ cấu theo khu vực: số cửa hàng Xíà Bửa Bửa ở các thành phố hạng ba đã tăng rõ rệt, trong khi số cửa hàng ở thành phố hạng hai giảm rõ rệt; còn ở thành phố hạng một thì tăng nhẹ. Tuy nhiên, điều chỉnh cơ cấu cửa hàng không đổi lấy tăng trưởng doanh thu thị trường theo khu vực; năm ngoái, doanh thu ở tất cả các tuyến thành phố đều giảm ở các mức độ khác nhau. Nhìn chung, năm 2025, doanh thu của Xíà Bửa Bửa giảm 13,31% so với cùng kỳ xuống còn 2.28B NDT, lợi nhuận hoạt động giảm 30,79% so với cùng kỳ xuống còn 62.32M NDT.

Khác với việc TỖI TỖI tăng giá, giá/khách của Xíà Bửa Bửa vẫn duy trì xu hướng đi xuống, trong khi tỷ lệ đảo bàn lại tăng rõ rệt. Năm 2025, mức chi tiêu bình quân của Xíà Bửa Bửa giảm 6,02% so với cùng kỳ xuống còn 51,5 NDT; tỷ lệ đảo bàn tăng từ 2,5 lượt/ngày của năm 2024 lên 2,8 lượt/ngày; tỷ lệ đảo bàn đạt mức cao nhất kể từ năm 2020, nhưng doanh số bán hàng cùng cửa hàng vẫn giảm 9,6%.

Xíà Bửa Bửa tiếp tục điều chỉnh. Tháng 12/2025, hãng ra mắt thương hiệu lẩu mini tự chọn “Xíà Bửa Bửa Trang Trại” (呷哺牧场). Cửa hàng đầu tiên khai trương tại Thượng Hải, mức giá còn được hạ xuống thêm. Theo giới thiệu từ phía thương hiệu, “Xíà Bửa Bửa Trang Trại” có ba mức giá nhúng nhạc 2,91 NDT, 5,91 NDT và 8,91 NDT; giá thịt từ 9,91 NDT. Mức tiêu thụ tối thiểu cho một người khoảng 29,82 NDT; sau đó sẽ tiếp tục thí điểm ở các thành phố tiêu dùng năng lực cao như Thượng Hải.

Năm nay dự kiến mở mới Xíà Bửa Bửa không ít hơn 100 cửa hàng

Kế hoạch của Tập đoàn: trong 3 năm còn muốn mở 100 cửa hàng bò bít tết

Mặc dù doanh thu của hai thương hiệu lẩu đều đang giảm, nhưng xét theo kế hoạch cho năm tới, Tập đoàn Xíà Bửa Bửa thể hiện rõ ràng sự tự tin hơn đối với Xíà Bửa Bửa.

Xíà Bửa Bửa dự kiến năm 2026 mở mới ít nhất 100 cửa hàng, đặt mục tiêu đạt tỷ lệ đảo bàn 3 lượt/ngày; tại các thành phố tiêu dùng năng lực cao như Thượng Hải, hãng cũng sẽ thí điểm “Xíà Bửa Bửa Trang Trại” và nhà hàng theo mô hình tự phục vụ; tại các thành phố như Quảng Châu và Thâm Quyến, tập trung bố trí các cửa hàng vệ tinh giao đồ ăn, phủ các bối cảnh tiêu dùng nhiều khung giờ như bữa chính và ăn đêm; đồng thời ở thị trường “đi xuống” (thị trường cấp thấp hơn) sẽ khám phá mô hình nhà hàng “Xíà Bửa Bửa Mini” theo định vị chi phí-hiệu quả cao.

Trong báo cáo tài chính, Tập đoàn Xíà Bửa Bửa không tiết lộ thêm thông tin nào về “Xíà Bửa Bửa Mini”. Phóng viên đã tìm hiểu với Tập đoàn Xíà Bửa Bửa về tiến độ khai trương cửa hàng đầu tiên của “Xíà Bửa Bửa Mini”; tính đến thời điểm đăng bài, vẫn chưa nhận được phản hồi.

Về chiến lược mở cửa hàng, Xíà Bửa Bửa đã bắt đầu tận dụng sức mạnh từ bên ngoài. Tháng 7/2025, Xíà Bửa Bửa lần đầu tiên giới thiệu kế hoạch “đối tác nội bộ”, mở lối đồng hành mở cửa hàng cho nhân viên nội bộ của Tập đoàn. Cổ phần của cửa hàng mở mới do đối tác và Tập đoàn Xíà Bửa Bửa, cùng các nhà quản lý cấp cao của Tập đoàn nắm giữ chung. Theo dữ liệu do phía thương hiệu cung cấp, Xíà Bửa Bửa đã khởi động hai lần kế hoạch “Phượng Hoàn Tổ” dành cho đối tác trong năm ngoái; tính đến cuối năm 2025, số cửa hàng của các đối tác đã tăng lên 13 cửa hàng, và số đối tác nội bộ tăng lên hơn 50 người. Xíà Bửa Bửa dự kiến mỗi năm tăng thêm khoảng 50 đến 100 cửa hàng đối tác.

Khác với kế hoạch mở rộng của Xíà Bửa Bửa, theo quy hoạch chính thức, năm 2026 thương hiệu TỖI TỖI sẽ tiếp tục duy trì thận trọng trong việc mở cửa hàng, tập trung vào các thành phố trọng điểm và các khu thương mại chất lượng cao, triển khai loại hình cửa hàng “nhẹ lượng, hiệu suất cao”, kiểm soát nghiêm ngặt việc lựa chọn địa điểm và chi phí đầu tư, thúc đẩy từng bước việc bố cục mạng lưới nhà hàng; lấy lợi nhuận của từng cửa hàng làm mục tiêu hàng đầu, không mở rộng mù quáng, từng bước hoàn thiện bố cục theo khu vực và củng cố nền tảng vận hành.

Ngoài lĩnh vực lẩu, Tập đoàn Xíà Bửa Bửa cũng muốn tiếp tục tìm đường tăng trưởng mới bằng việc phát triển thương hiệu phụ. Tháng 2/2026, hãng đã “bắt cặp” liên ngành và cho ra mắt thương hiệu con mới “Xíà Bò Bít Tết”. “Xíà Bò Bít Tết” lấy “bò bít tết dày hương vị cổ điển kiểu Đài Loan thủ công” làm định vị cốt lõi, chủ đạo mô hình “bò bít tết + ăn thả ga”; giá bò bít tết ở mức 109 NDT-228 NDT. Đồng thời, sau khi gọi món có thể miễn phí ăn thả ga 1.35Bón ăn đủ loại.

Đây không phải lần đầu Tập đoàn Xíà Bửa Bửa “lấn sân”. Tháng 9/2022, Tập đoàn Xíà Bửa Bửa cũng từng thử ra mắt thương hiệu thịt nướng cao cấp “Cheng Shao”, định vị giá từ 250 NDT trở lên. Đối với việc “lấn sân” sang thịt nướng, người sáng lập Tập đoàn Xíà Bửa Bửa là Hạ Quang Khải từng chỉ ra rằng là vì quy mô thị trường đủ lớn và chưa xuất hiện doanh nghiệp dẫn dắt trên đường đua thịt nướng cao cấp. Hạ Quang Khải dự định đưa “Cheng Shao” trở thành thương hiệu đầu đàn ở phân khúc thịt nướng cao cấp. Khi đó, kế hoạch “Cheng Shao” dự kiến mở 30 cửa hàng trong năm 2023, nhưng thực tế số cửa hàng mở ra lại xa so với kỳ vọng; đến tháng 8/2024, tất cả cửa hàng đều đóng cửa, hãng chỉ mở được 8 cửa hàng.

Theo quan điểm của Hạ Quang Khải, lần lấn sân làm bò bít tết lần này: các nhà hàng bò bít tết có giá/khách cao rất khó để mở rộng quy mô; các nhà hàng có giá/khách thấp lại thiếu khả năng sinh lợi; hơn nữa, chất lượng của một số nhà hàng cũng khó bảo đảm. Chưa có “huyền thoại độc giác” (độc tôn trong ngành) xuất hiện trong hạng mục bò bít tết, tạo ra khoảng trống thương hiệu; trong khi rất nhiều người đam mê thịt lại đặc biệt thích bò bít tết. Lợi thế cốt lõi của “Xíà Bò Bít Tết” nằm ở kinh nghiệm cung ứng thịt bò và thịt cừu của Tập đoàn Xíà Bửa Bửa trong gần 30 năm, có thể kiểm soát đồng thời chất lượng nguyên liệu và chi phí.

Theo kế hoạch chính thức, “Xíà Bò Bít Tết” dự kiến đạt quy mô 100 cửa hàng trong vòng 3 năm.

Biên soạn & ghi: phóng viên Nam Đô·Vịnh Tài Xã Đàm Đan Khánh