Chính trị địa cầu, tình hình cung cầu được điều chỉnh sâu sắc, "Ba tập đoàn dầu khí" sẽ lập kế hoạch như thế nào trong năm năm tới

Hỏi AI · Kế hoạch chi tiêu vốn của “ba gã dầu mỏ” sẽ cân bằng giữa dầu khí và năng lượng mới như thế nào?

Năm 2025, cán cân cung – cầu trên thị trường dầu quốc tế có nhiều thay đổi. Giá trung bình cả năm của Brent giảm gần 15% so với cùng kỳ, trong bối cảnh nhu cầu đối với dầu sản phẩm trong nước đi xuống và biên lợi nhuận của thị trường hóa chất bị thu hẹp. Ba doanh nghiệp năng lượng lớn của Trung Quốc—China National Petroleum (601857.SH), China Petrochemical (600028.SH), China National Offshore Oil (600938.SH)—(“ba gã dầu mỏ”) cùng chịu áp lực lên kết quả kinh doanh.

Ngoài ra, từ cuối tháng 2 năm nay, tình hình Trung Đông tiếp tục leo thang, đặt “ba gã dầu mỏ” trước phép thử về độ bền của chuỗi cung ứng và năng lực ứng phó rủi ro. Từ thông tin trong các cuộc họp về kết quả kinh doanh, có thể thấy rằng “ba gã dầu mỏ” đã chốt kế hoạch chi tiêu vốn hằng năm, định hình lại tầm nhìn phát triển doanh nghiệp và các mục tiêu chiến lược, từ đó vạch ra lộ trình phát triển cốt lõi trong năm năm tới.

Khi áp lực lên kết quả kinh doanh gia tăng, độ bền vận hành càng nổi bật

“Nguồn cung dầu toàn cầu năm 28.2Băng mạnh, mức cao nhất trong gần 20 năm; tăng trưởng nhu cầu chậm lại, cán cân cung – cầu chuyển từ căng sang tương đối thoải mái.” Tại cuộc họp công bố kết quả năm 2025, ông Mu Xiu Ping, Phó tổng giám đốc điều hành cấp cao kiêm Giám đốc tài chính của China National Offshore Oil, đã mô tả thị trường dầu toàn cầu năm ngoái như vậy, và cho biết do chịu ảnh hưởng từ các yếu tố như kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, tình hình địa chính trị và điều chỉnh chính sách tiền tệ, giá dầu quốc tế nhìn chung đi xuống và biến động, giá Brent trung bình giảm gần 15% so với cùng kỳ, xuống còn 68,2 USD/thùng.

Trước áp lực kép là giá năng lượng đi xuống và nhu cầu yếu, kết quả kinh doanh của “ba gã dầu mỏ” đã phân hóa rõ rệt.

China National Offshore Oil dựa vào lợi thế kiểm soát chi phí ở thượng nguồn để giữ vững “mặt bằng” cơ bản. Năm 2025, doanh thu hoạt động giảm 5,3% so với cùng kỳ xuống còn 8B nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông giảm 11,5% xuống còn 72.3Bỷ nhân dân tệ. China Petrochemical do hoạt động ở hạ nguồn bị kéo lùi nên doanh thu hoạt động năm ngoái giảm 9,46% so với cùng kỳ xuống còn 2,78 nghìn tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông giảm 36,8% xuống còn 122.08Bỷ nhân dân tệ, giảm liên tiếp bốn năm. Trong khi đó, China National Petroleum nhờ mô hình phân bổ cân bằng trên toàn chuỗi công nghiệp nên thể hiện độ bền tốt hơn: doanh thu hoạt động năm ngoái chỉ giảm nhẹ 2,5% so với cùng kỳ đạt 2,86 nghìn tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông giảm 4,5% xuống còn 122.08B nhân dân tệ, mức giảm thấp hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành.

Ông Hầu Qijun, Chủ tịch Tập đoàn China Petrochemical, cho biết giá dầu thô quốc tế sụt mạnh và lợi nhuận mảng hóa chất thấp là nguyên nhân chính khiến hiệu quả kinh doanh của công ty giảm mạnh. Cụ thể, toàn bộ giá bán bình quân của 11 nhóm sản phẩm xuất khẩu chính của China Petrochemical đều giảm: trong đó các sản phẩm như dầu thô, dầu diesel và nguyên liệu hóa chất cơ bản có mức giảm từ hơn 7% trở lên. Điều này dẫn tới doanh thu bán dầu sản phẩm ra bên ngoài của Bộ phận lọc dầu và Bộ phận marketing & phân phối giảm 11,7% so với cùng kỳ xuống còn 1,62 nghìn tỷ nhân dân tệ; doanh thu bán ra nước ngoài của các sản phẩm hóa chất giảm 9,6% so với cùng kỳ xuống còn 27.8k nhân dân tệ. Hai nhóm sản phẩm này cộng lại chiếm hơn 70% tổng doanh thu hoạt động của công ty.

Trước áp lực thị trường, “ba gã dầu mỏ” coi việc tăng trữ lượng và tăng sản lượng ở thượng nguồn là chìa khóa để giữ vững “cái thế”. Năm 2025, sản lượng dầu khí của China Petrochemical tăng 1,9% so với cùng kỳ, đạt 31.81B thùng dầu quy đổi, mức cao nhất trong lịch sử; sản lượng dầu khí ròng của China National Offshore Oil đạt 28.6k thùng dầu quy đổi, tăng 7% so với cùng kỳ và tăng liên tục nhiều năm; sản lượng quy đổi dầu khí của China National Petroleum đạt 157.3B thùng, tăng 2,5% so với cùng kỳ.

Theo ông Mu Xiu Ping, China National Offshore Oil chính là nhờ triển khai công tác giảm chi phí một cách thực chất và hiệu quả, duy trì đà tăng trưởng sản lượng ổn định, qua đó đối phó với những tác động bất lợi do giá dầu biến động đi xuống.

Ứng phó với những nhiễu loạn từ tình hình Trung Đông

Trong giai đoạn điều chỉnh chu kỳ ngành, việc tình hình Trung Đông bỗng leo thang từ cuối tháng 2 năm nay đã làm nảy sinh thêm biến số cho cục diện cung cấp năng lượng toàn cầu. Rủi ro vận tải qua eo biển Hormuz tăng lên. Việc dầu mỏ và khí đốt lưu thông trong thương mại như thế nào, các công ty dầu khí sẽ tăng cường bảo đảm nguồn cung ra sao—đều trở thành trọng tâm nhà đầu tư quan tâm sau khi “ba gã dầu mỏ” công bố báo cáo thường niên.

Về vấn đề này, ông Dai Huliang, Chủ tịch China National Petroleum, trả lời tại cuộc họp về kết quả kinh doanh rằng hiện nay hoạt động của China National Petroleum nhìn chung vẫn bình thường, vì tổng khối lượng bao phủ đến từ dầu khí tự khai thác của công ty, dầu khí nhập khẩu qua đường ống, phần tài sản dầu khí ở nước ngoài ngoài Trung Đông và các hợp đồng thương mại theo thời hạn dài—tổng cộng chiếm khoảng 90% lượng dầu thô cần gia công và sản lượng/tiêu thụ khí đốt (đầu ra) của công ty; chỉ khoảng 10% tài nguyên dầu khí cần nhập khẩu qua eo biển Hormuz. Do đó, hai chuỗi công nghiệp dầu khí của công ty có khả năng bảo đảm vận hành ổn định lâu dài ở mức phụ tải cao.

Ông Dai Huliang cũng cho biết: China National Petroleum đã từ năm 2025 xây dựng các phương án dự phòng chuyên biệt để bảo đảm nguồn cung thương mại nhằm duy trì an toàn, ổn định của chuỗi công nghiệp và chuỗi cung ứng. Hiện phương án này đang được triển khai theo trật tự, và sẽ tiếp tục được điều chỉnh, hoàn thiện theo biến động của tình hình.

China Petrochemical và China National Offshore Oil dù không công bố dữ liệu chi tiết về mức độ phụ thuộc các “kênh” cụ thể, nhưng đều tăng cường độ bền của chuỗi công nghiệp và chuỗi cung ứng thông qua việc tăng trữ lượng và tăng sản lượng trong nước, đồng thời đa dạng hóa bố trí ở nước ngoài. Ví dụ, China National Offshore Oil nắm giữ quyền lợi trong nhiều dự án dầu khí tầm cỡ thế giới; tài sản trải rộng ở hơn 20 quốc gia và khu vực như Indonesia, Australia, Argentina, Canada, Guyana… Việc phân tán theo bố trí địa lý giúp giảm rủi ro địa chính trị. Năm ngoái, công ty cũng giành được 6 phát hiện thăm dò mới trong vùng biển Trung Quốc, đánh giá thành công nhiều cấu tạo có chứa dầu khí như Lingshui 17-2…, qua đó củng cố nền tảng để trữ lượng chuyển đổi nhanh sang sản lượng.

“Hiện tại, tình hình địa chính trị và cung – cầu trên toàn cầu đang được điều chỉnh sâu rộng. Các quốc gia trên thế giới đều đang tìm kiếm tổ hợp năng lượng đa dạng và ổn định.” Ông Mu Xiu Ping cho rằng, tình hình hiện tại khiến thế giới nhận thức rõ hơn tính không thể thiếu của dầu mỏ và khí đốt như những nguồn năng lượng tức thời. Trên cơ sở cân nhắc này, China National Offshore Oil sẽ kiên định củng cố mảng kinh doanh dầu khí chính, tiếp tục duy trì một mức đầu tư và cường độ nhất định, nhằm đặt nền móng vững chắc cho trữ lượng dầu khí phục vụ phát triển dài hạn.

“Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 (十五五)” tập trung vào chuyển đổi năng lượng

Trước biến động chu kỳ ngành và làn sóng chuyển đổi năng lượng, từ kế hoạch chi tiêu vốn được công bố trong báo cáo thường niên năm 2025, có thể thấy “ba gã dầu mỏ” đều đã xác định rõ định hướng phát triển trong năm nay và cả giai đoạn “十五五”, tập trung vào các lĩnh vực như nâng chất và tăng hiệu quả mảng dầu khí, bố trí năng lượng mới và nâng cấp chuỗi công nghiệp.

Nhìn về “十五五”, China Petrochemical đề xuất một bố cục công nghiệp mới “một nền tảng, hai cánh, ba chuỗi, bốn cái mới”—tức lấy tài nguyên năng lượng làm nền tảng, lấy lọc – hóa dầu làm hai cánh, lấy ba chuỗi tiêu thụ lớn là dầu thành phẩm – các sản phẩm khí tự nhiên – các sản phẩm hóa chất để kéo chuỗi, đồng thời lấy năng lượng mới – vật liệu mới – mô hình kinh doanh mới – các “đường đua” mới làm cực tăng trưởng chiến lược mới, xây dựng một công ty năng lượng hiện đại và hóa chất hiện đại hàng đầu thế giới.

Năm 2026, China Petrochemical dự kiến chi tiêu vốn từ 220.8Bỷ nhân dân tệ đến 157.3Bỷ nhân dân tệ. Trong đó 279.4Bỷ nhân dân tệ được đầu tư vào mảng thăm dò và phát triển, chủ yếu cho xây dựng công suất sản xuất dầu thô tại Jiyang, Tabei và khí đốt tại Chuanxi, Chuannan… Mảng hóa chất là hạng mục chi tiêu vốn lớn thứ hai của China Petrochemical; năm nay dự kiến chi 378Bỷ nhân dân tệ cho các dự án như Maoming, Qilu Ethylene… và các dự án như Jiujiang Aromatics. Ngoài ra, công ty cũng dự kiến chi 398.22Bỷ nhân dân tệ cho mảng marketing & phân phối để phát triển mạng lưới trạm sạc tổng hợp cho xe/điện.

China National Petroleum thì nâng cấp hơn nữa tầm nhìn chiến lược, chuyển mục tiêu từ xây dựng “tập đoàn năng lượng quốc tế hạng nhất thế giới” sang “tập đoàn năng lượng và hóa chất hạng nhất thế giới”, nhấn mạnh động lực kép là năng lượng và hóa chất. Năm 2026, công ty dự kiến chi tiêu vốn 131.6Bỷ nhân dân tệ, trong đó 148.6Bỷ nhân dân tệ tập trung vào phân khu dầu khí và năng lượng mới. Một mặt, công ty tiếp tục tập trung thăm dò và phát triển mang lại hiệu quả quy mô ở các lưu vực trọng điểm như Songliao, Jungar, Tứ Xuyên… đồng thời gia tăng cường độ phát triển nguồn tài nguyên phi truyền thống; mặt khác, đẩy nhanh xây dựng các dự án trọng điểm như các “căn cứ năng lượng mới” quy mô lớn, triển khai các hạng mục như phát điện gió – quang và CCUS.

Về các mục tiêu theo giai đoạn của chuyển đổi năng lượng, ông Dai Huliang cho biết: đến năm 2030, năng lực phát triển và sử dụng năng lượng mới của China National Petroleum chiếm tỷ trọng trên 20% trong tổng sản lượng tương đương cung năng lượng; đến năm 2035 đạt mục tiêu “năng lượng mới và dầu – khí chiếm ba phần thiên hạ”. Ngoài ra, đến cuối “十五五”, sản lượng vật liệu mới của công ty sẽ tăng gấp đôi so với cuối “十四五”. Năm 2025, năng lực phát triển và sử dụng năng lượng mới của China National Petroleum đã chiếm khoảng 7% trong tổng sản lượng tương đương cung năng lượng, hoàn thành suôn sẻ mục tiêu giai đoạn đầu của lộ trình tổng thể “thay thế bằng năng lượng sạch, hỗ trợ chiến lược, chuyển đổi xanh” theo kế hoạch.

Chủ tịch China National Offshore Oil, ông Zhang Chuanjiang, cho biết công ty sẽ dựa vào tiềm năng phát triển tài nguyên năng lượng biển, bám trụ vào “đường cong thứ nhất” lấy dầu khí làm chủ; đồng thời đẩy nhanh việc nối tiếp động năng cũ – mới và chuyển đổi phương thức phát triển, xây dựng “đường cong thứ hai” tăng trưởng cho ngành công nghiệp năng lượng mới.

Năm 2026, ngân sách chi tiêu vốn của China National Offshore Oil duy trì trong khoảng 16.2k đến 112B nhân dân tệ. Công ty sẽ tiếp tục theo đuổi sản lượng “có hiệu quả”; mục tiêu sản lượng dầu khí cả năm là 122B đến 800 triệu thùng dầu quy đổi. Đồng thời, công ty cũng tích cực nuôi dưỡng các ngành năng lượng mới như điện gió ngoài khơi, tăng cường nỗ lực tiếp cận nguồn lực các “cánh đồng gió” chất lượng cao, phấn đấu vươn lên vào nhóm dẫn đầu về điện gió ngoài khơi.

(Bài viết đến từ Đệ Nhất Tài Kinh)