Trận đấu cờ vua địa chính trị thúc đẩy đà tăng của các tài sản rủi ro rộng lớn khi thị trường đặt cược vào việc giải quyết

Dưới đây là một câu mà bạn không phải ngày nào cũng đọc: một điểm nóng quân sự tiềm ẩn ở Vịnh Ba Tư lại đang nào đó khiến thị trường đi lên.

Iran khẳng định họ kiểm soát eo biển Hormuz, eo thắt hẹp mà khoảng 20% lượng dầu của thế giới đi qua mỗi ngày. Tổng thống Trump nói rằng ông sẽ không thảo luận lệnh ngừng bắn cho đến khi nó được mở lại. Với bài phát biểu trước quốc gia dự kiến tối nay, cả Phố Wall lẫn thị trường crypto đều đặt cược vào một kịch bản rất cụ thể: đây chỉ là màn đóng vai, không phải lời dạo đầu.

Những con số kể câu chuyện

S&P 500 đã tăng khoảng 4% kể từ thứ Hai. Nasdaq, vốn nặng về các mã công nghệ thường khuếch đại biến động của thị trường chung, đã nhảy gần 6% trong cùng giai đoạn.

Crypto làm đúng theo kịch bản. Bitcoin tiến sát mức $69K, tăng khoảng 2.7% trong 24 giờ qua. Ethereum leo lên gần $2,100, tăng 3.6%. Solana tăng lên khoảng $84, cộng 3.0%. XRP giao dịch quanh $1.35.

Này, đây không phải là những mức biến động nhỏ đối với một tuần bắt đầu bằng các tin tức về đối đầu ngoài khơi và gián đoạn nguồn cung dầu. Thị trường đang đọc tình huống này và kết luận rằng người lớn sẽ tìm được cách để ngồi vào bàn đàm phán. Liệu sự tự tin đó có được chứng thực hay không là một câu hỏi hoàn toàn khác.

Điều khiến đợt tăng này đặc biệt đáng chú ý là bối cảnh. Chỉ số Fear and Greed đang ở mức 8, theo Alternative.me được phân loại là “Extreme Fear” (Nỗi sợ tột độ). Tuần trước là 14. Cũng là Extreme Fear. Nói bằng tiếng Anh: tâm lý đang ở dưới đáy, nhưng giá lại đang leo lên từng bậc. Sự lệch pha kiểu này có thể sẽ được giải quyết theo một trong hai cách: hoặc tâm lý hồi phục mạnh, hoặc giá điều chỉnh đau đớn đi xuống để khớp với tâm trạng.

Biểu đồ theo tuần của Bitcoin vẫn cho thấy mức giảm 4.1%, nghĩa là đợt tăng này thực sự chỉ là đang gỡ lại các khoản thua lỗ gần đây hơn là tạo ra nền tảng mới. Bối cảnh quan trọng. Mức tăng 2.7% mỗi ngày nghe có vẻ ấn tượng cho đến khi bạn nhận ra tài sản đã giảm gần gấp đôi trong các ngày trước đó.

Vì sao Hormuz quan trọng với danh mục của bạn

Eo biển Hormuz về bản chất là một “cổ chai” hẹp rộng 21 dặm giữa Iran và Oman. Mỗi ngày có khoảng 17 triệu thùng dầu chảy qua đó. Khi ai đó đe dọa đóng nó lại, thị trường năng lượng hoảng loạn, và sự hoảng loạn đó lan sang mọi thứ khác.

Iran từng chơi lá bài này trước đây. Trong thập niên 1980 “Tanker War” (Chiến tranh tàu chở dầu), cả Iran và Iraq đều tấn công tàu buôn trong vùng Vịnh. Năm 2019, Iran bắt giữ một tàu chở dầu mang cờ Anh. Mỗi lần như vậy, chỉ riêng mối đe dọa thôi cũng đủ khiến giá dầu tăng vọt và làm rung chuyển các thị trường toàn cầu.

Tuy nhiên, lần này thì động lực khác. Cách Trump đóng khung rằng các cuộc đàm phán ngoại giao phụ thuộc vào việc eo biển vẫn mở, tạo ra một kết cục nhị phân mà thị trường thực sự có thể định giá. Hoặc Iran hợp tác và các cuộc đàm phán bắt đầu, điều này là tích cực. Hoặc Iran leo thang và eo biển bị thu hẹp hoặc đóng lại, điều đó sẽ khiến dầu tăng vọt và tài sản rủi ro lao dốc. Các nhà giao dịch đang đặt cược nặng vào cửa số một.

Bài phát biểu của Tổng thống tối nay lại thêm một biến số. Về mặt lịch sử, thị trường phản ứng tốt với chính lời hứa về sự rõ ràng, ngay cả trước khi biết nội dung cụ thể. Việc Trump đang nói trước quốc gia cho thấy có một số khuôn khổ hướng tới giải pháp, hoặc ít nhất đó là cách diễn giải đầy hy vọng đang thúc đẩy “đợt đặt cược” của ngày hôm nay.

Điều này có ý nghĩa gì với nhà đầu tư crypto

Điểm mấu chốt về việc crypto tăng cùng với cổ phiếu khi có tin tức địa chính trị là: nó làm suy sụp hoàn toàn câu chuyện “vàng kỹ thuật số” mà các tín đồ Bitcoin maximalist thích rêu rao. Nếu Bitcoin thực sự là một nơi trú ẩn an toàn không tương quan, nó sẽ tăng khi cổ phiếu giảm vì lo ngại chiến tranh, chứ không phải đi theo ghế phụ với Nasdaq.

Mối tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 đã bền bỉ dai dẳng trong suốt năm 2025. Khi “risk is on” (rủi ro được chấp nhận), crypto đi lên. Khi “risk is off” (rủi ro bị rút lại), crypto đi xuống, và thường còn giảm mạnh hơn. Tuần này chỉ là xác nhận mới nhất.

Một điểm sáng trong dữ liệu: stablecoin thuật toán là nhóm hoạt động tốt nhất trong bảy ngày, tăng vọt 39.9%. Đó là một ngách của thị trường, nhưng nó cho thấy dòng vốn đang xoay vòng sang các chiến lược tạo lợi suất trong bối cảnh bất ổn. Các nhà đầu tư không chịu nổi biến động của nhóm “majors” dường như đang đỗ tiền ở nơi họ có thể kiếm lợi nhuận mà không cần chịu rủi ro theo hướng (directional exposure).

Chỉ số đọc về nỗi sợ tột độ trên thước đo tâm lý đáng được chú ý nghiêm túc. Về mặt lịch sử, các mức dưới 10 đã đi trước những đợt tăng đáng kể trong crypto, đơn giản vì gần như không còn ai ở lại để bán nữa. Cú sập vào tháng 3/2020 do COVID kết đáy với chỉ số Fear and Greed ở mức 8. Hậu quả sau cú việc Terra/Luna của tháng 6/2022 cũng cho thấy mức tương tự trước một đợt hồi phục về sau kéo dài nhiều tháng.

Điều đó không có nghĩa là một đáy chắc chắn sẽ xuất hiện ở đây. Tình hình địa chính trị thực sự rất “lỏng”, và chỉ một tuyên bố kích động đơn lẻ từ Tehran hoặc Washington cũng có thể đảo chiều toàn bộ mức tăng của tuần chỉ trong vài giờ. Eo biển Hormuz không phải là một cuộc họp của Fed nơi các kịch bản có thể được mô hình hóa với xác suất hợp lý. Đây là một cuộc xung đột ngoài đời thực với mức độ khó lường ngoài đời thực.

Nhà đầu tư cũng nên cân nhắc điều gì xảy ra sau bài phát biểu của Trump. Nếu bài nói đưa ra các bước cụ thể hướng tới giảm leo thang, đợt tăng có khả năng sẽ tiếp tục và các chỉ báo sợ hãi sẽ bình thường hóa. Nếu bài phát biểu mơ hồ hoặc mang tính công kích, thị trường có thể trả lại gần như toàn bộ những gì đã đạt được trong tuần này, thậm chí còn hơn thế. Sự bất đối xứng của các kết cục ở đây nghiêng về sự thận trọng hơn là sự tin chắc.

Với những người theo dõi các mốc cụ thể, vùng $69K của Bitcoin là một khu vực thu hút sự quan tâm đáng kể kể từ đỉnh chu kỳ 2021. Lấy lại và giữ vững trên mốc đó sẽ báo hiệu sức mạnh thực sự. Nếu không làm được như vậy, như đã xảy ra vài lần trong vài tháng gần đây, sẽ gợi ý rằng đợt tăng chỉ là một cú short squeeze (ép mua vị thế bán khống) được khoác lên “chiếc áo” địa chính trị.

Kết luận: Thị trường đang định giá một lối giải hòa bình cho một cuộc đối đầu mà thực tế vẫn chưa được giải quyết. Sự lạc quan đó đã nâng mọi thứ từ S&P 500 đến Solana. Nhưng khi tâm lý sợ hãi vẫn ở mức cực độ và bài phát biểu của Tổng thống có thể đi theo bất kỳ hướng nào, đợt tăng này được xây dựng trên hy vọng hơn là bằng chứng xác thực. Hy vọng là một luận điểm giao dịch ổn ngay cho đến khi nó không còn đúng nữa.

                    **Công bố:** Bài viết này đã được biên tập bởi Estefano Gomez. Để biết thêm thông tin về cách chúng tôi tạo và rà soát nội dung, hãy xem Chính sách Biên tập của chúng tôi.