Quan sát báo cáo thường niên | Tòa nhà văn phòng đối mặt với thách thức, lĩnh vực bất động sản đầu tư của Kerry Properties đã cố gắng duy trì ổn định

Bản tin doanh nghiệp

Mặc dù thị trường tiếp tục suy yếu, đội ngũ quản lý của Kerry Construction vẫn nỗ lực duy trì tỷ lệ cho thuê của từng dự án.

Trong bối cảnh thị trường biến động, Kerry Construction công bố dữ liệu kết quả kinh doanh cả năm 2025.

Theo tài liệu, trong thời gian kỳ báo cáo, doanh thu của Kerry Construction ghi nhận mức tăng trưởng rõ rệt; doanh thu hợp nhất của tập đoàn đạt 25,015 tỷ đô la Hồng Kông, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước.

Mức tăng chủ yếu đến từ mảng kinh doanh bán bất động sản, đặc biệt là việc bàn giao các dự án bán chạy tại Hồng Kông như The Seagall, Sea Haven Hill và Lang Tian Peak, khiến doanh thu được ghi nhận từ bán bất động sản tăng 28% lên 17,674 tỷ đô la Hồng Kông.

Đặc biệt trong năm, nhờ đà bán trước mạnh của dự án Shanghai Jinling Huating, dự án này chỉ riêng một căn đã đóng góp thành tích bán hàng 23,612 tỷ đô la Hồng Kông; doanh số bán theo hợp đồng của Kerry Construction trong năm tăng vọt 175% so với cùng kỳ, đạt 34,684 tỷ đô la Hồng Kông.

Tuy nhiên, sự thể hiện mạnh mẽ của mảng phát triển bất động sản lại bị bù trừ bởi sự yếu kém của thu nhập cho thuê từ bất động sản đầu tư. Trong năm 2025, mảng bất động sản đầu tư là mảng chịu ảnh hưởng lớn nhất từ môi trường vĩ mô trong các mảng kinh doanh của Kerry Construction và cũng là mảng có thách thức cao nhất.

Trong kỳ, doanh thu của mảng này giảm 3% xuống còn 5,193 tỷ đô la Hồng Kông.

Trước những thách thức liên tục, Kerry Construction ghi nhận khoản lỗ do giá trị công bằng phi tiền mặt của bất động sản đầu tư thuộc phần sở hữu là 1,070 tỷ đô la Hồng Kông, gây áp lực lên tình hình lợi nhuận của tập đoàn. Tuy nhiên, do khoản dự phòng giảm giá của mảng phát triển bất động sản giảm đi, cuối cùng khiến lợi nhuận cơ bản của Kerry Construction giảm 22% xuống 2,008 tỷ đô la Hồng Kông; lợi nhuận thuộc về cổ đông đạt 938 triệu đô la Hồng Kông, tăng 16%.

Ngoài ra, mảng vận hành khách sạn duy trì diễn biến tương đối ổn định; doanh thu đạt 2,148 tỷ đô la Hồng Kông, giảm nhẹ 2% so với cùng kỳ, chủ yếu do doanh thu nhà hàng giảm. Do biên lợi nhuận gộp duy trì ổn định, kết quả theo phân khúc ghi nhận 708 triệu đô la Hồng Kông.

Nhìn chung, năm 2025 là một năm phân hóa mang tính cấu trúc đối với Kerry Construction. Mảng phát triển bất động sản nhờ các dự án cốt lõi tại Đại lục và Hồng Kông đã đạt tăng trưởng mạnh về doanh thu bán hàng, qua đó cải thiện đáng kể dòng tiền của tập đoàn. “Phản ứng thị trường của Shanghai Jinling Huating khiến chúng tôi vô cùng khích lệ; dự án này cũng mang lại một lượng dòng tiền tương đối đáng kể cho tập đoàn.” Ban quản lý cho biết.

Nhân dịp này, Kerry Construction cũng dành phần lớn công sức để cải thiện tình hình nợ của tập đoàn. Theo tài liệu, trong năm, lãi suất tài trợ của công ty giảm từ 4.6% xuống 3.8%; tổng chi phí tài trợ giảm 17% so với cùng kỳ, ghi nhận ở mức 2.22 tỷ đô la Hồng Kông.

Tính đến cuối kỳ, tiền mặt và tiền gửi ngân hàng của công ty tăng từ 11.2 tỷ đô la Hồng Kông cuối năm 2024 lên 16.1 tỷ đô la Hồng Kông; tổng hạn mức vay ngân hàng chưa sử dụng tăng từ 26.9 tỷ đô la Hồng Kông lên 31.1 tỷ đô la Hồng Kông; nguồn lực tài chính có thể trang trải khoảng 85% tổng số tiền vay.

Ngược lại, tổng số tiền vay của Kerry Construction giảm từ 59.6 tỷ đô la Hồng Kông xuống 55.8 tỷ đô la Hồng Kông; khoản vay ròng giảm từ 48.4 tỷ đô la Hồng Kông xuống 39.7 tỷ đô la Hồng Kông.

Trong bối cảnh tiền mặt dồi dào, tỷ lệ nợ của Kerry Construction giảm từ 41.5% xuống 33.3%. Mục tiêu của ban quản lý là đến cuối năm 2026, tỷ lệ nợ tiếp tục giảm xuống dưới 30%.

Tuy nhiên, với tư cách là mảng bất động sản đầu tư—“trụ đỡ ổn định” dài hạn của tập đoàn—đặc biệt là mảng nhà văn phòng, vẫn là hạng mục không chắc chắn lớn nhất đối với kết quả kinh doanh hiện tại và tương lai. Mảng này đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng của thị trường, và thu nhập từ tiền thuê có dấu hiệu đi xuống.

Tại thị trường Đại lục mà Kerry Construction tập trung đầu tư, khi các dự án như Hangzhou Kerry City, Tianjin Kerry Center giai đoạn 2 và Shenzhen Qianhai Kerry Center giai đoạn 3 hoàn thành, diện tích xây dựng của tổ hợp bất động sản đầu tư tăng từ 10.836 triệu feet vuông lên 13.332 triệu feet vuông.

Thông thường, việc tăng diện tích bất động sản đầu tư đồng nghĩa với tăng thu nhập thường xuyên, nhưng cần lưu ý rằng bất động sản đầu tư mà Kerry Construction sở hữu là “nhân vật chính” là nhà văn phòng. Tổng diện tích xây dựng của nhà văn phòng chiếm hơn 50% tổng diện tích xây dựng của toàn bộ bất động sản đầu tư; trong tình hình thị trường hiện nay, điều này lại tạo ra một mức cản trở nhất định đối với tăng trưởng kết quả kinh doanh.

Trong cả năm 2025, bất động sản đầu tư tại Đại lục của Kerry Construction đóng góp 4.043 tỷ đô la Hồng Kông doanh thu cho thuê hợp nhất, giảm 1% so với cùng kỳ.

Xét theo loại hình, bán lẻ là phân khúc duy nhất đạt mức tăng trưởng dương; doanh thu cho thuê hợp nhất tăng 2% lên 1.355 tỷ đô la Hồng Kông; doanh thu cho thuê hợp nhất của căn hộ đạt 351 triệu đô la Hồng Kông, giảm 3% so với cùng kỳ; doanh thu cho thuê hợp nhất của nhà văn phòng cũng giảm 3%, ghi nhận 2.192 tỷ đô la Hồng Kông.

Mặc dù thị trường tiếp tục suy yếu, đội ngũ quản lý của Kerry Construction vẫn nỗ lực duy trì tỷ lệ cho thuê của từng dự án. Một nguyên nhân khác là các bất động sản thuộc sở hữu của Kerry Construction đều nằm ở những vị trí địa lý rất tốt, ở trung tâm của từng thành phố. Ví dụ, Shanghai Jing’an Kerry Center nằm trên khu vực kinh doanh Đường Nam Kinh và ở trên tuyến tàu điện ngầm Jing’an Temple.

“Hiện tại, về cho thuê văn phòng, nhìn chung chỉ có việc cho thuê đối với các tòa nhà mang tính biểu tượng ở khu vực cốt lõi có cải thiện nhất định; các khu vực còn lại vẫn phải đối mặt với thách thức lớn từ thị trường.” Ban quản lý cho biết.

Tính đến cuối kỳ, tỷ lệ cho thuê tổng thể của mảng văn phòng tại Đại lục của Kerry Construction duy trì ở mức 90%; hai phân khúc bán lẻ và căn hộ có mức cải thiện khác nhau, đến cuối kỳ đều ghi nhận 92%.

Các dự án cốt lõi như Shanghai Jing’an Kerry Center (95%), Shanghai Pudong Kerry City (96%), Hangzhou Kerry Center (92%), Beijing Kerry Center (87%), Shenzhen Kerry Plaza (92%), Shenzhen Qianhai Kerry Center giai đoạn 1 và giai đoạn 2 (89%)… đều có tỷ lệ cho thuê duy trì ở mức cao.

Hướng tới tương lai, xét theo việc trong quá khứ duy trì chiến lược đầu tư khá tích cực, trong vài năm tới Kerry Construction vẫn sẽ có nhiều bất động sản đầu tư hoàn thành và đưa vào sử dụng.

Theo công bố, trong vài năm tới, Kerry Construction sẽ thông qua các dự án công năng tổng hợp tại Thượng Hải (Pudong, Huangpu), Vũ Hán, Thẩm Dương… bổ sung thêm khoảng 7.565 triệu feet vuông diện tích sàn cho tổ hợp bất động sản đầu tư. Nhà văn phòng vẫn giữ vai trò chủ đạo, với tổng diện tích xây dựng đạt 4.428 triệu feet vuông; diện tích bán lẻ là 2.911 triệu feet vuông.

Trong đó, Thượng Hải và Vũ Hán đều là những thành phố có nguồn cung văn phòng lớn trong vài năm qua. Việc các dự án này tiếp tục hoàn thành có thể khiến cho hoạt động cho thuê của Kerry Construction phát sinh một số lo ngại ở mức độ nhất định.

Tuy nhiên, ban quản lý của Kerry Construction cũng đã chuẩn bị sẵn tâm lý tương ứng; họ tiếp tục gia hạn hợp đồng thuê với các khách thuê blue-chip và red-chip để chống lại áp lực đi xuống của thị trường, nhằm đảm bảo thu nhập thường xuyên ổn định lâu dài.

Tương ứng, Kerry Construction cũng giảm phần nào tốc độ hoàn thành các dự án tiếp theo.

Ví dụ, thời điểm dự kiến hoàn thành dự án phát triển công năng tổng hợp tại đường Huangpu Jinling của Thượng Hải đã được điều chỉnh từ kế hoạch bắt đầu theo từng giai đoạn từ năm 2027 (dự kiến theo năm 2024) thành kế hoạch mới bắt đầu từ năm 2029; thời điểm dự kiến hoàn thành giai đoạn 2 của dự án phát triển công năng tổng hợp tại Vũ Hán (Vũ Hán Kerry Center) cũng được điều chỉnh từ kế hoạch bắt đầu theo từng giai đoạn từ năm 2030 (dự kiến theo năm 2024) thành kế hoạch mới bắt đầu từ năm 2031.

Theo tài liệu, cả hai dự án này đều có nhiều hạng mục nhà văn phòng, liên quan đến tổng diện tích xây dựng đạt 3.522 triệu feet vuông.

Nguồn tin phong phú, phân tích chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance APP