Thị trường cổ phiếu A vẫn còn khả năng chống chịu trung và dài hạn; cơ hội cấu trúc đáng để chờ đợi

Chuyên mục nổi bật

            Cổ phiếu tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm báo giá
Dòng tiền vào/ra
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Phóng viên của chúng tôi: Vương Ninh

Gần đây, thị trường A-shares (A股) đã có biến động rõ rệt. Ngày 24 tháng 3, bảy tổ chức quỹ công chúng lớn như Quỹ 华夏 (Huaxia Fund), Quỹ 嘉实 (Harvest Fund), Quỹ 建信 (Cinda/CEB Jianxin Fund), Quỹ 兴证全球 (Xingzheng Global Fund), Quỹ 银河 (Galaxy Fund), Quỹ 富国 (Fuguo Fund) và Quỹ 光大保德信 (Everbright-Purdential Fund) đã tiếp nhận phỏng vấn của phóng viên 《Chứng khoán Nhật báo》. Họ nhìn chung cho rằng, biến động lần này của thị trường A-shares chịu ảnh hưởng bởi rủi ro địa chính trị ở nước ngoài và xu hướng giảm sút về khẩu vị rủi ro quốc tế; còn xét trong trung và dài hạn, tài sản của Trung Quốc vẫn có khả năng chống chịu mạnh mẽ, các cơ hội mang tính cấu trúc ở các lĩnh vực như công nghệ và năng lượng đáng được kỳ vọng.

“Gần đây, do rủi ro trên thị trường quốc tế tiếp tục tác động, thị trường A-shares đã có một mức biến động nhất định.” Người phụ trách mảng nghiệp vụ liên quan của Quỹ 华夏 nói với phóng viên của 《Chứng khoán Nhật báo》 rằng: xét trong trung và dài hạn, việc quá trình “phát triển” của các yếu tố rủi ro khác nhau có lợi cho việc nâng cao năng lực cạnh tranh của tài sản Trung Quốc; việc lựa chọn bố trí dài hạn là lựa chọn tối ưu hơn. Thứ nhất, mức độ phụ thuộc của Trung Quốc vào dầu thô quốc tế tương đối thấp, tình hình ở nước ngoài hiện tại không đủ để ảnh hưởng lâu dài đến tài sản của Trung Quốc; thứ hai, năng lực cạnh tranh của thị trường năng lượng mới của Trung Quốc đang dần được nâng cao, có đủ lựa chọn thay thế cho dầu thô quốc tế; cuối cùng, điều chỉnh ngắn hạn về nguồn cung năng lượng ở thị trường nước ngoài không thể thay đổi các yếu tố hỗ trợ nội tại khiến giá của các loại tài sản ở Trung Quốc tiếp tục đi lên.

Người phụ trách liên quan của Quỹ 嘉实 cho biết với phóng viên rằng, trong thời gian gần đây, biến động của thị trường toàn cầu gia tăng, khẩu vị rủi ro nhìn chung giảm xuống, thị trường A-shares cũng dao động; tuy nhiên, xét đến độ “bền” về định giá của nhiều ngành/lĩnh vực, dự kiến áp lực điều chỉnh tổng thể của thị trường quy mô lớn là có giới hạn.

Ông 钱鑫 (Qian Xin), đại diện bộ phận quản lý của Quỹ 兴证全球, cho rằng: thị trường năng lượng của Trung Quốc có cơ cấu khá đa dạng; nhờ chiến lược “song carbon” (双碳), mức độ điện khí hóa ở nước ta trong những năm gần đây tăng nhanh, làm giảm mức độ phụ thuộc vào dầu mỏ. Xét từ góc độ cơ bản, kinh tế của Trung Quốc đã không có thay đổi mang tính căn bản, vì vậy mức độ tác động đến thị trường tài chính cũng sẽ không quá rõ rệt; trong tương lai, giá của các tài sản liên quan vẫn sẽ duy trì xu hướng thiên về mạnh.

Do tác động của biến động ngắn hạn trên thị trường A-shares, giá trị ròng ngắn hạn của các tài sản liên quan đã ghi nhận sự điều chỉnh giảm. Nữ phân tích chiến lược cấp cao của Quỹ 富国, bà 余慧 (Yu Hui), cho biết với phóng viên rằng: biến động ngắn hạn của thị trường A-shares có thể đang tạo điều kiện cho các cơ hội bố trí tốt hơn. Xét từ góc độ cơ bản, Trung Quốc có nền tảng kinh tế vững chắc và môi trường an toàn ổn định hơn, ví dụ như các chính sách ổn định tăng trưởng được triển khai theo trật tự, liên tục và có lượng dự trữ đầy đủ; chính sách tiền tệ chăm sóc thị trường theo nhiều cách thức đa dạng. Đồng thời, ngành công nghiệp chế tạo và hệ thống chuỗi cung ứng của Trung Quốc đã hoàn thiện, nhìn chung thể hiện xu hướng “ổn định và đi lên”; các yếu tố thuận lợi này đều hỗ trợ giá tài sản của Trung Quốc tiếp tục tăng mạnh.

Theo quan điểm của nhiều tổ chức quỹ công chúng, trong tương lai thị trường vẫn sẽ xuất hiện cơ hội mang tính cấu trúc. Người phụ trách liên quan của Quỹ 银河 cho biết với phóng viên rằng: rủi ro trên thị trường quốc tế hiện đang tập trung ở các mặt hàng tài nguyên; logic giao dịch cũng đang chuyển qua chuyển lại giữa việc phục hồi và phòng ngừa rủi ro. Do rủi ro trên thị trường A-shares đã phần nào được “giải phóng”, trong tương lai các ngành như than đá và dầu mỏ/dầu khí hóa dầu (than đá và dầu mỏ dầu mỏ hóa dầu) sẽ đón nhận cơ hội cấu trúc nổi bật.

Người phụ trách mảng nghiệp vụ liên quan của Quỹ 建信 giới thiệu với phóng viên rằng, việc thị trường A-shares giảm trong thời gian gần đây chủ yếu là do lo ngại về việc thanh khoản suy giảm; nhưng nền tảng cơ bản của ngành vẫn có chỗ dựa, chẳng hạn như các lĩnh vực có mức độ hứng khởi (tình hình kinh doanh) cao như mô-đun quang (quang module), quang điện (quang伏) và lưu trữ năng lượng (储能) có thể sẽ đón nhận chất xúc tác từ sự kiện. Ngoài ra, nhóm cổ phiếu ngân hàng, với đặc điểm là dòng cổ tức cao, cũng đáng được chú ý. Thời gian tới cần tập trung theo dõi ba biến số cốt lõi: một là diễn biến tình hình ở nước ngoài; hai là điều chỉnh chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu; ba là mức độ gia tăng chính sách ổn định tăng trưởng trong nước.

Người liên quan thuộc bộ phận nghiên cứu cổ phiếu của Quỹ 光大保德信 cho biết với phóng viên rằng: tình trạng dòng tiền trên thị trường A-shares đang ở trạng thái nới lỏng có thể tiếp tục kéo dài; lực lượng phân bổ vốn vào các tài sản như ngân hàng có thể được khôi phục, điều này sẽ cung cấp hỗ trợ cho tính thanh khoản của thị trường trong trung và dài hạn. Về chiến lược phân bổ tài sản, chiến lược phòng thủ hiện vẫn đáng được ưu tiên; trong trung hạn có thể chú ý đến cơ hội trên thị trường trái phiếu như chênh lệch lợi suất theo kỳ hạn (期限利差) có xu hướng thu hẹp.

Người phụ trách liên quan của Quỹ 嘉实 nêu trên cho rằng: trong trung hạn, vẫn đánh giá lạc quan đối với ba hướng. Một là các lĩnh vực phân mảng trong hướng tăng trưởng công nghệ, nơi mức độ hứng khởi có khả năng tiếp tục đi lên, ví dụ như các mảng như “AI+” và năng lượng mới; hai là các lĩnh vực như hóa chất (化工) và kim loại màu (有色) được hưởng lợi từ việc chính sách phát lực; ba là các tài sản phi ngân hàng có định giá thấp và lợi nhuận ổn định, hoặc có giá trị/hiệu quả cao hơn khi nhu cầu nội địa phục hồi, cũng như nhóm tiêu dùng được hưởng lợi từ “đầu tư vào con người” (投资于人).

 Mở tài khoản giao dịch tương lai trên nền tảng hợp tác của Sina An toàn, nhanh chóng và có bảo đảm
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ee1243f445-55febfb19f-8b7abd-ceda62)

Nhiều thông tin dồi dào, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người chịu trách nhiệm: Triệu Tư Viễn