3 tuần tiêu hết 30B! Dự trữ ngoại hối của Thổ Nhĩ Kỳ gần chạm mức cảnh báo, Ngân hàng Trung ương lo lắng bán vàng tràn lan

Hỏi AI · Liệu việc Thổ Nhĩ Kỳ bán tháo dự trữ vàng có thể làm dịu hiệu quả áp lực tỷ giá hối đoái?

Từ khi xảy ra xung đột ở Iran, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã “đốt” ra hàng trăm tỷ USD để ổn định tỷ giá. Các nhà quản lý quỹ và các nhà kinh tế đang hết sức nghi ngờ: liệu Thổ Nhĩ Kỳ thực sự sắp phải bán vàng để bổ sung dự trữ…

Kể từ khi bùng phát xung đột ở Iran, dự trữ ngoại hối của Thổ Nhĩ Kỳ đã sụt giảm mạnh. Các nhà quản lý quỹ và các nhà kinh tế cho biết, điều này khiến người ta không khỏi nghi ngờ chính sách tỷ giá của Thổ Nhĩ Kỳ, đồng thời cũng khiến người ta lo ngại Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ sẽ buộc phải dùng dự trữ vàng để hỗ trợ đồng tiền trong nước.

Trong ba tuần qua, dòng vốn ngoại rút ra nhanh chóng đã khiến Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ chi khoảng 30B USD để duy trì sự ổn định của đồng lira; con số này gần như tương đương với mức chi trong giai đoạn hoảng loạn tài chính hồi năm ngoái sau khi thị trưởng Istanbul Imamoğlu bị bắt.

Quản lý quỹ của quỹ Anbê cho thị trường mới Kieran Curtis cho biết: “Với tốc độ chảy ra của dự trữ ngoại hối hiện nay, chính sách ngoại hối hiện tại của ngân hàng trung ương không thể kéo dài được lâu, trừ khi họ bán một phần dự trữ vàng.”

Là một quốc gia thành viên NATO, Thổ Nhĩ Kỳ có đường biên giới chung dài 550 km với Iran, và hiện đang cố gắng kết thúc cuộc xung đột thông qua trung gian. Do phần lớn năng lượng phải nhập khẩu, Thổ Nhĩ Kỳ đặc biệt dễ tổn thương trước cuộc xung đột này.

Bộ trưởng Tài chính Thổ Nhĩ Kỳ Şimşek tuần trước đã thẳng thắn thừa nhận rằng, Thổ Nhĩ Kỳ “không thể” “tách riêng” khỏi cuộc xung đột này; điều ông lo ngại nhất là vấn đề thâm hụt tài khoản vãng lai—điểm yếu này có thể gây cú đánh nặng nề cho đồng lira.

Theo tính toán của công ty tư vấn nghiên cứu Bürümcekçi dựa trên dữ liệu chính thức, trong ba tuần tính đến ngày 19/3, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán ra 50Bỷ USD ngoại hối, khiến dự trữ ngoại hối ròng sau khi loại trừ giao dịch kỳ hạn giảm xuống còn 33Bỷ USD. Các nhà kinh tế độc lập khác ước tính rằng, kể từ khi xung đột bùng phát, dự trữ ròng của nước này đã giảm 34Bỷ USD.

Tuy nhiên, theo dữ liệu của JPMorgan, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ vẫn nắm giữ lượng vàng có giá trị hơn 100B USD, trong đó khoảng 30B USD được lưu trữ ở Ngân hàng Trung ương Anh. Những lượng vàng này có thể được sử dụng để can thiệp thị trường ngoại hối “không bị hạn chế bởi hậu cần”.

Báo Bloomberg hôm thứ Ba trong tuần này đưa tin rằng, để bổ sung dự trữ ngoại hối, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đang cân nhắc sử dụng giao dịch hoán đổi vàng. Hoán đổi vàng thường là việc tạm thời dùng vàng để đổi lấy ngoại hối và cam kết thực hiện giao dịch ngược lại vào một thời điểm trong tương lai để lấy lại vàng.

Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã không phản hồi ngay lập tức đối với yêu cầu bình luận.

Trong ba năm qua, dưới sự điều hành của Şimşek—người từng là nhà kinh tế cấp cao tại Merrill—and của Chủ tịch ngân hàng trung ương Keralahan—người từng là nhà kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang New York—Thổ Nhĩ Kỳ đã khôi phục uy tín kinh tế của mình.

Các chính sách lãi suất cực cao và tỷ giá mạnh mà họ theo đuổi đã giúp Thổ Nhĩ Kỳ đưa tỷ lệ lạm phát từ mức đỉnh 85% vào cuối năm 2022 xuống khoảng 30% vào tháng 1 năm nay, đồng thời tái lập dự trữ ngoại hối trước đó đã cạn kiệt; điều này ở một mức độ nhất định nhờ việc lãi suất hiện tại của Thổ Nhĩ Kỳ lên tới 37% đã thu hút một lượng lớn nhà đầu tư nước ngoài.

Tuy nhiên, chi phí năng lượng tăng vọt đang lan sang mọi ngóc ngách của nền kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ, điều này có thể làm suy yếu chính sách tiền tệ thắt chặt của nước này—những chính sách vốn được dùng để kiềm chế lạm phát, ổn định đồng lira và duy trì niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài lẫn người gửi tiền trong nước.

Kể từ khi xung đột bùng phát ngày 28/2, giá dầu Brent đã tăng hơn 30 USD mỗi thùng và tính đến hôm thứ Ba này đang quanh mức 102 USD. Tháng trước, lạm phát của Thổ Nhĩ Kỳ leo lên 31,5%, đứng trong nhóm đầu thế giới. Trong khi đó, thâm hụt tài khoản vãng lai tính theo năm của Thổ Nhĩ Kỳ cũng tăng lên gần 43.4Bỷ USD.

Chiến lược gia chủ quyền cấp cao tại BlueBay Asset Management của Ngân hàng Hoàng gia Canada Timothy Ash cho biết: “Thổ Nhĩ Kỳ đang trụ vững rất tốt, và kết quả còn vượt kỳ vọng của nhiều người.”

Ash nói thêm: “Tuy nhiên, nếu xung đột kéo dài hơn nữa, giá năng lượng tiếp tục neo ở mức cao, thì gần như ai cũng có thể dự đoán điều gì sẽ xảy ra: Thổ Nhĩ Kỳ sẽ phải buông tay để đồng lira mất giá và tăng lãi suất. Nhưng đến lúc đó, toàn thế giới cũng sẽ bị kéo theo chịu thiệt.”

Cho đến nay, Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ vẫn tránh việc tăng thêm lãi suất chính sách. Điều này khác hoàn toàn so với tình hình hồi tháng 3 năm ngoái. Khi đó, để dập tắt sự náo động tài chính do cuộc bắt giữ kẻ thù chính trị lớn nhất của Tổng thống Thổ Nhĩ Kỳ—Imamoğlu—gây ra, ngân hàng trung ương đã nâng mạnh lãi suất thêm 3,5 điểm phần trăm lên 46% và bơm ra tới 50B USD để hỗ trợ đồng lira, khiến dự trữ ròng từng rơi xuống mức chỉ 100Bỷ USD.

Kể từ đó, Thổ Nhĩ Kỳ đã thiết lập lại cơ chế đệm dự trữ ngoại hối. Dù vậy, nếu kinh tế tiếp tục suy yếu, cộng thêm khả năng làn sóng người tị nạn Iran—quy mô gần 4 triệu người, tương đương thời kỳ chạy trốn sang Thổ Nhĩ Kỳ trong cuộc nội chiến ở Syria—đổ vào, thì triển vọng chính trị của Erdoğan trong cuộc bầu cử tổng thống kỳ tới sẽ trở nên phức tạp hơn. Cuộc bầu cử tổng thống kỳ tới phải diễn ra trước tháng 5/2028.

Các cuộc thăm dò dư luận cho thấy, đảng cầm quyền Công lý và Phát triển do Erdoğan lãnh đạo hiện đang tụt nhẹ so với đảng đối lập lớn nhất, tức Đảng Cộng hòa nhân dân, nơi có Imamoğlu.