Diễn giải báo cáo thường niên của Huitianfu CSI 500 Index tăng cường: Số lượng phần chia giảm 54%, tài sản ròng giảm 49% Phí quản lý giảm nhẹ 3.6% ngược chiều xu hướng

Các chỉ tiêu tài chính cốt lõi: Lợi nhuận ròng 482M NDT; Vốn chủ sở hữu giảm phân nửa theo năm

Năm 2025, Quỹ Chỉ số Nâng cao chỉ số CSI 500 của Huitianfu (sau đây gọi là “quỹ”) đạt lợi nhuận ròng 481,595,975.45 NDT; tổng tài sản ròng cuối kỳ 1,679,476,020.54 NDT, giảm mạnh 49.0% so với 3,293,018,619.70 NDT cuối năm 2024. Tổng số chứng chỉ quỹ giảm từ 2,034,080,351.72 đơn vị cuối năm 2024 xuống còn 819,817,774.67 đơn vị, mức giảm 59.7%; trong đó chứng chỉ loại A ròng rút ròng 1.2Bỷ đơn vị (-54.2%), loại C ròng rút ròng 464M đơn vị (-73.8%), loại Y tăng thêm 119M đơn vị (+686.3%).

Hiệu quả NAV: Cả ba loại chứng chỉ đều thua chuẩn; Loại Y tương đối kém đà giảm

Năm 2025, tỷ suất tăng trưởng giá trị tài sản ròng của chứng chỉ loại A đạt 26.50%, loại C 25.99%, loại Y 27.14%, đều thấp hơn mức của chuẩn so sánh hiệu suất (tỷ suất lợi nhuận chỉ số CSI 500_95% + lãi suất tiền gửi không kỳ hạn (sau thuế)_5%) là 28.81%. Trong đó, loại A thua chuẩn 2.31 điểm phần trăm, loại C thua 2.82 điểm phần trăm, loại Y thua 1.67 điểm phần trăm, hiệu quả của loại Y tương đối tốt hơn.

Xét trong dài hạn, kể từ khi hợp đồng quỹ có hiệu lực (25/04/2023) đến nay, tỷ suất tăng trưởng NAV tích lũy của loại A đạt 36.48%, loại C 35.00%, loại Y 23.95%; tất cả đều vượt chuẩn cùng kỳ là 19.57% (loại A), 23.45% (loại Y).

Chiến lược đầu tư và vận hành: Bị kéo lùi hiệu quả do bố trí nhân tố trong phong cách tăng trưởng

Người quản lý quỹ cho biết, trong năm 2025, thị trường A-shares thể hiện một xu hướng mang tính cấu trúc: “tăng trưởng mạnh hơn giá trị, mid-cap mạnh hơn large-cap”. Trong chỉ số CSI 500, mức độ phân hóa các bộ phận khá rõ rệt. Quỹ sử dụng chiến lược chọn cổ phiếu định lượng, duy trì mức bố trí nhân tố cân bằng tương đối so với chuẩn; tuy nhiên, do có mức phơi nhiễm cao hơn với các nhân tố chất lượng và định giá thấp, trong bối cảnh thị trường nghiêng về phong cách tăng trưởng, khả năng tiến công không đủ, dẫn đến lợi nhuận thấp hơn chỉ số.

Trong kỳ báo cáo, thu nhập đầu tư chứng khoán của quỹ đạt 410,108,453.51 NDT (chênh lệch lãi từ mua bán cổ phiếu), tăng mạnh 190.7% so với cùng kỳ (năm 2024 là 141,765,534.89 NDT), chủ yếu nhờ mức độ sôi động của thị trường trong năm tăng lên và quy mô giao dịch mở rộng.

Phân tích chi phí: Phí quản lý và phí lưu ký đều giảm; Chi phí giao dịch giảm 30%

Phí quản lý và phí lưu ký

Trong năm 2025, phí quản lý kỳ này của quỹ là 19,107,732.28 NDT, giảm 3.6% so với 19,830,314.70 NDT của năm 2024; phí lưu ký kỳ này là 4,776,933.24 NDT, giảm 3.6% so với 4,957,578.80 NDT của năm 2024. Việc chi phí giảm nhìn chung phù hợp với việc quy mô quỹ bị thu hẹp. Cụ thể, phí quản lý của loại Y (0.40%/năm) và phí lưu ký (0.10%/năm) chỉ bằng một nửa của các loại A/C, hoặc là một nguyên nhân quan trọng dẫn đến việc quy mô chứng chỉ loại Y tăng.

Chi phí giao dịch

Số dư cuối kỳ của các chi phí giao dịch phải trả của quỹ là 575,413.66 NDT, giảm 60.5% so với 1,457,261.83 NDT cuối năm 2024; chi phí giao dịch chứng khoán cổ phiếu là 11,573,125.24 NDT, giảm 30.3% so với 16,589,224.97 NDT của năm 2024, phản ánh tần suất giao dịch giảm hoặc năng lực thương lượng hoa hồng được cải thiện.

Đầu tư vào cổ phiếu: Ngành công nghiệp chế tạo chiếm hơn 80%; Năm cổ phiếu nắm giữ hàng đầu có mức tập trung dưới 5%

Phân bổ theo ngành

Trong danh mục đầu tư theo chỉ số của quỹ, tỷ trọng ngành công nghiệp chế tạo là 76.56% (1,285,866,973.93 NDT); ngành truyền tải thông tin, phần mềm và dịch vụ công nghệ thông tin là 7.56% (126,915,296.24 NDT); ngành tài chính là 5.56% (93,423,615.60 NDT). Mức độ tập trung theo ngành cao. Trong danh mục đầu tư tích cực, tỷ trọng công nghiệp chế tạo là 12.14% (203,872,809.27 NDT), là hướng tăng cường chủ yếu.

Năm cổ phiếu nắm giữ hàng đầu

Năm cổ phiếu lớn nhất trong danh mục đầu tư theo chỉ số là Chifeng Gold (0.86%), Tây bộ khoáng nghiệp (0.84%), Tongfu Microelectronics (0.82%), Thần hỏa cổ phiếu (0.81%), Ruisomething Micro & Nano (0.75%); tổng cộng chiếm 4.08% giá trị tài sản ròng của quỹ, mức tập trung thấp. Năm cổ phiếu lớn nhất trong danh mục đầu tư tích cực là Aileda (0.30%), Kangli thang máy (0.29%), XCMG Machinery (0.29%), Lens Technology (0.29%), Xianghe Industrial (0.28%); hiệu quả tăng cường còn hạn chế.

Cơ cấu người nắm giữ: Nhà đầu tư cá nhân chiếm hơn 70%; Toàn bộ loại Y do cá nhân nắm giữ

Tính đến cuối năm 2025, trong số người nắm giữ chứng chỉ loại A, tỷ trọng tổ chức là 23.21% (149,139,723.23 đơn vị), cá nhân là 76.79% (493,540,716.23 đơn vị); ở loại C, tổ chức chiếm 37.46% (61,876,560.05 đơn vị), cá nhân chiếm 62.54% (103,317,684.91 đơn vị); toàn bộ chứng chỉ loại Y do cá nhân nắm giữ (11,943,090.25 đơn vị), phản ánh sức hút của loại Y đối với nhà đầu tư cá nhân.

Nhân sự làm việc tại Công ty quản lý quỹ nắm giữ 1,223,192.01 đơn vị quỹ, chiếm 0.15% tổng số chứng chỉ; trong đó, loại Y nắm giữ 283,100.71 đơn vị, chiếm 2.37% tổng số chứng chỉ loại Y, cho thấy nội bộ tương đối đánh giá tích cực đối với loại Y.

Giao dịch liên quan: Hoa hồng của Đông Phương Chứng khoán chiếm 2.2%; mức độ tập trung giao dịch cao

Trong kỳ báo cáo, quỹ thực hiện giao dịch chứng khoán cổ phiếu thông qua các đơn vị giao dịch của bên liên quan là Đông Phương Chứng khoán với giá trị 496,328,942.62 NDT, chiếm 2.20% tổng giá trị giao dịch chứng khoán cổ phiếu; thanh toán hoa hồng 87,300.15 NDT, chiếm 2.20% tổng lượng hoa hồng. Mức độ tập trung giao dịch đã giảm so với năm 2024 (3.32%), nhưng vẫn cần quan tâm đến tính công bằng trong định giá giao dịch liên quan.

Cảnh báo rủi ro và cơ hội đầu tư

Cảnh báo rủi ro

2. Rủi ro hiệu suất thua kém: Năm 2025, cả ba loại chứng chỉ của quỹ đều thua chuẩn; nếu phong cách thị trường tiếp tục nghiêng về tăng trưởng, việc bố trí các nhân tố định giá thấp có thể tiếp tục kéo hiệu quả.
3. Rủi ro thu hẹp quy mô: Chứng chỉ loại A/C rút ròng ròng hơn 760Mỷ đơn vị; việc quy mô giảm có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản và hiệu suất đăng ký/mua lại.
4. Rủi ro tuân thủ của bên quản lý: Tháng 11/2025, người quản lý quỹ bị Cục Quản lý Chứng khoán Thượng Hải ra lệnh chỉnh sửa do các vấn đề về kiểm soát nội bộ tuân thủ, vận hành đầu tư, v.v.; cần theo dõi hiệu quả khắc phục trong giai đoạn tiếp theo.

Cơ hội đầu tư

2. Giá trị dài hạn của CSI 500: Người quản lý cho rằng CSI 500 có sức đại diện mạnh trong lĩnh vực năng lực sản xuất mới; khi cơ cấu kinh tế được tối ưu, giá trị đầu tư của chỉ số có thể tiếp tục nổi bật.
3. Lợi thế chi phí của chứng chỉ loại Y: Phí quản lý và phí lưu ký của loại Y chỉ bằng một nửa của loại A/C; chi phí nắm giữ dài hạn thấp hơn, phù hợp với nhà đầu tư cá nhân.
4. Kỳ vọng cải tiến mô hình: Người quản lý dự định thúc đẩy vòng lặp cải tiến mô hình định lượng, nâng cao khả năng thích ứng với biến động phong cách thị trường, hoặc cải thiện hiệu quả lợi nhuận vượt trội.

Kết luận

Quỹ Chỉ số Tăng cường CSI 500 Huitianfu trong năm 2025, trong bối cảnh quy mô thu hẹp mạnh, đã đạt được mức tăng lợi nhuận ròng; tuy nhiên hiệu suất lại thua chuẩn, phản ánh rằng chiến lược tăng cường theo chỉ số gặp thách thức trong thị trường nghiêng về phong cách tăng trưởng. Nhà đầu tư cần chú ý đến tiến độ tối ưu mô hình của người quản lý và tác động của biến động quy mô đến hiệu suất; chứng chỉ loại Y có thể là lựa chọn ưu tiên cho phân bổ dài hạn.

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này là do mô hình AI tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết này chỉ để tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có bất kỳ điểm không phù hợp, hãy theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.