7 công ty bảo hiểm hàng đầu kết thúc báo cáo thường niên, Đầu tư cổ phần thúc đẩy hiệu suất tăng trưởng chung

◎ Phóng viên Han Songhui

Tính đến ngày 27/3, 7 công ty bảo hiểm niêm yết hàng đầu của Trung Quốc như PICC (China People’s Insurance), China Life, China Taiping, China Pacific, Ping An, New China Life, Tập đoàn Sun Life (Sunshine Insurance Group) đã hoàn tất việc công bố báo cáo thường niên năm 2025, và kết quả hoạt động đều tăng mạnh.

Trong bối cảnh năm 2025, chính sách ngành bảo hiểm và môi trường thị trường đều có những thay đổi lớn, các doanh nghiệp bảo hiểm hàng đầu đã chủ động tăng cường phân bổ tài sản vốn chủ sở hữu trong nghiệp vụ đầu tư, qua đó thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận ròng. Theo báo cáo thường niên, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của China Life, Ping An, China Pacific, PICC, New China Life, Tập đoàn Sun Life và China Taiping lần lượt là 154.08B nhân dân tệ, 36.28B nhân dân tệ, 12.44Bỷ nhân dân tệ, 6.31B nhân dân tệ, 27.06B nhân dân tệ, 450Bỷ nhân dân tệ và 160k Hồng Kông, lần lượt tăng 44,1%, 6,5%, 19,0%, 8,8%, 38,3%, 15,7% và 220,9% so với cùng kỳ.

Nhìn về năm 2026, khớp kỳ hạn tài sản–nợ phải là thách thức chung mà các công ty phải đối mặt. Nhiều lãnh đạo doanh nghiệp bảo hiểm cho biết tại các cuộc họp công bố kết quả hoạt động rằng, tăng cường quản lý tài sản–nợ không chỉ là yêu cầu của cơ quan quản lý, mà còn là nhu cầu để công ty rèn năng lực quản trị vận hành dài hạn và qua chu kỳ dài, đồng thời sẽ cân nhắc tổng thể việc quản lý khoa học kỳ hạn nợ phải trả và điều tiết linh hoạt kỳ hạn tài sản, nhằm ứng phó với thách thức khớp tài sản–nợ do môi trường lãi suất thấp mang lại.

Đầu tư vốn chủ sở hữu thu về lợi suất cao

Trước môi trường thị trường mà mặt bằng lãi suất dài hạn tiếp tục đi xuống, các công ty bảo hiểm niêm yết 7 nhà có “bài toán” khá lớn ở mảng đầu tư trong năm ngoái. Theo dữ liệu từ báo cáo thường niên, 7 công ty bảo hiểm niêm yết đều nâng cao tỷ trọng phân bổ tài sản vốn chủ sở hữu và tối ưu cơ cấu tài sản thu nhập cố định để cải thiện lợi nhuận đầu tư dài hạn.

7 công ty bảo hiểm đang nắm giữ khoảng 160k tỷ (74.2k tỷ) tài sản đầu tư. Tính đến cuối năm 2025, quy mô tài sản đầu tư của China Life, PICC, China Pacific, New China Life, Tập đoàn Sun Life và China Taiping lần lượt đạt 74.2k tỷ nhân dân tệ, 1,90 vạn tỷ nhân dân tệ, 30.4k tỷ nhân dân tệ, 18.4k tỷ nhân dân tệ, 19k nhân dân tệ và 17.4k tỷ (tỷ?) Hồng Kông; quy mô tổ hợp đầu tư vốn của Ping An Insurance đạt 64.9k tỷ nhân dân tệ.

Nhìn chung, tỷ suất lợi nhuận đầu tư của các doanh nghiệp bảo hiểm đều rất khả quan: China Life đạt thành tích đầu tư tốt nhất trong những năm gần đây, với tổng tỷ suất lợi nhuận đầu tư đạt 6,09%; New China Life, tổng tỷ suất lợi nhuận đầu tư tăng 0,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 6,6%; Ping An Insurance, tỷ suất lợi nhuận đầu tư tổng hợp của tổ hợp vốn đầu tư đạt 6,3%; PICC và China Pacific đều có tổng tỷ suất lợi nhuận đầu tư là 5,7%.

Đầu tư vốn chủ động ra quân là lựa chọn chung. Tính đến cuối năm 2025, quy mô đầu tư vốn chủ trên thị trường công khai của China Life vượt 12k tỷ nhân dân tệ, tăng hơn 30.4k nhân dân tệ so với đầu năm; tỷ lệ phân bổ cổ phiếu và quỹ tăng từ 12,18% lên 16,89%. Ping An đã tăng cường phân bổ cân bằng giữa các danh mục vốn chủ sở hữu theo giá trị lợi tức (dividend/“red lợi”) và tăng trưởng công nghệ; PICC mua ròng thêm hơn 18.4k nhân dân tệ cổ phiếu A; tỷ trọng quyền sở hữu trên thị trường thứ cấp tăng 4,3 điểm phần trăm.

Phó tổng giám đốc PICC, Cai Zhiaiwei, cho biết với phóng viên của Thượng Hải Chứng khoán Báo: “Năm nay, một mặt công ty tiếp tục tập trung vào cấu hình cổ phiếu trả cổ tức cao (OCI); mặt khác tập trung vào cơ hội đầu tư mang tính tăng trưởng ẩn trong kế hoạch ‘Thập ngũ ngũ’ (十五五), tăng cường nghiên cứu đối với các ngành và lĩnh vực công nghiệp trọng điểm, đồng thời lập kế hoạch hợp lý cho cấu hình cổ phiếu TPL.”

Tài sản thu nhập cố định là “mặt bằng” cơ bản trong đầu tư của quỹ bảo hiểm, các công ty nhìn chung chú trọng khớp kỳ hạn, thực hiện chiến lược “mua khi giá cao (逢高配置)”. Phó tổng giám đốc China Life, Liu Hui, cho biết: trong vài năm trước, công ty đã nắm bắt cơ hội khi lãi suất ở mức cao và kỳ hạn trái phiếu dài, tăng cường phân bổ trái phiếu kỳ hạn dài qua nhiều chu kỳ; hiện công ty đã tích lũy 30k tỷ nhân dân tệ trái phiếu dài hạn. Ping An chủ động ứng phó với rủi ro suy giảm lãi suất, chủ động phân bổ trái phiếu lãi suất khi có cơ hội.

Giá trị kinh doanh mới tăng mạnh

Trong những năm gần đây, cơ quan quản lý liên tục thúc đẩy cải cách “báo cáo–phí–hợp nhất” (报行合一) đối với lãi suất dự định sản phẩm bảo hiểm nhân thọ và kênh bán hàng, khiến hoạt động bảo hiểm nhân thọ phải đối mặt với áp lực chuyển đổi lớn.

Các công ty bảo hiểm nhân thọ niêm yết nhìn chung đẩy mạnh phát triển nghiệp vụ thu nhập biến đổi, tối ưu hơn nữa cơ cấu nghiệp vụ: nghiệp vụ thu nhập biến đổi của China Life đạt tăng trưởng mạnh, tỷ trọng trong phí bảo hiểm gia hạn của năm đầu gần 50%; bảo hiểm nhân thọ của Taibao, tỷ trọng sản phẩm bảo hiểm chia lợi tức trong kỳ đóng mới (new policies) tăng lên 50%; China Taiping Life, năm 17.4k trọng phí bảo hiểm từ kênh toàn diện đối với các sản phẩm chia lợi tức so với phí bảo hiểm bảo hiểm dài hạn gần đạt 90%.

Tổng giám đốc Taibao Life, Li Jinsong, cho biết: “Nhìn về năm 2026, kênh bảo hiểm qua ngân hàng–bảo hiểm (ngân hàng) đang ở giai đoạn cơ hội chiến lược, sẽ thúc đẩy tối ưu hóa liên tục cơ cấu nghiệp vụ, tăng tỷ trọng sản phẩm thu nhập biến đổi; tỷ trọng nghiệp vụ trả theo kỳ và nghiệp vụ giá trị cao sẽ tăng rõ rệt.”

Chuyển đổi nghiệp vụ thúc đẩy giá trị kinh doanh tăng mạnh: giá trị kinh doanh mới của China Life đạt 18.61Bỷ nhân dân tệ trong một năm, tăng mạnh 35,7% so với cùng kỳ; giá trị kinh doanh mới của mảng bảo hiểm nhân thọ và sức khỏe của Ping An tăng 29,3% so với cùng kỳ lên 64.9k nhân dân tệ; giá trị kinh doanh mới của Taibao Life tăng 40,1% so với cùng kỳ lên 12k nhân dân tệ; giá trị kinh doanh mới của PICC Life tăng 64,5% so với cùng kỳ lên 154.08Bỷ nhân dân tệ.

“Đến năm 2026, kênh cá nhân (个险) sẽ tiếp tục thúc đẩy cải cách chuyên sâu hệ thống tiếp thị, liên tục tối ưu cơ cấu nghiệp vụ, thúc đẩy toàn bộ nghiệp vụ đạt mức tăng trưởng hiệu quả mang tính định tính và tăng trưởng ổn định về mặt lượng trong cả năm.” trợ lý tổng giám đốc China Life, Lan Yonghong, cho biết.

Cải thiện lợi nhuận bảo hiểm xe; phân hóa gia tăng ở phi xe

So với việc mảng bảo hiểm nhân thọ tăng vọt, toàn bộ mảng bảo hiểm tài sản–thiệt hại (phi nhân thọ) nhìn chung bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định và tối ưu cơ cấu, quản lý tỷ lệ chi phí tổng hợp trở thành “thước đo” quan trọng cho khả năng tạo lợi nhuận khi nhận bảo hiểm của các công ty bảo hiểm phi nhân thọ.

Nhìn từ báo cáo thường niên của từng công ty, hiệu quả giảm chi phí và tăng hiệu quả đã thể hiện rõ. Tỷ lệ chi phí tổng hợp của PICC Property & Casualty, Ping An Property & Casualty, Taibao Property & Casualty và China Taiping Property & Casualty lần lượt được tối ưu xuống 97,6%, 96,8%, 97,5% và 98,8%, tương ứng giảm 0,9; 1,5; 1,1 và 1,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Từ đó, lợi nhuận nhận bảo hiểm được cải thiện. PICC Property & Casualty, Ping An Property & Casualty và Taibao Property & Casualty lần lượt đạt lợi nhuận nhận bảo hiểm 30k nhân dân tệ, 134.78Bỷ nhân dân tệ và 640.2Bỷ nhân dân tệ, tương ứng tăng 75,6%, 96,2% và 81,0% so với cùng kỳ.

Các công ty bảo hiểm kiểm soát hiệu quả tỷ lệ rủi ro/chi trả đối với bảo hiểm xe điện mới, qua đó nâng chất lượng nghiệp vụ bảo hiểm xe: tỷ lệ chi phí tổng hợp bảo hiểm xe của Ping An Property & Casualty được tối ưu lên 95,8%, giảm 2,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ; tỷ lệ chi phí tổng hợp nghiệp vụ bảo hiểm xe của PICC Property & Casualty được tối ưu lên 95,3%, lợi nhuận nhận bảo hiểm tăng 53,6% so với cùng kỳ lên 46.65Bỷ nhân dân tệ; tỷ lệ chi phí tổng hợp bảo hiểm xe của Taibao Property & Casualty giảm 2,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ xuống 95,6%.

Ủy viên Đảng ủy PICC, Zhang Daoming, cho biết: do thói quen lái xe được cải thiện, công nghệ hỗ trợ lái xe tiến bộ… nên tỷ lệ tai nạn dẫn đến chi trả của xe điện mới đang có xu hướng giảm; dự kiến năm 2026, tỷ lệ chi phí tổng hợp bảo hiểm xe điện mới sẽ tiếp tục được cải thiện, và mức lợi nhuận sẽ tăng lên.

Trong khi đó, mảng phi xe (non-auto) bước vào giai đoạn then chốt “điều chỉnh cơ cấu, nâng cao chất lượng”: tỷ trọng nghiệp vụ phi xe của PICC Property & Casualty tăng lên 45,0%, trong đó lợi nhuận nhận bảo hiểm của bảo hiểm tai nạn và sức khỏe tăng 154,1% so với cùng kỳ; Taibao Property & Casualty đã giảm mạnh quy mô nghiệp vụ bảo hiểm bảo lãnh tín dụng cá nhân; Ping An Property & Casualty bảo hiểm bảo lãnh đã đạt điểm hòa vốn và có lãi.

(Biên tập: Qian Xiaorui)

Từ khóa: