Đối thoại Trung Quốc Ping An Lu Hao Yang: Lọc bỏ biến động ngắn hạn, kiên định phân bổ tài sản quyền lợi, trong tương lai sẽ tăng cường đầu tư vào lĩnh vực "công nghệ cứng"

Hỏi AI · Quỹ bảo hiểm đầu tư công nghệ cứng phải đối mặt với những trở ngại chính nào?

Cailian Press ngày 30/3 đưa tin (Phóng viên Lý Đình) Các công ty bảo hiểm niêm yết lần lượt công bố báo cáo thường niên năm 2025, và một từ khóa xuất hiện lặp đi lặp lại: công nghệ cứng.

Theo dữ liệu từ báo cáo mới nhất cho thấy, đến cuối năm 2025, tỷ trọng quy mô đầu tư cổ phiếu của China Ping An đã tăng từ 11% năm 2024 lên 20%, quy mô đầu tư cổ phiếu tăng mạnh; lĩnh vực đầu tư tập trung vào các cổ phiếu trả cổ tức cao và cổ phiếu tăng trưởng công nghệ. Các công ty bảo hiểm như China Life, China Taiping cũng trong báo cáo thường niên năm 2025 đã nêu rõ rằng, họ đang tích cực bố trí các lĩnh vực liên quan đến năng suất mới.

“Công nghệ cứng đã trở thành lĩnh vực đầu tư mang tính chắc chắn trong tương lai của quỹ bảo hiểm.“ Nhiều phụ trách mảng đầu tư của các công ty bảo hiểm cho biết với phóng viên Cailian Press. Tương tự với quan điểm nêu trên, thời gian gần đây, phóng viên Cailian Press đã có cuộc trao đổi với Phó Tổng giám đốc đầu tư của China Ping An là Lộ Hạo Dương, và ông cũng khẳng định rõ: “Công nghệ cứng chắc chắn là lĩnh vực trọng điểm mà Ping An sẽ tiếp tục bố trí đầu tư trong giai đoạn sau”.

Cailian Press: Nhìn nhận thế nào về biến động gần đây của thị trường vốn? Có ảnh hưởng đến nhịp độ phân bổ không? **** Lộ Hạo Dương: Lọc bỏ biến động ngắn hạn để nhìn dài hạn, kiên định phân bổ vào tài sản thuộc nhóm quyền sở hữu.

Có thể thấy từ kết quả kinh doanh năm 2025 của các công ty bảo hiểm niêm yết rằng, biến động của thị trường vốn sẽ thể hiện nhanh chóng trong kết quả kinh doanh. Đây là thách thức đặt trước mắt đối với các công ty bảo hiểm vốn luôn ưu tiên sự ổn định. Tại nhiều buổi họp công bố kết quả kinh doanh, các lãnh đạo công ty bảo hiểm đã phát biểu, nhằm định hướng thị trường kéo dài chu kỳ để xem xét tình hình lợi nhuận của một công ty.

Biến động thị trường vốn sẽ gây ra biến động lợi nhuận trên báo cáo tài chính; vậy thì, ở quý 1/2026, khi biến động của các thị trường vốn như A-Share tăng mạnh, liệu có ảnh hưởng đến nhịp độ đầu tư năm 2026 của quỹ bảo hiểm không?

Lộ Hạo Dương thừa nhận rằng thị trường thực sự quan tâm nhiều đến vấn đề này, nhưng đối với quỹ bảo hiểm thì nhất định phải nhìn dài hạn. “Quy mô của quỹ bảo hiểm lớn, đặc tính dòng vốn quyết định kỳ hạn của quỹ bảo hiểm là dài; vì vậy điều này quyết định rằng các tổ chức bảo hiểm phải ‘nhìn xa làm dài’”.

“Ping An sẽ kiên định phân bổ vào cổ phiếu.“ Lộ Hạo Dương nói. Đối với cách xử lý biến động ngắn hạn, Lộ Hạo Dương đưa ra giải pháp: một là điều chỉnh cơ cấu để phù hợp hơn với thị trường ngắn hạn, ví dụ như phân bổ vào các cổ phiếu chi trả cổ tức cao; “những cổ phiếu này vốn dĩ biến động sẽ thấp hơn một chút, đồng thời có dòng tiền ổn định để bảo đảm cổ tức, nên có thể tìm thấy sự chắc chắn trong thời kỳ biến động”; hai là đối với các lĩnh vực tăng trưởng mà chính sách hỗ trợ và tính chắc chắn tăng trưởng cao, “những cổ phiếu tăng trưởng như vậy có thể lọc bỏ biến động ngắn hạn, từ đó dũng cảm hơn trong việc phân bổ”.

Cailian Press: Các lĩnh vực nào có chính sách hỗ trợ và tăng trưởng mang tính chắc chắn? **** Lộ Hạo Dương: Các ngành như công nghệ cứng, năng suất mới… là hướng bố trí trọng điểm trong tương lai.

Trong cuộc phỏng vấn, Lộ Hạo Dương nhấn đi nhấn lại rằng các ngành công nghiệp mới nổi được khuyến khích bởi chính sách quốc gia, và đây cũng là những lĩnh vực quỹ bảo hiểm đặc biệt quan tâm: “Đầu tư của quỹ bảo hiểm cần ‘đồng nhịp cộng hưởng’ với Nhà nước”.

Trong kỳ hai phiên họp của năm nay, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) đã nêu rõ rằng, Trung Quốc sẽ tập trung xây dựng sáu ngành trụ cột công nghiệp mới nổi và sáu ngành công nghiệp tương lai. Sáu ngành trụ cột công nghiệp mới nổi bao gồm: mạch tích hợp, hàng không vũ trụ, dược sinh học, kinh tế kinh tế độ cao thấp, lưu trữ năng lượng mới, robot thông minh; sáu ngành công nghiệp tương lai bao gồm: công nghệ lượng tử, sản xuất sinh học, năng lượng hydro xanh và năng lượng nhiệt hạch hạt nhân, giao diện não-máy, trí tuệ gắn với cơ thể, và 6G. Các lĩnh vực này đều là những mảng quan trọng nhằm củng cố thực lực “công nghệ cứng” của Trung Quốc.

Những lĩnh vực trên cũng chính là hướng đi mà quỹ bảo hiểm đang dần tăng cường đầu tư. Tại buổi công bố kết quả kinh doanh mới nhất, Tổng giám đốc kiêm đồng Tổng giám đốc điều hành của China Ping An là Tạ Vĩnh Lâm cũng đã khẳng định rõ rằng, quỹ đầu tư bảo hiểm (tài sản từ quỹ bảo hiểm) như một “vốn kiên nhẫn” và “vốn dài hạn” đang tích cực bố trí sáu ngành trụ cột công nghiệp mới nổi và sáu ngành công nghiệp tương lai, đồng thời chủ động hỗ trợ phát triển năng suất mới của Trung Quốc. “Đầu tư của Ping An đã bao phủ các lĩnh vực tiên phong như GPU, robot, bán dẫn thế hệ mới, giao diện não-máy…”

Về điều này, Lộ Hạo Dương cũng cho biết, Ping An thông qua hình thức đầu tư cổ phần và đầu tư trái phiếu đã tích cực hỗ trợ đổi mới công nghệ, tham gia vào các lĩnh vực đầu tư như “các dự án công nghệ bị ‘chặn cổ chai’” của Nhà nước, các ngành công nghiệp chiến lược mới nổi. “Xin lấy ví dụ một phân khúc cụ thể: đối với ngành công nghiệp bán dẫn trọng điểm của quốc gia, quy mô đầu tư của Ping An đã vượt 10B; đây chỉ là một ngành con, còn các ngành công nghiệp chiến lược mới nổi lớn hơn khác thì quy mô đầu tư sẽ còn lớn hơn.”

Dữ liệu do phóng viên Cailian Press thu thập cho thấy, đến cuối năm 2025, Ping An đầu tư 11.5Bỷ nhân dân tệ vào ngành bán dẫn trọng điểm của quốc gia, hỗ trợ sự phát triển độc lập của ngành chip trong nước; đồng thời hợp tác với các nhà quản lý quỹ tư nhân xuất sắc, thông qua hình thức đầu tư bằng cổ phần để đầu tư vào các lĩnh vực như AI, bán dẫn, robot, dược sinh học… với tổng mức vượt 10B nhân dân tệ, toàn lực hỗ trợ sự phát triển của các doanh nghiệp về năng suất mới.

Cailian Press: Hiện tại khi đầu tư vào lĩnh vực “công nghệ cứng” có những khó khăn, điểm nghẽn nào không? **** Lộ Hạo Dương: Đầu tư cổ phần vào các công ty không niêm yết tiêu tốn nhiều vốn; kỳ vọng tối ưu chính sách để khuyến khích quỹ bảo hiểm bố trí mạnh hơn

Tăng cường đầu tư “công nghệ cứng” là hướng đi mang tính chắc chắn đối với đầu tư quỹ bảo hiểm trong hiện tại và tương lai. Vậy trong quá trình đầu tư, quỹ bảo hiểm còn tồn tại những khó khăn, điểm nghẽn nào?

“Nhìn chung, dưới sự hỗ trợ chính sách từ nhiều phía, việc đầu tư vào công nghệ cứng vẫn khá thuận lợi.” Lộ Hạo Dương nói.

Nhưng ông cũng thừa nhận rằng, khi đầu tư cổ phần vào các doanh nghiệp công nghệ cứng không niêm yết, vẫn phải đối mặt với tình trạng yếu tố rủi ro liên quan đến năng lực chi trả ở mức cao hơn, “điều này khiến việc tiêu hao vốn của các công ty bảo hiểm khá lớn”.

Nhìn tổng thể, trong hai năm gần đây, cơ quan quản lý đã nhiều lần tối ưu hóa các chính sách liên quan đến năng lực chi trả. Năm 2023, cơ quan quản lý đã ban hành “Thông báo về việc tối ưu tiêu chuẩn giám sát năng lực chi trả của các công ty bảo hiểm”. Trong đó, đối với việc các công ty bảo hiểm đầu tư vào các cổ phiếu thuộc chỉ số thành phần CSI 300, hệ số rủi ro được điều chỉnh từ 0,35 xuống 0,3; đối với việc đầu tư vào cổ phiếu phổ thông niêm yết trên STAR Market, hệ số rủi ro được điều chỉnh từ 0,45 xuống 0,4.

Năm 2025, cơ quan quản lý tiếp tục tối ưu chính sách, ban hành “Thông báo về việc điều chỉnh các yếu tố rủi ro của các nghiệp vụ liên quan của công ty bảo hiểm”. Đối với các công ty bảo hiểm nắm giữ thời gian trên ba năm đối với các cổ phiếu thành phần của chỉ số CSI 300 và các cổ phiếu thành phần của chỉ số CSRC?; hệ số rủi ro của các chỉ số này được giảm từ 0,3 xuống 0,27; đối với các công ty bảo hiểm nắm giữ thời gian trên hai năm đối với các cổ phiếu phổ thông niêm yết trên STAR Market, hệ số rủi ro được giảm từ 0,4 xuống 0,36.

Tuy nhiên, việc tối ưu chính sách đều nhắm vào các công ty niêm yết. Đối với đầu tư của các công ty bảo hiểm vào cổ phần của các công ty chưa niêm yết thuộc các ngành công nghiệp chiến lược mới nổi của nhà nước, hệ số rủi ro luôn duy trì ở mức 0,4.

Lộ Hạo Dương cho biết hiện nay cả cơ quan quản lý lẫn các tổ chức bảo hiểm đều đang nỗ lực nghiên cứu chung, kỳ vọng khi quỹ bảo hiểm hỗ trợ các lĩnh vực trọng điểm của nhà nước và năng suất mới, có thể có một mức chiết khấu về đo lường rủi ro, để quỹ bảo hiểm tăng cường hơn nữa bố trí “công nghệ cứng”.

“Ngoài ra, đầu tư vào công nghệ cứng cũng sẽ đặt ra yêu cầu cao hơn đối với chính quỹ bảo hiểm. Các ngành công nghiệp chiến lược mới nổi và các ngành liên quan đến năng suất mới đặt yêu cầu rất cao đối với năng lực đầu tư của đội ngũ đầu tư của công ty bảo hiểm, năng lực quản lý sau đầu tư, năng lực quản trị rủi ro… Chúng tôi cần không ngừng tối ưu đội ngũ đầu tư, nâng cao các năng lực liên quan.” Theo Lộ Hạo Dương tiết lộ, “Trong một thời gian rất dài sắp tới, Ping An chắc chắn sẽ tăng cường bố trí vào công nghệ cứng.”

（Phóng viên Cailian Press Lý Đình）