Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị về cách mà câu chuyện về việc cắt giảm lãi suất của Fed đã thay đổi sau báo cáo việc làm tháng 1 mạnh hơn dự kiến. UBS Quản lý Tài sản Toàn cầu đã đưa ra phân tích cho rằng sự cấp bách về việc cắt giảm đã giảm rõ rệt, mặc dù số liệu việc làm vẫn rất tích cực.

Kịch bản cơ sở của họ vẫn dự đoán cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 9, điều này sẽ tích cực cho cổ phiếu, trái phiếu và vàng. Nhưng điểm đáng chú ý là - thị trường tiền tệ ngay lập tức đã điều chỉnh kỳ vọng. Họ đã giảm dự báo tổng số lần cắt giảm trong năm từ khoảng 60 điểm cơ bản xuống còn khoảng 50 điểm cơ bản. Đó là một sự thay đổi đáng kể trong cách các nhà giao dịch nghĩ về con đường phía trước.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là sự điều chỉnh về thời điểm. Trước khi dữ liệu việc làm đó xuất hiện, thị trường đã dự đoán lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 6. Giờ đây, họ đã đẩy nó sang tháng 7. Điều này tuy nhỏ nhưng rất quan trọng - sự cấp bách đã giảm đi đáng kể so với cách đây vài tuần.

Mark Haefele, Giám đốc Đầu tư của UBS, nói rằng quỹ đạo lạm phát sẽ tạo điều kiện cho Fed giữ nguyên kế hoạch của mình, nhưng rõ ràng thị trường đang thận trọng hơn về tốc độ thực sự xảy ra điều đó. Thị trường lao động mạnh mẽ khiến mọi người phải điều chỉnh lại kỳ vọng, và thành thật mà nói, điều này hợp lý. Khi việc làm ổn định và lạm phát vẫn còn là điều cần theo dõi, sẽ ít áp lực hơn để cắt giảm mạnh.

Sự điều chỉnh giá này xảy ra liên tục trong thị trường, nhưng đáng để chú ý vì nó ảnh hưởng đến cách các loại tài sản khác nhau hoạt động. Nếu sự cấp bách về việc cắt giảm lãi suất tiếp tục giảm, điều đó sẽ thay đổi toàn bộ cấu trúc rủi ro - lợi nhuận cho năm nay.