Mới đây tôi nhận thấy một điều thú vị trong thị trường Bitcoin. BTC đã bị bán tháo mạnh, giảm khoảng 32% so với đỉnh tháng 10 khoảng $126K. Nhưng điều khiến tôi chú ý là – trong khi nhóm ETF rộng lớn rõ ràng đang rút lui, thì có một nhóm vẫn đang mua vào khi giá giảm.

Các số liệu về dòng chảy ETF Bitcoin thật sự rất đáng lo ngại. Chúng ta đang nói về việc rút ra khoảng $891.61Bỷ, khiến tổng tài sản quản lý giảm xuống còn khoảng $67.56Bỷ từ mức đỉnh $5.5Bỷ. Đó là một sự rút lui đáng kể từ các nhà đầu tư truyền thống, thường xem các ETF này như là cách chơi Bitcoin chính của họ. Điều này hợp lý với diễn biến giá, nhưng câu chuyện chưa dừng lại ở đó.

Điều kỳ lạ là các nhà đầu tư ETF Bitcoin theo dạng spot của BlackRock lại làm ngược lại. Trong vài tuần gần đây, nhóm này thực sự đã tích lũy nhiều BTC hơn bất kỳ nhà đầu tư tổ chức nào khác. Họ đã mua khoảng 1.32 triệu Bitcoin – tương đương khoảng $163.27Bỷ – qua sáu đợt chảy vào riêng biệt. Hiện tại, họ đang nắm giữ khoảng $116.58Bỷ trong Bitcoin. Điều này không phải là nhỏ. Nó cho thấy rằng nhà nắm giữ Bitcoin tổ chức lớn nhất không hoảng loạn, điều này dường như đang giữ cho các nhà ETF khác không hoàn toàn hoảng loạn.

Phần lớn nhà đầu tư cá nhân cũng thể hiện sự dũng cảm. Từ đầu tháng 12, các nhà giao dịch bình thường trên các sàn tập trung liên tục mua vào tuần này qua tuần khác. Chỉ riêng tuần trước, họ đã hấp thụ khoảng $126k khối lượng giao dịch. Liên tiếp bốn tuần như vậy. Điều này cho tôi thấy vẫn còn niềm tin dưới tất cả những tiếng bán tháo.

Một điểm đáng nhắc đến – CEO của BlackRock, Larry Fink, gần đây đã có những bình luận khá thú vị. Người từng gọi Bitcoin là một chỉ số cho rửa tiền đã hoàn toàn thay đổi quan điểm tại Hội nghị DealBook Summit 2025. Giờ đây ông nói về Bitcoin với "những trường hợp sử dụng trong tương lai rất lớn." Với ảnh hưởng và thành tích của Fink trong việc định hình dòng chảy vốn của các tổ chức, sự thay đổi quan điểm công khai kiểu này có thể quan trọng hơn mọi người nghĩ. Đó là tín hiệu có thể di chuyển hàng tỷ đô la.

Tóm lại: dòng chảy ETF hiện đang khá phân mảnh. Một bên là rút tiền lớn, còn bên kia là BlackRock và nhà đầu tư cá nhân đều đang âm thầm tích lũy. Sự không chắc chắn là có thật, nhưng việc các nhà thông minh không hoàn toàn bỏ chạy cho thấy có điều gì đó đáng để chú ý.