Gần đây tôi đang suy nghĩ về một điều mà nhiều người đang đánh giá thấp: sự ngày càng rõ rệt của sự chia rẽ giữa Bitcoin và vàng. Vài năm trước, ai cũng gọi nó là "vàng kỹ thuật số", nhưng thành thật mà nói, ý nghĩa đó đã bị mất đi trên đường đi. Các con số nói rõ ràng - Bitcoin đã mất 19% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi vàng tiếp tục tăng giá. Không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên.

Nhìn kỹ hơn, vấn đề của Bitcoin đã rất nghiêm trọng. Trong số các vụ tịch thu và confiscation mà chúng ta đã thấy, lý luận cơ bản của tiền điện tử - phi tập trung, quyền riêng tư - đã bị đặt câu hỏi. Và các ETF dựa trên Bitcoin xác nhận điều đó: 2Bỷ đô la đã chảy ra kể từ đầu năm. Đó là một dòng chảy rút ra đáng kể.

Nhưng điều thú vị ở đây là gì? Mọi người đều mong đợi rằng nếu Bitcoin sụp đổ, vàng cũng sẽ bị kéo xuống theo. Năm ngoái, thị trường tin vào điều này: nghĩ rằng sự phức tạp ngày càng tăng của dòng vốn liên quan đến vàng sẽ làm mất đi chức năng của nó như một nơi trú ẩn an toàn. Nếu Wall Street hoặc Bitcoin giảm, tất cả sẽ sụp đổ cùng nhau, đúng không? Sai rồi.

Thay vào đó, trong khi Bitcoin rút lui, các ETF vàng vẫn tiếp tục ghi nhận dòng tiền ròng tích cực. Chúng không bị kéo xuống. Thậm chí, ý nghĩa mà thị trường gán cho vàng như một tài sản ổn định vẫn còn nguyên vẹn. Và điều làm tôi ấn tượng là gì? Tether, gã khổng lồ của stablecoin, đã đạt 143 tấn dự trữ vàng vào cuối năm 2025, nhiều hơn vàng của Hàn Quốc. Họ vẫn tiếp tục mua 1-2 tấn mỗi tuần. Các nhà chơi lớn trong crypto không bỏ vàng, họ đang ôm lấy nó.

Theo tôi, điểm mấu chốt là: Bitcoin và vàng không sống trong cùng một thế giới. Dòng tiền chảy ra từ Bitcoin không phải là dòng tiền chảy vào vàng. Đó là các luồng vốn phân bổ khác nhau, không liên quan như nhiều người nghĩ.

Với các dịp lễ sắp tới, nhiều người hỏi tôi có nên giữ crypto hay chuyển sang các tài sản truyền thống. Tôi nói: giữ nguyên các vị thế. Vàng là ổn định, còn với bạc thì thêm một chút phòng vệ. Chúc mọi người mùa lễ vui vẻ, chúng ta sẽ gặp lại sau.