Vừa mới xem Bitcoin dao động quanh vùng $66.8k và các tín hiệu hiện tại khá hỗn loạn. Cả câu chuyện về $49k đáy vẫn cứ lởn vởn, nhưng thành thật mà nói, cảm giác nó còn mang tính điều kiện hơn là chắc chắn. Dòng chảy ETF mới là câu chuyện thực sự ở đây—chúng ta đang chứng kiến một lượng rút ròng khá lớn khoảng 1.8Bỷ USD gần đây, và với phí quản lý giảm xuống còn 0,7%, điều này đang tạo áp lực ngắn hạn lên giá. Câu hỏi là liệu dòng chảy này có tự hết hay chúng ta chỉ mới bắt đầu.

Về mặt kỹ thuật, RSI của Bitcoin đang ở gần 32, độ biến động duy trì quanh mức 11,7%, và các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày đều ở mức cao gần 86k và 101k tương ứng. Không có gì trong số đó đủ để gọi là đáy bền vững, nhưng nếu dòng chảy ETF ổn định và áp lực từ các miner giảm đỉnh, điều đó có thể thay đổi câu chuyện. Bối cảnh vĩ mô thực ra ít bi quan hơn mọi người nghĩ—IMF dự báo tăng trưởng toàn cầu 3,3% cho năm 2026, điều này có nghĩa là các dự đoán về suy thoái liên tục không xảy ra có thể thực sự có lý. Điều này làm giảm bớt phần nào các kịch bản giảm giá mạnh.

Hiện tại là trò chơi chờ đợi. Nếu dòng chảy rút ra tiếp tục mà không có nhu cầu bù đắp, chúng ta có thể dễ dàng kiểm tra các mức thấp hơn. Nhưng nếu nhu cầu từ các tổ chức lớn tăng lên và dòng chảy trở nên tích cực, đó là lúc cấu trúc thị trường thường sẽ được xây dựng lại và xác nhận rằng chúng ta thực sự đang hình thành đáy. Các nhà phân tích của Fidelity và Bloomberg đều có quan điểm khác nhau về mức hỗ trợ thực sự nằm ở đâu, điều này cho thấy mức $49k này chỉ là một giả thuyết hơn là một đảm bảo. Cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu ETF trong vài tuần tới.