Ngân hàng niêm yết phân phối cổ tức lớn, lợi tức cao nổi bật giá trị đầu tư dài hạn

Tính đến ngày 2 tháng 4, 22 ngân hàng niêm yết trên sàn A-share đã công bố phương án phân phối lợi nhuận cho năm tài chính 2025; trong đó, “sáu ngân hàng lớn” thuộc sở hữu nhà nước dự kiến tổng số tiền cổ tức cả năm vượt 420B nhân dân tệ. Theo nhận định của người trong ngành, việc chia cổ tức tiền mặt định kỳ có thể nâng cao lợi ích thực tế mà nhà đầu tư nhận được, tăng cảm giác được thụ hưởng của nhà đầu tư; đồng thời, còn giúp thúc đẩy định giá của nhóm ngành quay trở lại trong khoảng hợp lý, tiếp tục thu hút dòng vốn trung và dài hạn phân bổ.

Sáu ngân hàng lớn: Cổ tức cả năm có thể vượt 53.08B nhân dân tệ

Xét từ các thông báo chia cổ tức đã được công bố, sáu ngân hàng lớn vẫn là “lực lượng chủ lực” trong việc chia cổ tức. Tổng mức dự kiến chia cổ tức (cổ tức cuối kỳ) của sáu ngân hàng lớn vào cuối năm 2025 là 45.5B nhân dân tệ. Cụ thể, quy mô cổ tức của sáu ngân hàng lớn duy trì ổn định: Ngân hàng Công Thương với tổng cổ tức cuối kỳ dự kiến vượt 37.67B nhân dân tệ đứng đầu; Ngân hàng Xây dựng, Ngân hàng Nông nghiệp, Ngân hàng Trung Quốc lần lượt có tổng cổ tức cuối kỳ dự kiến là 10B nhân dân tệ, 50Bỷ nhân dân tệ và 53.08Bỷ nhân dân tệ. Ngân hàng Bưu điện Tiết kiệm và Ngân hàng Giao thông cũng đều có tổng cổ tức cuối kỳ vượt 6.8B nhân dân tệ. Từ tổng số tiền cổ tức tiền mặt cả năm, sáu ngân hàng lớn dự kiến tổng cổ tức tiền mặt năm 2025 là 25.3B nhân dân tệ, tăng 427.4Bỷ so với năm 2024; lần nữa vượt ngưỡng 50B nhân dân tệ. Tỷ lệ chia cổ tức duy trì ở mức khoảng 30%, vẫn tiếp tục phong cách chia cổ tức tỷ lệ cao, trả cổ tức ổn định.

Đối với các ngân hàng cổ phần, Ngân hàng Thẩm Quyến giành vị trí dẫn đầu: tổng cổ tức cuối kỳ dự kiến năm 2025 là 20B nhân dân tệ, và tổng cổ tức cả năm dự kiến vượt 45.5Bỷ nhân dân tệ. Ngân hàng Trung Tín và Ngân hàng Hưng Nghiệp có tổng cổ tức cả năm đều dự kiến vượt 222.77Bỷ nhân dân tệ; tổng cổ tức cuối kỳ lần lượt là 10.74B nhân dân tệ và 10.6B nhân dân tệ. Đối với các ngân hàng thành phố (城商行), xét theo các ngân hàng hiện đã công bố phương án chia cổ tức, ngoài Ngân hàng Trịnh Châu khẳng định rõ sẽ không chia cổ tức, các ngân hàng còn lại có mức độ tích cực trong việc chia cổ tức khá cao.

Theo thống kê của Wind, dựa trên giá đóng cửa A-share ngày 2 tháng 4, để tính toán theo mức chuẩn, 22 ngân hàng niêm yết trên A-share đã công bố báo cáo thường niên năm 2025 có tỷ suất cổ tức trung bình là 4,3%; có 6 ngân hàng có tỷ suất cổ tức vượt 5%.

Tiếp tục tối ưu cơ chế chia cổ tức

Phía sau số liệu cổ tức nổi bật là việc các ngân hàng niêm yết coi trọng việc hoàn trả cho nhà đầu tư. Nhiều ngân hàng cho biết tại các cuộc họp công bố kết quả hoạt động rằng họ sẽ tiếp tục tối ưu cơ chế chia cổ tức, duy trì mức chia cổ tức ổn định, và xem việc nâng cao hoàn trả cho cổ đông là một trong những mục tiêu trọng tâm trong vận hành dài hạn.

Tổng giám đốc Ngân hàng Công Thương, Lưu Quân, cho biết kế hoạch vốn và sắp xếp chia cổ tức của ngân hàng sẽ điều chỉnh linh hoạt theo tình hình thị trường; ngân hàng sẽ theo dõi sát biến động của thị trường vốn, đáp ứng nhu cầu và tiếng nói của nhà đầu tư.

“Bọn họ đề cập ‘liệu có thể điều chỉnh tương ứng theo hướng tăng khi nói đến tỷ lệ chia cổ tức hay không’. Là ngân hàng làm phong vũ biểu cho thị trường, chắc chắn Ngân hàng Công Thương sẽ gấp theo điều thị trường cần, nghĩ theo điều thị trường mong muốn. Nếu các điều chỉnh của chúng tôi mang lại một sự phát triển lành mạnh và bền vững, tích cực liên tục cho thị trường, thì Ngân hàng Công Thương chắc chắn sẽ đóng vai trò kiểu mẫu dẫn đầu,” Lưu Quân nhấn mạnh.

Chủ tịch Ngân hàng Hưng Nghiệp, Lữ Gia Tấn, cho biết tỷ lệ chia cổ tức của Ngân hàng Hưng Nghiệp năm 2025 đã tăng lên 31%, và đây cũng là việc ngân hàng liên tục tăng tỷ lệ chia cổ tức trong 16 năm. “Chúng tôi coi trọng cao việc hoàn trả cho nhà đầu tư và công tác quản lý giá trị vốn hóa; năm 2026 là năm mở đầu của kế hoạch ‘mười lăm lần năm năm’ lần thứ (15-5), chúng tôi cần làm tốt phần nền tảng cơ bản của hoạt động kinh doanh, phần ‘bệ đỡ’ cơ bản, đó là cơ sở để chúng tôi thực hiện việc chia cổ tức và nâng cao định giá,” Lữ Gia Tấn nói.

Chuyên gia hàng đầu của Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Thượng Hải, Tăng Cương, cho rằng việc chia cổ tức tiền mặt định kỳ có thể nâng cao lợi ích thực tế cho nhà đầu tư, tăng cảm giác được thụ hưởng. Việc các ngân hàng tích cực chia cổ tức có lợi trong việc dẫn dòng vốn tập trung vào các ngân hàng chất lượng cao, thể hiện chức năng tìm kiếm và phát hiện giá trị của thị trường vốn cũng như phân bổ nguồn lực.

Dự kiến định giá sẽ phân hóa

Việc duy trì ổn định mức cổ tức cao củng cố thuộc tính phòng thủ của cổ phiếu ngân hàng, đồng thời tạo sự cộng hưởng với cải thiện ở mặt cơ bản, đặt nền cho việc sửa chữa định giá của cả nhóm.

Lữ Gia Tấn cho biết Ngân hàng Hưng Nghiệp hiện có kết quả hoạt động ổn định, tỷ lệ chia cổ tức cao, nên việc đầu tư vào Ngân hàng Hưng Nghiệp vừa mang lại giá trị kép về tính sinh lợi vừa về tính phòng thủ.

Tổng giám đốc Ngân hàng Giao thông, Trương Bảo Giang, cho biết: “Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục làm tốt công tác quản lý vận hành như trước đây, liên tục nâng cao năng lực tạo giá trị; với kết quả hoạt động vững chắc hơn và việc trả cổ tức ổn định, bền bỉ, chúng tôi sẽ đem lại sự hoàn trả cho đông đảo nhà đầu tư.”

Xét từ mặt cơ bản, đối với nhiều ngân hàng, mức giảm chênh lệch lãi ròng (net interest margin) đang thu hẹp, còn chi phí tín dụng ở trạng thái ổn định và có xu hướng giảm. Tổng giám đốc Ngân hàng Xây dựng, Trương Yi, cho biết năm 2025, mức giảm chênh lệch lãi ròng của ngân hàng thu hẹp 2 điểm cơ bản so với năm trước; tỷ lệ chi trả lãi cho tiền gửi là 1,32%, giảm 33 điểm cơ bản so với cùng kỳ, ở mức thấp kỷ lục trong lịch sử, qua đó củng cố hiệu quả cơ sở để phục hồi chênh lệch lãi ròng. Lưu Quân cũng cho biết năm 2025, chênh lệch lãi ròng của Ngân hàng Công Thương là 1,28%, giảm 14 điểm cơ bản so với năm trước; mức giảm chênh lệch lãi ròng đang thu hẹp theo từng quý, cho thấy xu hướng ổn định.

Nhiều người trong ngành cho biết với phóng viên rằng việc các ngân hàng niêm yết tiến hành chia cổ tức định kỳ không chỉ phản ánh năng lực tài chính của họ, mà còn là một dấu hiệu quan trọng cho thấy thị trường vốn Trung Quốc đang phát triển theo hướng trưởng thành hơn và các ngân hàng niêm yết ngày càng chú trọng đến việc hoàn trả cho nhà đầu tư. Từ dữ liệu lịch sử, cổ phiếu ngân hàng có sự hỗ trợ rõ rệt từ cổ tức ngân hàng, thúc đẩy định giá của cả nhóm ngành quay lại trong khoảng hợp lý; đồng thời cũng thu hút dòng vốn nhạy cảm với cổ tức như tiền của các công ty bảo hiểm tiếp tục gia tăng vị thế ở cổ phiếu ngân hàng.

Công ty Chứng khoán Guotai Haitong dự kiến rằng trong năm 2026, định giá theo từng mã cổ phiếu của nhóm ngân hàng sẽ chuyển từ giai đoạn hội tụ sang phân hóa. Những mã có các lợi thế như: khả năng đáp ứng nhu cầu tín dụng ở phía tài sản mạnh, dư địa cải thiện chi phí ở phía nguồn vốn lớn, điểm ngoặt về chất lượng tài sản đã hình thành, và công tác quản lý giá trị vốn hóa tích cực… sẽ mang lại lợi nhuận vượt trội đáng kể.