Vừa mới xem báo cáo lợi nhuận của Expedia tháng trước và thật sự là một trường hợp điên rồ: báo cáo vượt kỳ vọng rất mạnh nhưng vẫn bị phạt. Họ đã vượt Q4 với tăng trưởng doanh thu 11% lên 3.55Bỷ USD, EPS tăng 58% so với cùng kỳ năm ngoái, và họ còn trả lại tiền cho cổ đông bằng cách tăng cổ tức 20% cộng với mua lại cổ phiếu trị giá 16Bỷ USD. Làn sóng vốn chảy trở lại nhà đầu tư rất mạnh mẽ. Nhưng vấn đề là – cổ phiếu vẫn giảm gần 7% vì ban lãnh đạo khá thận trọng về hướng dẫn cho năm 2026. Giám đốc tài chính nói rằng môi trường vĩ mô quá linh hoạt để có thể quá lạc quan, nên họ đang giảm kỳ vọng về biên lợi nhuận cho năm nay. Hướng dẫn doanh thu nằm trong khoảng 15,6-1.7Bỷ USD, thực tế là hơi thấp so với dự đoán của Phố Wall. Quý đầu tiên có thể ổn với chi phí thấp hơn, nhưng họ báo hiệu phần còn lại của năm 2026 có thể sẽ biến động. Đó là sự khác biệt điển hình giữa các yếu tố cơ bản vẫn ổn định nhưng triển vọng tương lai làm giảm đà tăng trưởng. Tăng trưởng đặt phòng vẫn ở mức hai chữ số, nên doanh nghiệp chưa gặp vấn đề, nhưng tâm lý rõ ràng đã thay đổi do lo ngại về vĩ mô.