Triển vọng tổ chức về cơ hội ở Hồng Kông trong tháng 4: phân bổ vào các tài sản hưởng lợi, kiên nhẫn chờ diễn biến thị trường phục hồi, kỳ vọng ngành công nghệ sẽ bật lại

Hỏi AI · Các động lực sâu xa nào đứng sau đợt phục hồi của nhóm cổ phiếu công nghệ?

Theo báo cáo của Jucheng News (Cái Ngạc) ngày 4 tháng 3 (biên tập Fong Yish) Thị trường chứng khoán Hồng Kông sau khi trải qua đợt điều chỉnh sâu trong tháng 3, trong vài ngày gần đây đã tạm ổn định ở ngắn hạn. Và khi biến động vĩ mô toàn cầu gia tăng cùng với những thay đổi trong tình hình địa chính trị, nhiều tổ chức chứng khoán đã lần lượt công bố triển vọng chiến lược cho tháng 4.

Nhìn chung, mức sụt của Chỉ số Hang Seng trong tháng 3 tích lũy là 6.92%; Chỉ số Hang Seng Tech cũng điều chỉnh sâu tương ứng, mức sụt trong tháng đạt 9.50%, các yếu tố thắt chặt bên ngoài đặc biệt kìm hãm nhóm cổ phiếu công nghệ.

Về vấn đề này, ZheShang International cho rằng, hiện tại cơ bản của thị trường Hồng Kông vẫn còn yếu, trọng tâm chính sách cần theo dõi là năng suất mới chất lượng và mở rộng nhu cầu nội địa, còn về mặt tâm lý thì tâm lý phòng thủ đang chiếm ưu thế. Hiện tại, xu hướng ở cấp độ đường theo tuần và theo tháng của thị trường Hồng Kông vẫn nằm trong vùng “bên phải”; đối với diễn biến tiếp theo, dù ngắn hạn có thể gặp trắc trở, nhưng đối với xu hướng trung và ngắn hạn của thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng lạc quan.

Về phân bổ theo nhóm ngành, ZheShang International đánh giá cao các ngành tương đối có mức độ thuận lợi về chu kỳ và được hưởng lợi từ các chính sách ưu đãi như năng lượng mới, thuốc đổi mới, AI công nghệ; còn các mảng “lợi nhuận và diễn biến giá cổ phiếu” ổn định và được hưởng lợi từ các chính sách ưu đãi là nhóm doanh nghiệp quốc doanh/siêu quốc doanh có định giá thấp (low valuation) hưởng lợi từ “phần thưởng cổ tức/đỏ lợi” (redline). Đồng thời, các mảng cơ bản tương đối độc lập và được hưởng lợi từ chu kỳ giảm lãi suất gồm các cổ phiếu ngân hàng nội địa Hồng Kông, viễn thông và tiện ích công cộng hưởng lợi.

Chứng khoán Everbright thì cho rằng nên tập trung vào nhóm công nghệ. Ở góc độ chỉ số, khuyến nghị ưu tiên phân bổ vào các ETF công nghệ niêm yết tại Hồng Kông để nắm bắt đợt phục hồi chung của cả nhóm. Ở góc độ cổ phiếu cá nhân, tập trung vào “AI + nền tảng” như hai mạch chính; bám theo chuỗi hưởng lợi bốn lớp như nêu trên, bố trí các mã cốt lõi có triển khai thương mại nhanh, dòng tiền vững chắc và định giá ở mức thấp. Tổ hợp “cổ phiếu vàng” tháng 4 bao gồm: Hồng Đằng Chính Mật (06088.HK), Hội Tụ Công Nghệ (01729.HK), Alibaba-W (09988.HK).

Chứng khoán JiaoShang International cũng phân tích rằng chiến lược “cây gậy hai đầu nhọn” (dạng đàn hồi) đang ở cả hai đầu trong cửa sổ bố trí, phong cách thị trường sẽ chuyển từ phòng thủ sang cân bằng công thủ. Với việc phần bù rủi ro do bất định địa chính trị giảm dần và kỳ vọng được hai hỗ trợ từ hội kiến thượng đỉnh Trung–Mỹ, kỳ vọng kép; trong đó, nhóm công nghệ đã sụt quá mức trước đó có không gian để hồi phục theo giá trị trung bình. Khuyến nghị tập trung bố trí các nền tảng Internet hàng đầu có định giá vẫn nằm ở mức trung thấp trong lịch sử và đang tiếp tục tăng mạnh nỗ lực mua lại và hủy bỏ cổ phiếu; đồng thời chú ý các tài sản như ứng dụng AI có chất xúc tác theo ngành, lái xe thông minh v.v.

Ngoài ra, JiaoShang International nêu rõ, nếu bất định địa chính trị Trung Đông tiếp tục kéo dài, giá dầu cao sẽ vẫn tạo hỗ trợ trực tiếp cho mảng năng lượng tại Trung Quốc đại lục về mặt lợi nhuận; đồng thời vàng được hưởng lợi từ tâm lý phòng thủ toàn cầu và áp lực tín dụng của đồng USD, duy trì mức phân bổ cao chiến lược. Trong khi bất định bên ngoài chưa tan biến hoàn toàn, các nhà khai thác viễn thông có cổ tức cao, tiện ích công cộng và các ngân hàng vẫn tiếp tục nên nắm giữ. Tương ứng, đánh giá cao các cổ phiếu như ZhiFu Industry Trust (00778HK), Hesai Group (02525HK), Bei-Yang Medical (00013.HK), Mông Ngưu (02319HK) v.v.

Còn do chiến sự tiếp tục gây nhiễu thị trường, Chứng khoán Guosheng ưu tiên chu kỳ và công nghệ. Khuyến nghị tháng 4 tập trung vào các doanh nghiệp bất động sản, năng lượng có triển vọng tăng trưởng như 贝壳 (02423.HK), 中国秦发 (00866.HK), 力量发展 (01277.HK); và các doanh nghiệp kim loại màu có cung–cầu thuận lợi như 中国宏桥 (01378.HK), 创新实业 (02788.HK) v.v.

Ở mảng cổ phiếu công nghệ, Chứng khoán Guosheng đánh giá cao các doanh nghiệp Internet được hưởng lợi từ sự lặp lại/phát triển của mô hình AI và hệ sinh thái AI được hoàn thiện, như Alibaba, Tencent (00700.HK) v.v. Ngoài ra còn bao gồm các nhà sản xuất xe hoàn chỉnh (OEM) có kế hoạch công bố sản phẩm mới quan trọng hoặc sản xuất hàng loạt, và các doanh nghiệp linh kiện liên quan đến lái xe thông minh, như 零跑汽车 (09863.HK), 地平线机器人 (09660.HK), 耐世特 (01316.HK).

（Jucheng News 冯轶）