Vừa mới nhận thấy thị trường cà phê đang khá hỗn loạn ngay lúc này. Hợp đồng tương lai Arabica tăng nhẹ hôm nay, nhưng robusta thì đang giảm liên tục—hiện ở mức thấp nhất trong 4 tuần. Nguyên nhân chính có vẻ là những gì đang diễn ra ở thời tiết Brazil trong tháng 3 và những giai đoạn tiếp theo. Minas Gerais, nơi sản xuất phần lớn Arabica của Brazil, tuần trước đã bị mưa trút xuống gần 70mm—cao hơn rất nhiều so với mức trung bình theo mùa. Điều này đang đẩy kỳ vọng về các vụ thu hoạch lớn hơn, và thị trường rõ ràng đang định giá cho việc nguồn cung sẽ tăng lên.

Cơ quan phụ trách cây trồng của Brazil đã nâng dự báo vụ thu hoạch năm 2025 thêm 2.4% vào tháng 12, hiện kỳ vọng đạt 56.54 triệu bao thay vì 55.20 triệu. Nhưng điều quan trọng là—Brazilian coffee exports thực tế đã giảm 18.4% trong tháng 12, vì vậy vẫn có thấy sự thắt chặt về nguồn cung xuất hiện dù các con số sản lượng còn lạc quan. Điều này đang tạo ra một “sàn” nhất định cho giá.

Tuy nhiên, áp lực thực sự lại đến từ Việt Nam. Xuất khẩu cà phê của họ tăng 17.5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.58 triệu tấn, và họ vẫn chưa hạ tốc. Đối với mùa vụ 2025/26, dự kiến Việt Nam sẽ đạt 1.76 triệu tấn—mức cao nhất trong 4 năm. Điều này đang làm ngập tràn thị trường robusta và giữ giá ở mức bị kiềm chế. Trong khi đó, lượng ICE stock đang dần tăng trở lại từ các mức thấp, và đây cũng là một tín hiệu giảm giá khác.

Vì vậy, nói ngắn gọn: thời tiết ở Brazil trong tháng 3 mang lại lượng mưa nhiều hơn bình thường, Việt Nam đang đẩy mạnh sản lượng robusta kỷ lục, và tồn kho đang được xây dựng trở lại. Giá đang bị kẹt trong xu hướng giảm trừ khi có một thay đổi nào đó trong bức tranh nguồn cung. Phía Arabica hôm nay đã tìm được một chút điểm tựa, nhưng nhìn chung, tâm lý vẫn khá yếu.