Cảnh báo Hawk-Eye: Tỷ lệ khoản phải thu trên doanh thu của xây dựng phía Tây tiếp tục tăng

Viện Nghiên cứu doanh nghiệp niêm yết của Sina Finance | Cảnh báo bằng “con mắt” trên báo cáo tài chính

Ngày 2 tháng 4, Công ty Xây dựng Tây Bộ công bố Báo cáo thường niên năm 2025.

Theo báo cáo, tổng doanh thu cả năm 2025 của công ty đạt 730M nhân dân tệ, giảm 11,01% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là -821M nhân dân tệ, giảm 177,96% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thuộc về công ty mẹ là -1.24B nhân dân tệ, giảm 145,62% so với cùng kỳ; EPS cơ bản là -0,5913 nhân dân tệ/cổ phiếu.

Kể từ khi niêm yết vào tháng 10 năm 2009, công ty đã thực hiện chia cổ tức bằng tiền mặt 15 lần, tổng cộng đã triển khai chia cổ tức bằng tiền mặt là 1.99Bỷ nhân dân tệ.

Hệ thống cảnh báo “con mắt” của báo cáo tài chính doanh nghiệp niêm yết tiến hành phân tích định lượng thông minh đối với báo cáo thường niên năm 2025 của Xây dựng Tây Bộ từ bốn góc độ lớn: chất lượng hiệu quả, khả năng sinh lời, áp lực về vốn và an toàn, cùng hiệu quả vận hành.

1. Mức độ chất lượng hiệu quả

Trong kỳ báo cáo, doanh thu của công ty đạt 735M nhân dân tệ, giảm 11,01% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng là -540M nhân dân tệ, giảm 233,12% so với cùng kỳ; dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là -20.35Bỷ nhân dân tệ, giảm 200,22% so với cùng kỳ.

Xét ở tổng thể hiệu quả, cần đặc biệt chú ý:

• Tốc độ tăng doanh thu hoạt động tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, biến động doanh thu hoạt động so với cùng kỳ lần lượt là -8,17%, -11,01%, -11,01%, xu hướng biến động tiếp tục giảm.

• Tốc độ tăng lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, biến động lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ so với cùng kỳ lần lượt là 16,11%, -140,71%, -177,96%, xu hướng biến động tiếp tục giảm.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ (nhân dân tệ) | 730M | -22.86Bỷ | -572M | | Tốc độ tăng lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ | 16,11% | -140,71% | -177,96% |

• Lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thuộc về công ty mẹ giảm mạnh. Trong kỳ báo cáo, lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thuộc về công ty mẹ là -334M nhân dân tệ, giảm mạnh 145,62% so với cùng kỳ.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lợi nhuận sau khi loại trừ các khoản không thuộc về công ty mẹ (nhân dân tệ) | 821M | -22.86Bỷ | -730M | | Tốc độ tăng lợi nhuận sau khi loại trừ các khoản không thuộc về công ty mẹ | 18,11% | -158,49% | -145,62% |

• Lỗ ròng liên tiếp hai năm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, lợi nhuận ròng lần lượt là 220M nhân dân tệ, -33.5Bỷ nhân dân tệ, -730M nhân dân tệ, lỗ trong hai năm liên tiếp.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lợi nhuận ròng (nhân dân tệ) | 725M | -31.84Bỷ | -221M |

Kết hợp chất lượng tài sản mang tính hoạt động kinh doanh, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ lệ các khoản phải thu/tổng doanh thu hoạt động tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, tỷ lệ các khoản phải thu/doanh thu hoạt động lần lượt là 102,37%, 111,34%, 123,66%, tiếp tục tăng.

2. Mức độ khả năng sinh lời

Trong kỳ báo cáo, biên lãi gộp của công ty là 4,83%, giảm 36,35% so với cùng kỳ; biên lãi ròng là -4,06%, giảm 274,32% so với cùng kỳ; ROE trên vốn chủ sở hữu (có điều chỉnh theo trọng số) là -8,86%, giảm 180,38% so với cùng kỳ.

Kết hợp hoạt động kinh doanh của công ty để đánh giá lợi tức, cần đặc biệt chú ý:

• Biên lãi gộp từ bán hàng tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, biên lãi gộp từ bán hàng lần lượt là 11,34%, 7,59%, 4,83%, xu hướng biến động tiếp tục giảm.

• Biên lãi ròng từ bán hàng biến động tương đối. Trong kỳ báo cáo, biên lãi ròng từ bán hàng của quý 1 đến quý 4 lần lượt là -7,19%, 6,18%, -0,32%, -2,73%; biến động so với cùng kỳ lần lượt là 163,65%, 107,18%, -323,82%, 83,51%, biên lãi ròng từ bán hàng biến động tương đối.

| Mục | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Biên lãi ròng từ bán hàng | -7,19% | 6,18% | -0,32% | -2,73% | | Tốc độ tăng biên lãi ròng từ bán hàng | 163,65% | 107,18% | -323,82% | 83,51% |

• Biên lãi ròng từ bán hàng tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, biên lãi ròng từ bán hàng lần lượt là 3,17%, -1,08%, -4,06%, xu hướng biến động tiếp tục giảm.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Biên lãi ròng từ bán hàng | 3,17% | -1,08% | -4,06% | | Tốc độ tăng biên lãi ròng từ bán hàng | 9,24% | -134,18% | -274,32% |

Kết hợp phía tài sản của công ty để đánh giá lợi tức, cần đặc biệt chú ý:

• ROE bình quân trong 3 năm gần đây thấp hơn 7%. Trong kỳ báo cáo, ROE bình quân trên vốn chủ sở hữu (có điều chỉnh theo trọng số) là -8,86%; trong ba năm tài chính gần nhất, ROE bình quân trên vốn chủ sở hữu (có điều chỉnh theo trọng số) trung bình thấp hơn 7%.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | ROE trên vốn chủ sở hữu | 6,81% | -3,16% | -8,86% | | Tốc độ tăng ROE trên vốn chủ sở hữu | 15,82% | -146,4% | -180,38% |

• ROE trên vốn chủ sở hữu tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, ROE bình quân trên vốn chủ sở hữu (có điều chỉnh theo trọng số) lần lượt là 6,81%, -3,16%, -8,86%, xu hướng biến động tiếp tục giảm.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | ROE trên vốn chủ sở hữu | 6,81% | -3,16% | -8,86% | | Tốc độ tăng ROE trên vốn chủ sở hữu | 15,82% | -146,4% | -180,38% |

• Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư thấp hơn 7%. Trong kỳ báo cáo, tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư của công ty là -5,18%; giá trị trung bình trong ba kỳ báo cáo thấp hơn 7%.

| Mục | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư | 4,78% | -0,97% | -5,18% |

3. Mức độ áp lực về vốn và an toàn

Trong kỳ báo cáo, tỷ lệ nợ trên tài sản của công ty là 69,41%, tăng 2,06% so với cùng kỳ; hệ số thanh toán lưu động là 1,27, hệ số thanh toán nhanh là 1,25; tổng nợ là 730Mỷ nhân dân tệ, trong đó nợ ngắn hạn là 1.99B nhân dân tệ, tỷ trọng nợ ngắn hạn trên tổng nợ là 84,19%.

Xét tổng thể tình hình tài chính, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ lệ nợ trên tài sản tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, tỷ lệ nợ trên tài sản lần lượt là 67,8%, 68%, 69,41%, xu hướng biến động tăng.

Xét áp lực vốn ngắn hạn, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ lệ nợ dài hạn và ngắn hạn tăng mạnh. Trong kỳ báo cáo, tỷ lệ nợ ngắn hạn/nợ dài hạn tăng mạnh lên 1,8.

• Tỷ lệ tiền mặt nhỏ hơn 0,25. Trong kỳ báo cáo, tỷ lệ tiền mặt là 0,13, thấp hơn 0,25.

Xét góc độ quản trị dòng vốn, cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ lệ thu nhập lãi/tiền và các khoản tương đương tiền nhỏ hơn 1,5%. Trong kỳ báo cáo, tiền và các khoản tương đương tiền là 1.11Bỷ nhân dân tệ, nợ ngắn hạn là 1.99Bỷ nhân dân tệ; tỷ lệ trung bình thu nhập lãi/tiền và các khoản tương đương tiền là 0,58%, thấp hơn 1,5%.

Xét mức độ phối hợp về vốn, cần đặc biệt chú ý:

• CFO, CFI và CFF đều âm. Trong kỳ báo cáo, cả ba dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh, đầu tư và tài trợ đều âm, lần lượt là -20.35Bỷ nhân dân tệ, -34.4Bỷ nhân dân tệ, -540M nhân dân tệ; cần chú ý rủi ro chuỗi vốn.

| Mục | 20251231 | | Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh (nhân dân tệ) | -80M | | Dòng tiền ròng từ hoạt động đầu tư (nhân dân tệ) | -690M | | Dòng tiền ròng từ hoạt động tài trợ (nhân dân tệ) | -540M |

4. Mức độ hiệu quả vận hành

Trong kỳ báo cáo, vòng quay các khoản phải thu là 0,8, giảm 9% so với cùng kỳ; vòng quay hàng tồn kho là 40,82, giảm 18,19% so với cùng kỳ; vòng quay tổng tài sản là 0,55, giảm 7,52% so với cùng kỳ.

Xét tài sản mang tính hoạt động kinh doanh, cần đặc biệt chú ý:

• Vòng quay các khoản phải thu tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, vòng quay các khoản phải thu lần lượt là 1,02, 0,88, 0,8, năng lực luân chuyển các khoản phải thu có xu hướng yếu đi.

• Vòng quay hàng tồn kho tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, vòng quay hàng tồn kho lần lượt là 54,56, 49,89, 40,82, năng lực luân chuyển hàng tồn kho có xu hướng yếu đi.

• Tỷ lệ hàng tồn kho/tổng tài sản tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, tỷ lệ hàng tồn kho/tổng tài sản lần lượt là 1,06%, 1,16%, 1,43%, tiếp tục tăng.

Xét tài sản dài hạn, cần đặc biệt chú ý:

• Vòng quay tổng tài sản tiếp tục giảm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, vòng quay tổng tài sản lần lượt là 0,67, 0,6, 0,55, năng lực luân chuyển tổng tài sản có xu hướng yếu đi.

• Giá trị sản lượng thu được trên tài sản cố định theo đơn vị giảm dần qua từng năm. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, tỷ lệ doanh thu hoạt động/giá trị gốc tài sản cố định lần lượt là 10, 8,28, 7,62, tiếp tục giảm.

Xét ba khoản chi phí (3 phí), cần đặc biệt chú ý:

• Tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu hoạt động tiếp tục tăng. Trong ba kỳ báo cáo thường niên gần nhất, tỷ lệ chi phí bán hàng/doanh thu hoạt động lần lượt là 0,98%, 1,21%, 1,33%, tiếp tục tăng.

Bấm vào cảnh báo “con mắt” của Xây dựng Tây Bộ để xem chi tiết cảnh báo mới nhất và bản xem trước báo cáo tài chính dạng trực quan.

Giới thiệu về cảnh báo “con mắt” của báo cáo tài chính trên Sina Finance: Cảnh báo “con mắt” của báo cáo tài chính doanh nghiệp niêm yết là hệ thống phân tích chuyên nghiệp mang tính thông minh cho báo cáo tài chính doanh nghiệp niêm yết. Cảnh báo “con mắt” theo dõi và diễn giải báo cáo tài chính mới nhất của doanh nghiệp niêm yết trên nhiều khía cạnh như tăng trưởng hiệu quả của công ty, chất lượng lợi nhuận, áp lực về vốn và mức độ an toàn, hiệu quả vận hành, thông qua việc tập hợp một lượng lớn chuyên gia tài chính có thẩm quyền từ các công ty kiểm toán và doanh nghiệp niêm yết, đồng thời sử dụng hình ảnh và chữ để nhắc về các điểm rủi ro tài chính có thể tồn tại. Cung cấp giải pháp kỹ thuật chuyên nghiệp, hiệu quả và tiện lợi để nhận diện và cảnh báo rủi ro tài chính của doanh nghiệp niêm yết cho các tổ chức tài chính, doanh nghiệp niêm yết, cơ quan quản lý, v.v.

Cổng cảnh báo “con mắt”: Ứng dụng Sina Finance APP-Quotations-Trung tâm Dữ liệu-Cảnh báo “con mắt” hoặc Sina Finance APP-Trang dữ liệu cổ phiếu-Hạng mục Tài chính-Cảnh báo “con mắt”

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này được tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance, mọi thông tin xuất hiện trong bài viết chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có chênh lệch, hãy đối chiếu với thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Rất nhiều thông tin, diễn giải chính xác, có ngay trên ứng dụng Sina Finance APP

Người phụ trách: Tiểu Lang Kuai Bao