Giá than nhiệt tháng 4 có thể sẽ giảm trước rồi tăng trở lại, than Bắc Cảng 5500 kcal dao động trong khoảng 740-770 nhân dân tệ/tấn

（Nguồn: Coal Vision）

1. Diễn biến giá than hôm nay: Giá giảm từ vùng cao, chuyển từ tăng sang giảm

Thị trường than điện lực chạy bằng than (than động lực) trong tuần này thể hiện xu hướng “tăng trước rồi giảm sau”. Giai đoạn trước tiếp tục duy trì đà tăng trái với mùa, do vẫn diễn ra trong thời kỳ cao điểm thấp của tháng 3; tuy nhiên bước sang ngày 1/4, thị trường lập tức đảo chiều đi xuống, giá toàn tuyến suy yếu và quay đầu giảm, qua đó chấm dứt xu hướng tăng liên tiếp trước đó

Về Chỉ số giá than động lực Vành đai Vịnh Bohai (Huanbohai): trong kỳ báo cáo này (từ ngày 25/3 đến 31/3/2026) đạt 690 nhân dân tệ/tấn, tăng 2 nhân dân tệ/tấn so với kỳ trước. Giá tổng hợp giao ngay nhiệt trị 5500K đạt 762 nhân dân tệ/tấn, giá tổng hợp dài hạn là 682 nhân dân tệ/tấn [reference:1]. Tính đến ngày 30/3, CCI5500, CCI5000 và CCI4500 lần lượt kết thúc ở mức 763 nhân dân tệ/tấn, 683 nhân dân tệ/tấn và 595 nhân dân tệ/tấn, đều không đổi so với kỳ trước; đợt tăng lần này tạm thời dừng lại, mức tăng lũy kế tương ứng là 33 nhân dân tệ/tấn, 35 nhân dân tệ/tấn và 37 nhân dân tệ/tấn

Giá giao ngay ngày 1/4 giảm rõ rệt; giá chào than động lực 5500 kcal tại cảng thuộc Vành đai Vịnh Bohai giảm xuống còn 745-755 nhân dân tệ/tấn, giảm 10-13 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước. Giá miệng hố của các khu vực sản xuất chính ở Tân-cương, Sơn Tây, Nội Mông (Jin–Shaan–Meng) nhìn chung giảm 10-25 nhân dân tệ/tấn; mức giảm của loại than thấp nhiệt trị 4500-5000 kcal dẫn dắt tăng trước đó còn lớn hơn, đạt 15-25 nhân dân tệ/tấn [reference:3]. Tính đến ngày 1/4, giá chào than 5500 kcal tại Tần Cảng (Qinhuangdao) là 761 nhân dân tệ/tấn (-1), than 5000 kcal là 681 nhân dân tệ/tấn (-1), than 4500 kcal là 594 nhân dân tệ/tấn (-1); tổng tồn kho tại các cảng Vành đai Vịnh Bohai là 28.53M tấn (-26,3)

Nhìn từ phía thượng nguồn, thị trường tại nơi sản xuất cũng hạ nhiệt tương tự. Tỷ lệ hủy phiên đấu giá tại mỏ tăng lên, giá nới lỏng nhẹ; một số mỏ than do hoàn thành nhiệm vụ sản xuất vào cuối tháng nên dừng sản xuất để bảo trì, khiến nguồn cung đầu vào có phần thắt chặt. Tuy nhiên, nhu cầu thị trường yếu đi rõ rệt hơn; mức giảm giá trong các phiên đấu giá của các doanh nghiệp quy mô lớn mở rộng, và một số trường hợp xuất hiện tình trạng đấu không thành (lưu thầu).

2. Cơ bản cung-cầu: Đặc trưng mùa thấp rõ rệt, áp lực giảm tồn kho tăng lên

Ở phía cung, nguồn cung than ở các vùng sản xuất chính trong nước dồi dào, nhìn chung không có rủi ro thiếu hụt. Đầu tháng 3, tình hình cung ứng tiếp tục được cải thiện; trong nửa sau và nửa cuối tháng, công suất sử dụng của các mẫu ngành ở mức trên 80% và duy trì xu hướng tăng ổn định. Tuy nhiên, đường Đại Tần (Da Qin) đã bắt đầu từ ngày 1/4 đợt đại tu tập trung mùa xuân kéo dài 30 ngày; dự kiến khối lượng vận chuyển hàng ngày và lượng than đưa về cảng sẽ giảm 15-200k tấn, các cảng Vành đai Vịnh Bohai được kỳ vọng sẽ bước vào chế độ giảm tồn kho.

Về tồn kho, tồn kho tại các cảng Vành đai Vịnh Bohai đang ở mức cao so với trong năm. Tính đến cuối tháng 3, tồn kho tại các cảng chính của vành đai này đạt 28.5M tấn, lập mức cao mới kể từ đầu năm, đồng thời cũng là mức cao thứ hai trong cùng kỳ, chỉ sau cùng kỳ năm ngoái. Ngày 25/3, tổng tồn kho than động lực trong danh mục theo bờ (bản nội địa) của khu vực ven biển khoảng 82.73M tấn, tăng 580k tấn so với tuần trước, thấp hơn khoảng 1.9M tấn so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, tồn kho tại các cảng Vành đai Vịnh Bohai tăng 1.29M tấn, các cảng hạ nguồn giảm 420k tấn, các nhà máy điện ven biển giảm 290k tấn. Sau Tết, tồn kho than động lực ở khu vực ven biển đã tăng lũy kế 8.44M tấn.

Ở phía nhu cầu, nhu cầu điện có đặc trưng giảm theo mùa. Tính đến ngày 30/3, tổng mức tiêu thụ/ngày của “Sáu nhà máy điện lớn” dọc theo bờ là 755k tấn, giảm 37.5k tấn so với mức đỉnh trước đó; đã tương đương với cùng kỳ năm ngoái, trong khi tồn kho bắt đầu dao động và tăng trở lại. Các nhà máy điện tiến hành bảo dưỡng tổ máy trong tháng 4 theo mùa thấp điểm sử dụng than, vì vậy mức tiêu thụ/ngày sẽ giảm, số ngày có thể dùng tăng lên, dẫn đến giảm lượng mua than của thị trường.

Đối với nhu cầu ngoài lĩnh vực điện (non-power), các ngành phi điện như hóa chất, vật liệu xây dựng… nằm trong chu kỳ “Kim tam ngân tứ” (mùa vàng tháng 3, mùa bạc tháng 4), nhu cầu đối với than động lực nhiệt trị trung-cao nhìn chung không yếu; tuy vậy tỷ trọng thị trường của nhóm này nhỏ, khó bù đắp cho tình trạng mệt mỏi của nhu cầu tổng thể. Ngoài ra, khu vực miền Nam thiếu sản lượng của điện gió và điện mặt trời, cộng thêm một phần tuyến siêu điện áp cao (UHV) đang bảo trì, nên phụ tải của nhiệt điện sẽ không quá tệ; việc giá dầu và giá khí tự nhiên tăng vọt cũng mang lại yếu tố tích cực khiến số lượng tổ máy “chuyển từ dầu sang than” (oil-to-coal) tăng lên.

3. Các yếu tố ảnh hưởng từ bên ngoài

Đối với than nhập khẩu: do tiến độ phê duyệt RKAB của Indonesia chậm hơn dự kiến, tỷ lệ DMO tăng lên 30%-45% (cao hơn năm ngoái 5%-15%), cùng với việc tình hình Trung Đông tiếp tục gây xáo trộn, nguồn cung than quốc tế trở nên hơi thắt chặt. Chi phí than nhập khẩu về đến cảng tăng, nên vai trò bổ sung của than nhập khẩu đối với thị trường trong nước là có hạn. Tuy nhiên, thời gian gần đây, do tác động kép của cước vận tải biển quốc tế giảm và giá than trong nước tăng, khoảng chênh lệch giá giữa giao dịch nội địa và xuất nhập khẩu (đảo chiều) đang dần được khôi phục; tính hiệu quả về chi phí của than nhập khẩu dần trở nên rõ nét. Nhu cầu hỏi giá của phía đầu mối tiêu thụ cuối cùng và các thương nhân tăng lên.

Về chính sách: các cơ quan quản lý cấp trên sử dụng các công cụ như cơ chế dài hạn (dài hạn hiệp ước) và việc bơm dự trữ than để điều tiết giá than, nhằm ngăn chặn giá biến động mạnh; vai trò “đỡ giá” của giá than theo dài hạn là rõ rệt.

4. Dự phán cho triển vọng

Tổng hợp lại, thị trường than động lực tháng 4 đang đối mặt với cục diện “kỳ vọng mạnh, thực tế yếu”. Về yếu tố thuận lợi: việc đường Đại Tần bảo trì tạo kỳ vọng giảm tồn kho tại cảng; nhu cầu của nhóm phi điện hỗ trợ theo giai đoạn; và việc giá than quốc tế vận hành ở vùng cao tạo nền chi phí nhập khẩu. Về yếu tố bất lợi: nhu cầu than cho điện bước vào giai đoạn mùa thấp truyền thống; tồn kho tại cảng ở mức cao; sản lượng của thủy điện và các nguồn năng lượng sạch tăng lên. Dự kiến tháng 4, thị trường than sẽ “giảm trước rồi mới tăng trở lại”; giá than thương mại 5500 kcal tại các cảng Vành đai Vịnh Bohai sẽ được giữ ổn định trong biên 740-770 nhân dân tệ/tấn. Nhìn ngắn hạn, thị trường than động lực sẽ đi vào xu hướng dao động ở vùng cao thiên về yếu; tuy nhiên, các yếu tố như quản lý kiểm soát an toàn và bảo vệ môi trường ở khu vực sản xuất chính vẫn tiếp tục, việc bảo trì tuyến đường Đại Tần vẫn đang được thực hiện, và tình trạng than nhập khẩu bị đảo giá (nghịch chênh) chưa được loại bỏ hoàn toàn… sẽ tạo ra hỗ trợ cho đáy.

 Mở tài khoản kỳ hạn tại nền tảng hợp tác lớn của Sina, an toàn và nhanh chóng, có đảm bảo

Nguồn tin dồi dào, phân tích chính xác, có ngay trên ứng dụng Tài chính Sina