Hỏi AI · Công ty Thắng Hồng Tech đã nâng cấp công nghệ như thế nào để nắm bắt “cửa sổ bùng nổ” của năng lực tính toán AI?

Các đơn hàng AI biên lợi nhuận cao từ “bổ sung” trở thành “lực lượng chính”.

Tác giả | Xy

Biên tập | Bạch

Năm 2025, Thắng Hồng Khoa Kỹ (300476.SZ) mang về một bản báo cáo thành tích đáng chú ý: doanh thu 192,92 tỷ nhân dân tệ, tăng gần 80%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 43,12 tỷ nhân dân tệ, tăng vọt 273,5% so với cùng kỳ!

(Nguồn: Báo cáo thường niên 2025 của Thắng Hồng Khoa Kỹ)

Điều càng gây chú ý là, công ty dự kiến cứ 10 cổ phiếu sẽ trả cổ tức tiền mặt 20 nhân dân tệ, tổng cổ tức đạt 17,4 tỷ nhân dân tệ—cao hơn khá nhiều so với tổng cổ tức lũy kế từ khi niêm yết đến nay (2017-2024)!

(Nguồn: Ứng dụng Citymarketfengyun)

2025 bùng nổ kết quả kinh doanh, lợi nhuận tăng vọt nhờ năng lực tính toán AI

Xem lại Thắng Hồng Khoa Kỹ năm 2025, có thể thấy logic cốt lõi của việc bùng nổ kết quả kinh doanh rất rõ ràng—chính là nắm chuẩn “giai đoạn bùng nổ” của cơ sở hạ tầng năng lực tính toán AI.

Trong nhiều năm qua, hoạt động của Thắng Hồng Khoa Kỹ trải rộng ở nhiều lĩnh vực như điện tử tiêu dùng, truyền thông, ô tô. Nhưng đến năm 2025, một động cơ mới nổi lên mạnh mẽ: Trí tuệ nhân tạo và điện toán hiệu năng cao (AI & HPC). Chỉ riêng trong ba quý đầu, tỷ trọng doanh thu của mảng này đã vọt lên 41,5%.

(Nguồn: Thông báo của Thắng Hồng Khoa Kỹ 20260325)

Điều này có nghĩa là, gần một nửa doanh thu của công ty đã đến từ mắt xích cốt lõi của cơ sở hạ tầng năng lực tính toán AI toàn cầu. Tiền, chính là chảy về từ đây.

Trong năm qua, cuộc chạy đua vũ trang AI toàn cầu bước vào giai đoạn nóng bỏng, kéo theo yêu cầu cao hơn đối với sản phẩm PCB. PCB dùng cho máy chủ truyền thống thường chỉ khoảng vài chục lớp, trong khi card tăng tốc GPU cho máy gia tốc của các “ông lớn” như Nvidia lại cần PCB đặc chủng nhiều lớp, mật độ cao, độ tin cậy cao—số lớp có thể từ hơn 80 lớp trở lên, độ chính xác đường mạch ở mức micromet; bất kỳ khiếm khuyết nào cũng có thể khiến cả card hỏng.

Rào cản kỹ thuật của các sản phẩm như vậy cực cao. Trên toàn cầu, số nhà sản xuất có thể sản xuất ổn định với sản lượng lớn là rất ít, và Thắng Hồng Khoa Kỹ chính là một trong số đó.

Hiện tại, công ty đã có năng lực sản xuất PCB nhiều lớp trên 100 lớp và trở thành một trong những doanh nghiệp đầu tiên trên thế giới triển khai sản xuất đại trà quy mô lớn cho HDI 24 lớp 6阶. Sản phẩm của họ ứng dụng trực tiếp vào các mô-đun cốt lõi của máy chủ phục vụ huấn luyện và suy luận AI—có thể xem như “giá đỡ trái tim” của chip năng lực tính toán.

Loại sản phẩm này không chỉ có giá bán đơn vị cao mà còn có biên lợi nhuận gộp cao hơn. Năm 2025, biên lợi nhuận gộp toàn công ty tăng vọt lên 35,22%, tăng 12,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Khi các đơn hàng AI biên lợi nhuận cao từ “bổ sung” trở thành “lực lượng chính”, lợi nhuận sẽ tự nhiên tăng trưởng theo cấp số mũ.

(Nguồn: Ứng dụng Citymarketfengyun)

Phía sau mức tăng trưởng lợi nhuận cao còn không thể thiếu chi phí đầu tư nghiên cứu và phát triển liên tục. Năm 2025, công ty chi cho R&D đạt 7,8 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn 70% so với cùng kỳ.

(Nguồn: Ứng dụng Citymarketfengyun)

Một yếu tố then chốt khác thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng cao là tỷ trọng doanh thu từ nước ngoài được nâng lên.

Năm 2025, công ty đẩy nhanh chiến lược “Trung Quốc + Đông Nam Á” với hai căn cứ, đã có năng lực sản xuất trưởng thành tại Thái Lan và Việt Nam, đồng thời hoàn tất việc mua lại SunPower của Malaysia để tích hợp nguồn lực tại địa phương.

Cách bố trí này không chỉ né tránh rủi ro địa chính trị của một khu vực đơn lẻ, giảm chi phí sản xuất, mà còn thực hiện giao hàng nội địa hóa sát hơn với khách hàng quốc tế.

Ở phía nhu cầu hạ nguồn, khi “làn sóng AI” ở nước ngoài bùng nổ, công ty nhờ vào các sản phẩm hiệu năng cao đã giành được đơn hàng từ nhiều “đại gia” AI nước ngoài, doanh thu nước ngoài tăng nhanh.

Năm 2025, công ty đạt doanh thu từ nước ngoài 148,21 tỷ nhân dân tệ, tăng 126,88% so với cùng kỳ, cao hơn xa tốc độ tăng doanh thu trong nước; tỷ trọng doanh thu nước ngoài trong tổng doanh thu đạt 76,83%, tăng 16 điểm phần trăm so với năm trước.

Tăng tốc cho tương lai, tham vọng phía sau khoản đầu tư 20 tỷ nhân dân tệ

Tham vọng của Thắng Hồng Khoa Kỹ không chỉ dừng ở đó.

Ngay trong cùng ngày công bố báo cáo thường niên, Thắng Hồng Khoa Kỹ cũng công bố kế hoạch đầu tư cho năm 2026: trong năm tới, tổng mức đầu tư dự kiến không quá 200 tỷ nhân dân tệ; trong đó không quá 180 tỷ nhân dân tệ dùng cho xây dựng nhà máy mới và công trình, mua sắm thiết bị, cũng như nâng cấp cải tạo dây chuyền sản xuất tự động hóa.

(Nguồn: Thông báo của Thắng Hồng Khoa Kỹ 20260313)

Cần biết rằng, kế hoạch đầu tư năm 2025 của công ty là không quá 30 tỷ nhân dân tệ, còn năm 2026 đã tăng vọt gần gấp 7 lần, thể hiện rõ tham vọng bùng nổ của công ty trong vòng “chạy đua vũ trang AI” mới.

Tuy nhiên, tính đến cuối năm 2025, lượng tiền và tài sản tương đương tiền trên sổ sách của công ty chỉ là 32,8 tỷ nhân dân tệ, còn cách xa con số 200 tỷ; chưa kể công ty còn đang gánh khoản nợ có lãi hơn 60 tỷ nhân dân tệ.

Vậy lần mở rộng sản xuất lần này sẽ lấy tiền từ đâu?

Một trong những con đường quan trọng là lên sàn cổ phiếu Hồng Kông (HK). Tháng 8/2025, công ty từng công bố rằng đã nộp đơn xin niêm yết lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, dự kiến huy động vốn để xây dựng năng lực sản xuất toàn cầu và nghiên cứu phát triển sản phẩm cao cấp… Nếu có thể thuận lợi “gõ chuông”, sẽ tạo nguồn hỗ trợ tài chính cho vòng mở rộng sản xuất tiếp theo.

Câu chuyện của Thắng Hồng Khoa Kỹ là một điển hình cho việc doanh nghiệp sản xuất công nghệ cao của Trung Quốc vươn ra nước ngoài. Công ty không phải chật vật ở “biển đỏ” hàng cấp thấp; mà nhờ tích lũy công nghệ để nắm bắt giai đoạn “cửa sổ” của làn sóng AI, thông qua nâng cấp sản phẩm và bước nhảy khách hàng, hoàn thành sự chuyển mình từ “gia công” sang “đối tác”.

Từ sự thay đổi mạnh về cơ cấu doanh thu đến bước nhảy vọt về năng lực sinh lời, rồi đến khoản đặt cược cho tương lai 200 tỷ nhân dân tệ—mỗi bước đều chỉ rõ cùng một hướng: trở thành nhà cung cấp trụ cột cho cơ sở hạ tầng năng lực tính toán AI toàn cầu. Phía trước không hề bằng phẳng, nhưng ít nhất vào thời điểm này, Thắng Hồng Khoa Kỹ đang đứng trên đỉnh sóng.

**Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: **Báo cáo (bài viết) này được xây dựng dựa trên các thuộc tính doanh nghiệp công ty niêm yết và các thông tin được công bố theo nghĩa vụ pháp định của công ty niêm yết nêu trên (bao gồm nhưng không giới hạn ở thông báo tạm thời, báo cáo định kỳ và nền tảng tương tác chính thức, v.v.) làm căn cứ chính cho nghiên cứu của bên thứ ba độc lập; Citymarketfengyun nỗ lực đảm bảo các nội dung và quan điểm trong báo cáo (bài viết) là khách quan, công bằng, nhưng không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ, kịp thời… của chúng; Thông tin hoặc các quan điểm được nêu trong báo cáo (bài viết) này không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào. Citymarketfengyun không chịu bất kỳ trách nhiệm nào đối với bất kỳ hành động nào được thực hiện do việc sử dụng báo cáo này.

Nội dung trên là do ứng dụng Citymarketfengyun tự sản xuất

Không được cấp phép  Chỉ được đăng lại khi có sự cho phép