Đánh giá cuộc chiến thương mại của Trump, một năm sau Ngày Giải phóng

Một phiên bản của bài viết này ban đầu đã xuất hiện trên bản tin Washington của Quartz. Đăng ký tại đây để nhận những tin tức và phân tích kinh doanh lẫn kinh tế mới nhất từ Washington, gửi thẳng vào hộp thư của bạn.

Một năm trước, Tổng thống Donald Trump đã khai màn một cuộc cách mạng từ Vườn Hồng. Vào ngày 2 tháng 4, ông tuyên bố sự ra đời của “Ngày Giải phóng” và mô tả một quốc gia bị cướp đoạt bởi thương mại với nước ngoài, thứ chỉ có thể giành lại của cải của mình thông qua các mức thuế quan hai con số được áp dụng đối với gần như mọi quốc gia trên Trái Đất.

“Đây sẽ thực sự là thời kỳ hoàng kim của nước Mỹ,” Trump nói khi thúc đẩy sự hồi sinh của ngành công nghiệp Mỹ. “Nó đang quay trở lại.”

Các nhà đầu tư không chia sẻ sự tự tin hay lạc quan của ông. Thị trường tài chính lao dốc. Việc bán tháo trái phiếu Kho bạc đã đẩy lãi suất tăng vọt, buộc Trump phải tạm dừng các biện pháp thuế quan có đi có lại trong ba tháng.

Cuối cùng, Tòa án Tối cao đã bác bỏ chúng, trong một vụ kiện đã khẳng định giới hạn đối với khả năng của nhánh hành pháp trong việc đơn phương áp dụng thuế quan lên các chính phủ nước ngoài. Bảng điểm đã có và, với một số ngoại lệ, kết quả không mấy khích lệ: Lạm phát đã tăng lên trong khi khu vực sản xuất của Mỹ đã cắt giảm việc làm trong 10 tháng liên tiếp.

“Các bằng chứng cho thấy các mức thuế quan không có tính chất có đi có lại, không tạo ra làn sóng đầu tư bùng nổ như đã hứa, thu ít doanh thu hơn so với dự kiến và góp phần làm giá cả tăng cao,” các nhà kinh tế Erica York và Emily Kraschel viết trong một bài đăng trên blog của Quỹ Tax Foundation thiên về quan điểm trung hữu.

Một nền kinh tế trên bờ rung lắc

Nền kinh tế Mỹ không lao thẳng vào suy thoái do các mức thuế quan trong năm ngoái, như nhiều nhà kinh tế ban đầu lo ngại. Tuy nhiên, sự bất định vẫn đang len lỏi qua hầu hết các lĩnh vực của nền kinh tế, khi nhiều doanh nghiệp vẫn chưa thôi hoang mang trước viễn cảnh các mức thuế quan quay trở lại và giờ đây còn phải đối mặt với một cuộc chiến ở Trung Đông kéo dài sang tháng thứ hai.

Các doanh nghiệp nhỏ vẫn tiếp tục báo cáo rằng họ đang vật lộn với các mức thuế quan đã cắt giảm biên lợi nhuận doanh thu và trong một số trường hợp đã khiến tăng trưởng bị “đi ngang”.

“Một số mức thuế quan của chúng tôi vẫn là 90%,” Matt Cagle, chủ một công ty thiết bị ngoài trời ở Bắc Carolina, cho biết trong một cuộc gọi gần đây do We Pay the Tariffs, một nhóm vận động, tổ chức. “Đây là năm đầu tiên kể từ khi tôi bắt đầu công ty của mình vào năm 2006 mà chúng tôi không tăng trưởng. Chúng tôi đang trên một quỹ đạo tăng trưởng rất dốc, và rồi đột nhiên, chúng tôi bị chững lại.”

Tăng trưởng việc làm cũng đang ì ạch. Tỷ lệ tuyển dụng trong tháng 2 đã giảm xuống 3.1%, theo báo cáo JOLTS mới nhất được công bố hôm thứ Ba. Con số này trùng với mức thấp nhất được thiết lập vào thời điểm bắt đầu đại dịch vào tháng 4 năm 2020.

Lo ngại về một đợt suy giảm lại đang bùng lên sau cuộc chiến Mỹ–Israel chống lại Iran, cuộc chiến đã khiến giá dầu tăng và thị trường tài chính trượt dốc. Giá xăng bình quân đã vượt qua ngưỡng 4 USD mỗi gallon trong tuần này lần đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2022, làm dấy lên lo ngại về một sự thắt chặt mới trong chi tiêu tiêu dùng.

Giống như giá dầu, thị trường chứng khoán cũng đã trải qua một chuyến tàu lượn hoang dại. Chỉ số Dow Jones Industrial Average đã tạm thời bước vào vùng “điều chỉnh” vào tuần trước, khi thấp hơn 10% so với đỉnh trước đó được thiết lập vào tháng 2. Trong những ngày gần đây, Dow đã kéo lại được một phần các khoản thua lỗ khi các nhà đầu tư bám chặt vào hy vọng rằng xung đột với Iran sẽ sớm kết thúc.

Nicholas Mulder, một giáo sư lịch sử tại Đại học Cornell, đã đùa một câu mà có lẽ tóm gọn nó tốt nhất: “Nếu bạn cảm thấy choáng ngợp trong tuần này, cứ dành một chút thời gian để kỷ niệm cột mốc kỷ niệm một năm Ngày Giải phóng—một cú sốc kinh tế toàn cầu dễ chịu và thư thái hơn nhiều so với sự so sánh.”

Sau khi Tòa án Tối cao bác bỏ các mức thuế quan của ông, Trump đã tuyên bố sẽ tái dựng một chế độ tương tự dưới các thẩm quyền pháp lý song song. Các quan chức chính quyền vẫn đang soạn thảo các mức thuế quan đó thông qua một loạt các cuộc điều tra về an ninh quốc gia tốn nhiều thời gian. Hiện tại vẫn đang áp dụng một mức thuế quan phổ quát 10%, dù nó có thời hạn sử dụng giới hạn là sáu tháng. Vượt quá thời hạn đó, Quốc hội phải phê duyệt.

Các chính phủ nước ngoài đang triển khai những kế hoạch mới nhằm mở toang các thị trường cho sản phẩm của họ. Vào tháng 5, một hiệp định thương mại tự do mới giữa Liên minh châu Âu và bốn quốc gia ở Nam Mỹ tạo nên “Mercosur” sẽ bắt đầu có hiệu lực, chiếm một phần tư GDP toàn cầu.

Bức tranh thương mại toàn cầu đang dần dịch chuyển để thừa nhận một thực tế mới: Mỹ không phải là một đối tác thương mại đáng tin cậy, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Nếu năm 2025 được coi là một năm của sự giải phóng, thì năm 2026 là năm của sự lo ngại.

📬 Đăng ký nhận Daily Brief

Bản tin miễn phí, nhanh và vui của chúng tôi về nền kinh tế toàn cầu, được gửi mỗi sáng vào các ngày trong tuần.

Đăng ký tôi