Vì vậy, tôi đã theo dõi toàn bộ tình hình của Microsoft và thực sự thấy thú vị theo góc nhìn contrarian. Cổ phiếu đã bị giảm mạnh so với các ông lớn công nghệ khác kể từ cuối 2022, và các nhà đầu tư nổi bật như Chamath Palihapitiya đã lên tiếng khá rõ ràng về việc lợi nhuận từ khoản đầu tư vào OpenAI cho đến nay chưa thực sự ấn tượng. Trong khi đó, Meta và Alphabet đang chiếm lĩnh thị trường đám mây và AI. Ngoài giá trị ròng của Chamath Palihapitiya, quan điểm của ông về hiệu suất kém của MSFT khá khó để phản bác.

Nhưng điều thú vị là, khi nỗi sợ hãi trở nên dữ dội như vậy, thường sẽ xuất hiện những thiết lập ngược lại. Thị trường quyền chọn hiện đang thể hiện rõ xu hướng phòng hộ giảm giá - các quyền chọn bán (puts) có giá cao hơn nhiều so với quyền chọn mua (calls) cho kỳ hạn tháng 3. Đây là chiến lược bảo hiểm theo kiểu của các tổ chức lớn. Vấn đề là, xu hướng tiêu cực này có thể vô tình tạo ra cơ hội nếu bạn sẵn sàng đi ngược dòng.

Tôi đã tính toán một số số liệu dựa trên skew độ biến động và mô hình Black-Scholes. Khung chuẩn của Phố Wall cho thấy MSFT có thể dao động trong khoảng giữa $378 và $433 trước ngày đáo hạn - đó là phạm vi một độ lệch chuẩn, trong đó cổ phiếu giao dịch 68% thời gian. Phạm vi khá rộng, nên tôi đã phân tích sâu hơn.

Sử dụng phân tích tính chất Markov dựa trên hành động giá gần đây - nhìn vào cách động lực hiện tại ảnh hưởng đến xu hướng tương lai - tôi nhận thấy MSFT chỉ có một tuần tăng trong năm tuần gần nhất. Mẫu giảm 1-4 này là một tín hiệu cụ thể về trạng thái hành vi hiện tại. Khi tôi áp dụng các phân tích tương tự trong quá khứ và chạy mô hình Bayes, mô hình dự đoán MSFT có khả năng giao dịch trong khoảng giữa $402 và $423, với mật độ tập trung quanh mức $414.

Điều này thực sự là một sự khác biệt đáng kể so với phạm vi di chuyển dự kiến chung. Nếu dự báo này đúng, bạn có thể xem xét thiết lập mua quyền chọn mua kiểu bull call spread ở mức 410/415. Phép tính cho thấy tối đa lợi nhuận có thể đạt hơn 117% nếu đạt mục tiêu, với điểm hòa vốn ở mức $412.30. Đúng vậy, đây là một cược contrarian thực sự - bạn đang chống lại cả nỗi sợ của nhà đầu tư cá nhân lẫn các quỹ thông minh đang phòng hộ. Nhưng theo lịch sử, sự yếu kém kéo dài của MSFT thường có xu hướng phục hồi theo chiều hướng tăng. Đó chính là lợi thế mà tôi đang nhìn thấy ở đây.