4,6 triệu nhà đầu tư mới gặp phải “đợt rét cuối xuân”: cá nhân càng giảm giá càng mua, tổ chức vừa chiến đấu vừa rút lui

（Nguồn: Tài Văn）

Phong cách phòng thủ tránh rủi ro về dòng tiền vẫn tiếp tục duy trì.

Mặc dù biến động của thị trường gia tăng, nhưng đến tháng 3/2026, nhiệt tình mở tài khoản của nhà đầu tư tại A-shares vẫn không hạ nhiệt.

Số lượng tài khoản mới mở của thị trường A-shares trong tháng 3 đạt 4,601.4 nghìn tài khoản; trong cả tháng, thị trường dao động và đi xuống, Chỉ số Thượng Hải (沪指) trong tháng giảm tích lũy 6.51%, còn sàn Chứng khoán Doanh nghiệp (创业板) giảm 3.79%.

Về xu hướng của tổ chức, trong tháng 3, thị trường ETF ghi nhận tổng dòng tiền ròng vào 4.6M nhân dân tệ, nhưng cần lưu ý rằng sở thích tránh rủi ro của dòng tiền đã tăng rõ rệt. Sau khi các sản phẩm thuộc nhóm nắm giữ vốn (cổ phiếu/quyền sở hữu) có dòng tiền ròng chảy ra 2.11B nhân dân tệ trong tháng 2, thì mức chảy ra trong tháng 3 tiếp tục mở rộng; dòng tiền ròng chảy ra trong tháng vượt 7.61Bỷ nhân dân tệ.

Số lượng người mở tài khoản mới tăng 50.10% so với cùng kỳ năm trước

Theo dữ liệu mới nhất của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải (SSE), lượng mở tài khoản mới trong tháng 3 đã tăng mạnh trở lại; số lượng mở tài khoản duy trì ở mức cao. Tháng 3/2026, số lượng mở mới tài khoản A-shares đạt 4,601.4 nghìn tài khoản, tăng 50.10% so với 3.0655 triệu tài khoản của tháng 3/2025; tuy nhiên, so với tổng số tài khoản mở gần 4.92 triệu của tháng 1 thì thấp hơn khoảng 310 nghìn tài khoản.

Trong toàn bộ tháng 3 có 22 ngày giao dịch; số lượng mở tài khoản bình quân hằng ngày trong tháng gần 210 nghìn, so với khoảng 180 nghìn của tháng 2. Số lượng người mở tài khoản tiếp tục tăng và duy trì ở mức cao.

Về cơ cấu người dùng mới, trong tháng 3, số tài khoản mở của nhà đầu tư cá nhân đạt 4.5882 triệu, số tài khoản mở mới của nhà đầu tư tổ chức là 132 nghìn; nhà đầu tư cá nhân vẫn là lực lượng chính tham gia thị trường.

Trong khi nhiệt tình mở tài khoản tăng cao, thị trường A-shares tháng 3 lại thể hiện sự điều chỉnh rõ rệt và phân hóa mang tính cấu trúc. Về hiệu suất thị trường: sau khi trải qua giai đoạn dao động trong nửa đầu tháng 3, nửa sau tháng 3 đã rơi xuống dưới mốc 4,000 điểm, và chỉ số Thượng Hải giảm tích lũy 6.51% trong cả tháng; sàn Doanh nghiệp hoạt động tương đối vững hơn, nhưng mức giảm tích lũy trong cả tháng vẫn là 3.79%.

Tương ứng với diễn biến của từng nhóm ngành, trong bối cảnh xung đột địa chính trị, nhóm dầu khí trở thành tài sản có hiệu suất tốt nhất trong tháng 3/2026. Trước đó là các mảng từng rất nóng như điện lưới, hóa chất, kim loại màu và vàng đã xuất hiện đợt điều chỉnh.

Tổ chức tiếp tục duy trì phong cách phòng thủ

Quan sát dòng tiền ETF để xem động thái của các tổ chức: trong tháng 3, khi thị trường dao động và đi xuống, ETF S&P dầu khí (嘉实单月大涨36.28%), ETF năng lượng-hóa chất (建信) tăng 34.59%, ETF S&P dầu khí của Phú Quốc (富国) tăng hơn 31%; ba sản phẩm này dẫn đầu toàn thị trường. Các mảng còn lại nhìn chung không mấy khả quan; chỉ riêng các ETF nhóm ngân hàng có hồi ấm nhẹ. Những sản phẩm phòng thủ như đậu tương cốm (豆粕), lợi tức thấp biến động (红利低波), thuốc đổi mới (创新药) có mức tăng trong tháng đều vượt 2%.

Song song với sự phân hóa về cơ cấu mức tăng, dòng tiền tăng tốc rút lui khỏi các nhóm/đường đua từng rất được chú ý trước đó. Các ETF liên quan đến kim loại màu, hóa chất, truyền thông… nằm trong nhóm dẫn đầu về dòng tiền ròng chảy ra. ETF Nam phương chỉ số kim loại màu (南方中证有色金属ETF) trong tháng chảy ròng ra 20.45B nhân dân tệ; ETF hóa công (鹏华化工ETF) chảy ròng ra 4.6M nhân dân tệ; ETF truyền thông (广发传媒ETF) chảy ròng ra 310k nhân dân tệ. Các sản phẩm liên quan cùng kỳ đều ghi nhận mức thu hồi/giảm rõ rệt; trong quá trình điều chỉnh kéo dài, dòng tiền lựa chọn rời khỏi thị trường để phòng thủ.

Sau khi trải qua dòng tiền chảy ra lớn trong tháng 2, trong tháng 3, các chỉ số rộng lõi của A-shares tiếp tục bị dòng tiền bán tháo mạnh hơn; quy mô chảy ra tăng rõ rệt. ETF 华夏 A500 chảy ròng ra hơn 9Bỷ nhân dân tệ; ETF E Fund 创业板 chảy ròng ra 210k nhân dân tệ; ETF Nam phương CSI 500 (南方中证500ETF) chảy ròng ra 180k nhân dân tệ; ETF Thái Bình Dương (华泰柏瑞) SSE/SZSE 300 (沪深300ETF) chảy ròng ra 13.2k nhân dân tệ. Nhóm ETF theo chỉ số rộng đã gặp đợt mua lại tập trung (赎回).

Hướng cổ phiếu Hồng Kông cũng xuất hiện dòng tiền chuyển dịch. Trước đó, trong tháng 2, mặc dù các ETF liên quan đến thị trường Hồng Kông vẫn bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh của thị trường, nhưng vẫn thu hút lượng lớn dòng tiền bắt đáy để bố trí chiến lược; còn trong tháng 3, lượng tiền bắt đáy trước đó đối với tài sản Hồng Kông lại đang dần rời đi. Theo dữ liệu Tonghuashun iFinD, trong tháng 3, ETF Phú Quốc thông thương internet Hồng Kông (富国港股通互联网ETF) chảy ròng ra hơn 9.14Bỷ nhân dân tệ; ETF thông thương phi ngân hàng Hồng Kông của Quảng Phát (广发港股通非银ETF) chảy ròng ra hơn 20.45Bỷ nhân dân tệ.

Trong một tháng qua, dòng tiền tổ chức nhìn chung tiếp tục theo mạch chính là phòng thủ. ETF trái phiếu ngắn hạn (short duration) của Hải Thông (海富通) liên tiếp trong hai tháng đạt dòng tiền ròng vào mỗi tháng vượt 8.3Bỷ nhân dân tệ. ETF trái phiếu khoa học công nghệ của Gia Thực (嘉实) và ETF trái phiếu đầu tư hạ tầng/đô thị (城投债ETF) của Hải Thông (海富通) lần lượt đạt dòng tiền ròng vào 5.54B nhân dân tệ và 5.96B nhân dân tệ. Tài sản rủi ro thấp trở thành nơi trú ẩn cho dòng tiền.

Trong bối cảnh phòng thủ chung, một số ETF theo chủ đề ngành vẫn nhận được sự bố trí ngược chiều. ETF thiết bị điện lưới của 华夏 (华夏电网设备ETF), trong khi giảm 6.74%, lại ghi nhận dòng tiền ròng vào gần 8.67Bỷ nhân dân tệ; ETF vàng của Hoa An (华安黄金ETF) dòng tiền ròng vào 3.63B nhân dân tệ; ETF Khoa học công nghệ 50 của 华夏 (华夏科创50ETF) dòng tiền ròng vào 60Bỷ nhân dân tệ. Dòng tiền vẫn duy trì một mức nhiệt nhất định đối với các đường đua có triển vọng cao hoặc có khả năng chống lạm phát như điện lưới, vàng và khoa học công nghệ.

Nguồn dữ liệu khổng lồ, phân tích chính xác—tất cả có tại ứng dụng Sina Finance APP