Vừa mới nghe tin về một điều gì đó khiến ngành ngân hàng rơi vào tình trạng rối loạn thực sự. Trump đang thúc đẩy các công ty thẻ tín dụng giới hạn lãi suất ở mức 10% trong vòng một năm, và thành thật mà nói, đây là một đòn trực tiếp vào một trong những lĩnh vực sinh lợi nhất của ngành cho vay.

Chúng ta đang nói về các mức lãi suất đã duy trì trên 20% trong nhiều năm nay. Trung bình khoảng 21% theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang. Để hình dung rõ hơn, nếu bạn đang nắm giữ số dư 10.000 đô la và trả hết trong vòng ba năm, bạn sẽ phải trả hơn 3.5 nghìn đô la tiền lãi thuần túy. Trong khi đó, khoản vay thế chấp 30 năm chỉ khoảng hơn 6%. Khi đặt cạnh nhau, sự khác biệt rõ ràng đến mức đó.

Rõ ràng ngành ngân hàng không hài lòng. Các nhóm như Viện Chính sách Ngân hàng và Hiệp hội Ngân hàng Người tiêu dùng đã phản ứng dữ dội, nói rằng tất nhiên, họ muốn tín dụng trở nên hợp lý hơn, nhưng giới hạn 10% sẽ gần như phá hủy khả năng tiếp cận tín dụng. Họ cảnh báo điều này có thể buộc hàng triệu gia đình và doanh nghiệp nhỏ phải từ bỏ thẻ tín dụng hoàn toàn, đẩy người tiêu dùng tới các nhà cho vay trả lương ngày với lãi suất 300% hàng năm. Lập luận của họ có phần hợp lý về mặt cơ chế, dù bạn có thể không đồng tình với kết quả.

Tuy nhiên, điểm thú vị nằm ở chỗ này. Cho vay thẻ tín dụng đã trở thành một lĩnh vực thực sự sinh lợi cho các tổ chức này. Chỉ riêng JPMorgan đã báo cáo lợi nhuận ròng 9.73% trên danh mục thẻ 7Bỷ đô la của họ vào năm ngoái, và đó là nguồn doanh thu lớn nhất của họ ngay cả sau khi trừ đi 200Bỷ đô la lỗ. Đó là mức biên lợi nhuận khiến bạn hiểu tại sao họ lại phản đối dữ dội như vậy.

Ngân hàng biện hộ cho mức lãi suất cao bằng cách nhấn mạnh tính không thế chấp của khoản nợ. Không có tài sản đảm bảo, rủi ro cao hơn. Sau cuộc khủng hoảng 2008, các khoản nợ thẻ tín dụng bị xóa nợ đã vượt quá 10%, trong khi các khoản vỡ nợ thế chấp vẫn dưới 3%. Đúng là hợp lý, nhưng điều đó không thay đổi thực tế rằng đây đã trở thành một mỏ vàng.

Câu hỏi thực sự là về việc thực thi. Trump thực sự có thể thực hiện điều này như thế nào? Các nỗ lực của Quốc hội trước đây đều không đi đến đâu. Nếu điều gì đó như vậy được thực thi, các ngân hàng có thể phản ứng bằng cách thắt chặt tiêu chuẩn đủ điều kiện, cắt giảm các chương trình thưởng, loại bỏ các lãi suất khuyến mãi hoặc thêm các khoản phí mới. Theo Viện Chính sách Ngân hàng, giới hạn 10% sẽ loại bỏ khả năng cấp tín dụng cho hơn 14 triệu hộ gia đình dựa trên dữ liệu cũ.

Các nhà cho vay chuyên biệt như Capital One và Synchrony Financial, những người phục vụ khách hàng có hồ sơ tín dụng thấp hơn, sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Họ gần như không còn biên lợi nhuận để làm việc. Một số nhà tư vấn cho rằng chỉ những người có điểm tín dụng xuất sắc mới đủ điều kiện để có thẻ với mức lãi suất đó.

Điều điên rồ là cách điều này đã làm rúng động cổ phiếu ngân hàng mặc dù ngành này đã tăng gần 40% kể từ tháng 11 nhờ đà giảm quy định của Trump về yêu cầu vốn và các bài kiểm tra áp lực. Các nhà đầu tư rõ ràng đang cân nhắc giữa lợi ích từ việc nới lỏng quy định và rủi ro từ việc giới hạn lãi suất. Đây là một lời nhắc nhở rằng sự không chắc chắn về chính sách luôn ảnh hưởng hai chiều trên thị trường.