3900 điểm một lần nữa bị mất mốc! Ngày cuối cùng trước kỳ nghỉ, A-shares đã xảy ra chuyện gì?

Vào ngày 3 tháng 4, thị trường dao động điều chỉnh suốt cả ngày; ba chỉ số chính mở cao rồi giảm thấp. Chỉ số Thượng Hải (沪指) lại một lần nữa rơi xuống dưới ngưỡng 3900 điểm. Tính đến thời điểm đóng cửa, 沪指 giảm 1%, Chỉ số Thâm Quyến (深成指) giảm 0,99%, và Chỉ số Nasdaq/Chứng khoán sáng tạo (创业板指) giảm 0,73%.

Xét theo các nhóm ngành, khái niệm phần cứng điện toán/AI (算力硬件) bất ngờ tăng mạnh ngược xu hướng, khái niệm cho thuê điện toán (算力租赁) tăng cục bộ, khái niệm robot (机器人) hoạt động sôi nổi, và khái niệm khí công nghiệp (工业气体) dao động rồi đi lên. Ở chiều giảm, nhóm ngành điện lực (电力) suy yếu, nhóm ngành than (煤炭) giảm.

Toàn thị trường có hơn 4700 cổ phiếu giảm giá. Tổng giá trị giao dịch của hai sàn Thượng Hải-Thâm Quyến (沪深两市) đạt 1,66 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm khối lượng 16.6kỷ nhân dân tệ so với phiên giao dịch trước.

Tối qua, thị trường chứng khoán Mỹ đảo chiều rất mạnh; cổ phiếu hai nước Nhật, Hàn cũng được đà hưng phấn này thúc đẩy, sáng nay cũng lần lượt được phục hồi.

Trong bối cảnh như vậy, A-shares cũng thuận theo mà mở cửa cao hơn; điểm tương đối bất ngờ là sau khi mở cửa đã nhanh chóng quay đầu giảm.

Trong phiên, 沪指 chạm mức thấp nhất 3871,3 điểm, tạo mức thấp mới trong tuần.

Quay lại nhìn tổng thể, tâm lý của chỉ số và của cổ phiếu riêng lẻ đã có đợt phản công nhẹ vào buổi chiều, nhưng tình hình khi đóng cửa vẫn có thể xem là khá ảm đạm.

Vì sao lại như vậy?

Mặc dù hơi mang tính chuyện cũ, nhưng lời giải thích hợp lý vẫn là: giá trị giao dịch của thị trường đạt mức thấp kỷ lục trong năm (1,66 nghìn tỷ nhân dân tệ); nhiều cổ phiếu thiếu hỗ trợ thanh khoản, nên việc giảm giá diễn ra “mượt” hơn so với việc tăng.

Còn “địa lượng” (khối lượng thấp ở đáy) này có mấy nguyên nhân:

一 là, từ hôm nay đến thứ Sáu (4/3 đến 4/7), thị trường Hồng Kông nghỉ giao dịch; vì vậy dòng vốn Bắc Hướng (北向资金) vắng mặt;

二 là, đúng dịp tiểu kỳ nghỉ lễ, cần rút tiền để đi nghỉ/chi tiêu dịp lễ, nên hôm qua về cơ bản cũng đã rút/thoát gần hết khỏi thị trường;

三 là, ngay cả không rút tiền, thì số vốn đang “đè” trong tài khoản cổ phiếu cũng không thể không cân nhắc những biến số tiềm ẩn của tin tức trong kỳ nghỉ, tạm thời chọn đứng ngoài quan sát.

Đặc biệt, về tình hình Trung Đông; sau kỳ nghỉ, lại sắp bước vào các mốc then chốt. Theo thông tin từ các hãng truyền thông trước đó, vào ngày 26 tháng 3, ông Trump đã đăng bài trên mạng xã hội cho biết, cuộc không kích nhắm vào các cơ sở năng lượng của Iran sẽ tiếp tục bị hoãn thêm mười ngày, đến 20:00 (giờ Đông Mỹ) ngày 6 tháng 4, tức 8:00 sáng ngày 7 tháng 4 theo giờ Bắc Kinh—vừa đúng là thời điểm trước khi A-shares mở cửa.

Theo hãng truyền thông đưa tin, vào rạng sáng ngày 3 tháng 4 theo giờ địa phương, một nhà máy lọc dầu của Công ty Dầu khí Quốc gia Kuwait bị tấn công và bốc cháy. Cùng ngày, Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran cho biết, trong vùng không phận trung bộ Iran, lực lượng này đã bắn hạ thành công chiếc máy bay chiến đấu F-35 thứ hai của Mỹ.

Tổng thư ký Tổ chức Hàng hải Quốc tế (IMO) Dominngus (多明格斯) cho biết ngày 2 rằng, để khôi phục hoạt động thông suốt eo biển Hormuz, chỉ dựa vào biện pháp quân sự là không được, mà cần làm dịu căng thẳng và áp dụng các giải pháp khả thi trên biển.

Về hướng ứng phó, báo cáo nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Đức Bân (德邦证券) nêu rằng, nhìn tổng thể, (tính đến thứ Năm) đặc trưng cốt lõi của A-shares không còn là “sửa chữa tăng trưởng trong bối cảnh các yếu tố địa lý được làm dịu”, mà gần với “bối cảnh bất ổn bên ngoài gia tăng, lợi suất/chiến lược phòng thủ nhờ dòng tiền quay trở lại, và thị trường chung yếu đi khi đi ngang điều chỉnh”. Khẩu vị rủi ro đã có sự suy giảm.

Báo cáo nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Trung Nguyên (中原证券) thì cho rằng, nhìn tổng thể, thị trường A-shares trong tháng 4 có thể chủ yếu đi ngang; biến số cốt lõi vẫn là sự không chắc chắn của tình hình Trung Đông khiến không gian tăng của chỉ số bị hạn chế. Khuyến nghị áp dụng chiến lược phân bổ thận trọng: vừa kiên trì phòng thủ trước biến động bằng tài sản hưởng lợi/lợi suất (ngân hàng, vận tải và công ích), vừa bố trí các lĩnh vực về an ninh năng lượng như thiết bị điện và năng lượng mới (pin lithium, quang điện).

Công ty này tiếp tục cho biết, các điểm rủi ro cần chú ý gồm: liệu xung đột địa缘 trong tháng 4 có diễn biến vượt kỳ vọng hay không; việc thắt chặt biên độ thanh khoản ở nước ngoài có kích hoạt sự cộng hưởng dẫn tới xu hướng giảm; và giai đoạn công bố dày đặc báo cáo doanh nghiệp, như việc lợi nhuận của từng cổ phiếu không đạt kỳ vọng có thể gây ra biến động lớn. Nếu các rủi ro trên chồng lên nhau và dẫn tới biến động ngoài dự kiến đối với kỳ vọng của A-shares, về mặt quản lý có thể sẽ ổn định thị trường bằng cách tăng cường đăng ký các ETF cơ sở rộng (宽基ETF), dẫn dắt dòng vốn dài hạn tham gia, và phát tín hiệu như hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc (降准).

Quay lại diễn biến hôm nay, trong số các cổ phiếu tăng giá chưa đến 186.5Bã, cổ phiếu công nghệ lại chiếm một phần khá lớn.

Có người nói rằng, trong đó có cả “hai chùm ánh sáng” của A-shares.

一 là, chuỗi ngành truyền thông quang (光通信).

Về mặt tin tức, chứng khoán Mỹ đêm qua chứng kiến toàn ngành truyền thông quang tăng đồng loạt; mảng ứng dụng quang điện (ứng dụng quang điện tử) vọt hơn 20%, Lumentum tăng hơn 8%, đạt mức cao kỷ lục lịch sử; Coherent, Corning (康宁) và nhiều mã khác đều mạnh mẽ tiến công.

Ngoài ra, vào ngày 2 tháng 4, Văn phòng Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin (工信部办公厅) ban hành thông báo về việc triển khai đợt hành động chuyên đề “trao năng lực điện toán phổ cập để hỗ trợ phát triển doanh nghiệp vừa và nhỏ”. Trong đó, việc cung cấp dịch vụ điện toán phổ cập là nội dung trọng tâm của đợt hành động này. Lần đầu tiên Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin nêu rõ rằng sẽ khám phá các hoạt động/dịch vụ đổi mới như “ngân hàng điện toán” (算力银行) và “siêu thị điện toán” (算力超市), hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ gửi tài nguyên điện toán nhàn rỗi; thông qua điều phối theo khu vực và theo chu kỳ, thực hiện việc linh hoạt lấy và sử dụng.

二 là, mảng sợi quang (光纤).

Về mặt tin tức, ngành sợi quang đang bước vào làn sóng tăng giá. Báo cáo nghiên cứu mới nhất của UBS trích dẫn dữ liệu CRU từ các tổ chức nghiên cứu ngành cho biết: giá sợi quang trần G652.D của châu Âu trong tháng 3 đạt 7,94 euro mỗi km sợi (khoảng 9,1 USD), tăng 136% theo chu kỳ so với tháng 1 và tăng 159% so với cùng kỳ năm ngoái.

Công ty Chứng khoán Guotai Junan? (中信建投) cho biết, nhu cầu mới nổi như xây dựng mạng viễn thông ở nước ngoài, trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo và máy bay không người lái cùng kéo lượng tiêu thụ sợi quang tăng lên; các nhà cung cấp sợi quang của Trung Quốc đang ở trạng thái “không lo bán”. Việc sợi quang tăng giá đến kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết dự kiến trong quý 1 sẽ chưa thể hiện rõ, nhưng toàn ngành đang ở chu kỳ cao về mức độ hưng phấn (cao景气); vì vậy tiếp tục khuyến nghị mảng sợi quang.

Có quan điểm cho rằng, nhìn chung thị trường vẫn ở trong cấu trúc “đi ngang yếu”, khi ứng phó cần giữ thận trọng, ngồi chờ các tín hiệu ổn định rõ ràng hơn xuất hiện trong giai đoạn sau, rồi mới tham gia hoặc tham gia với phương án an toàn hơn.

（文章来源：每日经济新闻）