Gắn bó với "thặng dư an toàn" của tài sản Trung Quốc, dòng vốn Hàn Quốc "săn lùng" tài sản Trung Quốc, năng lượng mới và công nghệ cứng được ưa chuộng

自3月以来，受美伊冲突升级扰动影响，全球金融市场剧烈震荡。投资者愈发重视资产的安全性及流动性。

而中国资产正成为亚太地区部分投资者的“避险”选项。

根据韩国预托结算院（KSD）旗下SEIbro数据，截至3月22日，最近一个月，韩国投资者在A股市场上重点买入了三一重工、赣锋锂业、英维克、光迅科技、长电科技、中际旭创，净买入金额均超过1M美元。其中，三一重工颇受青睐，韩国投资者净买入逾7.78M美元。

同期，在港股市场上，除了高端制造，韩国投资者还重点配置了新能源汽车产业链、能源及电力相关标的。

整体上看，近期外资亦有回流港股迹象。

“无论是全球资金还是韩国资金，当前配置中国资产的核心逻辑，均在向基本面扎实、估值合理、具备全球竞争力的标的集中。”受访人士向21世纪经济报道记者指出。

韩国投资者在买什么？

近期，韩国投资者对中国高端制造、科技、能源、电力等资产产生浓厚兴趣。

SEIbro数据显示，2026年2月23日～3月22日，韩国投资者净买入较多的5家A股公司依次为：三一重工、赣锋锂业、英维克、光迅科技、长电科技；净买入金额分别为：7.79M美元、2.25M美元、1.6M美元、1.54M美元、1.53M美元。

同时，中际旭创亦吸引不少关注，韩国股民净买入1.47M美元。净买入梅花生物、顺络电子、兆易创新、国轩高科的金额均超过790k美元，其中梅花生物，净买入金额940k美元。

在买入个股的同时，韩国投资者还“盯上”了A股ETF，主要买入了华夏国证半导体芯片ETF、易方达中证人工智能主题ETF等产品。

在港股市场上，韩国投资者对ETF产品更是青睐有加。2026年2月23日～3月22日，在韩国投资者净买入额排名前五的标的中，包含3只ETF和2只个股。

按净买入金额排名，依次为：Global X中国电动车ETF、中国能源建设、南方东英2倍做多SK海力士ETF、南方东英2倍做多三星电子ETF、经纬天地；净买入金额分别为32.05M美元、5.66M美元、5.27M美元、3.66M美元、2.84M美元。

此外，韩国投资者在港股市场上买入了较多哈尔滨电气、迅策、澜起科技、华润电力、金风科技，净买入金额均超过2M美元。其中，净买入哈尔滨电气的金额最高，逾2.79M美元。

上述港股公司分布在能源、火电设备、风电设备、芯片、软件服务等板块。

总体上，韩国投资者对中国资产的偏好逐步清晰。

“韩国投资者当前重点关注中国‘新质生产力’相关资产，如高端制造、半导体和新能源等领域。”排排网财富公募产品运营曾方芳向记者指出，其投资逻辑主要基于两点：第一，这些赛道高度契合全球产业升级与中国政策导向，具备明确的长期成长性，配置性价比突出；第二，中韩产业互补性强，通过投资这些标的，韩国资本能够便捷地分享中国完整的供应链、庞大的内需市场以及能源转型进程所带来的发展红利。

明泽投资基金经理高安婧进一步分析，从近期交易行为中可清晰观察到，韩国投资者在A股市场的布局呈现明显偏好，重点青睐高端制造与TMT领域的龙头企业。在港股市场，除上述领域外，还重点配置了新能源汽车产业链、能源及电力相关标的。

高安婧认为，韩国投资者之所以偏好此类资产，一方面是由于相关赛道与韩国本土优势产业具备较强的协同性，且景气度存在联动效应；另一方面，也存在更为普适化的考量——无论是全球外资还是韩国资金，当前配置中国资产的核心逻辑，均在向基本面扎实、估值合理、具备全球竞争力的标的集中，当前是典型的结构性机会主导的市场环境。

外资青睐高端制造、硬科技

事实上，近期外资整体呈现出回流港股的迹象。

兴业证券策略研究团队指出，根据港交所数据，3月初以来，国际中介结束了此前单边流出的态势，逐渐开始小幅回流，转为双向交易。根据港交所托管机构数据估算，3月2日～3月18日，国际中介累计净流入210M港元。

不过，与此前市场盛传的“中东资金流入港股市场”不同，兴业证券策略研究团队认为，近期加仓港股的外资或以亚太地区的灵活资金为主，而非中东长线资本。

该团队具体分析，本轮加仓港股的外资或以海外对冲基金等灵活资金为主。从EPFR数据来看，受全球风险偏好回落和流动性预期收紧影响，代表海外长线资金的海外主动基金3月以来逐渐流出中国香港市场，2月26日～3月18日，合计卖出550M美元。

高安婧亦谈道，3月以来，外资整体呈现净流入态势，尤其月初数据显示，我国股市与债市同步获得外资净买入。不过受全球宏观形势波动影响，近期灵活型外资出现阶段性流出，但长线配置型资金始终保持相对稳定。

“结合多家外资机构近期对中国资产明确表达的乐观态度，预计外资对中国市场的长期信心已得到一定恢复。”高安婧表示。

另一方面，近期，外资在A股市场和港股市场的布局方向呈现一定差异。

曾方芳指出，近期外资在A股与港股市场间的配置呈现结构性差异，整体表现为双向布局，但更侧重港股。

“在A股，外资操作呈现分化：长期配置型资金持续流入低估值核心资产，而交易型资金则随市场波动进行波段交易。在港股，外资呈现更为持续和明确的净流入态势。港股吸引力的核心在于：估值处于显著低位，具备较高安全边际；同时，其能源、科技等景气板块与全球产业趋势联动紧密，为外资提供了清晰的投资主线。

曾方芳具体谈道，在A股，外资主要聚焦两个方向：一是低估值、高股息的金融蓝筹，以满足其防御配置与收益需求；二是“新质生产力”相关板块，主要看好其受政策支持带来的长期成长潜力，视其为兼具成长与价值的核心资产。

在港股，外资则集中加仓能源与科技板块。“能源板块直接受益于地缘局势，科技板块与全球产业趋势同步，且相关标的相比海外市场具有更优的估值性价比。”曾方芳表示。

从当前市场表现来看，高安婧认为，外资加仓方向清晰，主要围绕具备全球产业竞争力、估值安全边际较高及盈利确定性较强的领域展开布局。重点聚焦于高端制造、硬科技细分赛道，以及高股息价值类资产，同时也在港股低估值核心龙头标的上持续发力。

“其核心逻辑在于，长期看好中国相关产业的中长期竞争力，叠加当前相关资产估值处于合理区间，在全球市场波动加剧的背景下，既具备较强的防御属性，又拥有可观的成长弹性，完美契合海外资金对投资安全边际的核心诉求。与此同时，政策层面对实体经济及新质生产力的持续支持，进一步提升了此类资产的配置价值。”高安婧分析。

值得一提的是，中国资产具备安全溢价正在成为一种共识。

东方红资管指出，中国资产具备“避风港”的逻辑支撑。中期来看，在全球动荡格局中，中国凭借稳定性与战略纵深有望成为赢家。

第一，能源结构的“防火墙”效应：中国近年来的能源转型战略已见成效。煤炭托底与新能源爆发式增长，有效隔断了高油价对国内电力及工业成本的传导，这种内生稳定性在全球能源通胀背景下尤为稀缺。

第二，供应链能力的“硬核”重估：每一次地缘扰动都是对中国制造的“压力测试”。在全球不确定性加大的环境下，中国作为“世界工厂”所提供的供应稳定性将获得安全溢价，产能优势有望转化为新一轮份额优势。

第三，逆周期调节的“压舱石”：国家队类平准基金的运作已趋成熟。在当前市场异常波动的窗口，其“市场稳定器”的作用有望再度发挥。在企业盈利修复、国内流动性保持合理充裕的背景下，权益资产全年胜率依然较高。本着“价格比时间更重要”的原则，当前的剧震或反而为二季度布局提供了黄金窗口。

（作者：易妍君 编辑：包芳鸣）

Nhiều thông tin, diễn giải chính xác, xem tất cả trên ứng dụng Sina Finance APP

Người phụ trách: Giang Ngọc Hân