“Nhà sản xuất xì dầu” bắt đầu cho vay đối tác, kinh doanh của Hải Thiên Vị Nghiệp đến năm 2025 sẽ không còn dễ dàng nữa

Vào tối ngày 26 tháng 3, Công ty Hải Thiên Vị Nghiệp (603288.SH) công bố báo cáo tài chính năm 2025. Tổng doanh thu đạt 7.04B nhân dân tệ, tăng 7,32%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 2.92Bỷ nhân dân tệ, tăng 10,95%. Nhìn chung, dù doanh thu và lợi nhuận của Hải Thiên Vị Nghiệp đều lập kỷ lục mới, nhưng tốc độ tăng trưởng so với năm 2024 đã chậm lại; xu hướng tăng trưởng nhanh trước đây dường như đã không còn như trước. Hiện tại, Hải Thiên Vị Nghiệp cần hỗ trợ các nhà cung cấp và nhà phân phối, đồng thời còn phải tìm thị trường mới ở nước ngoài.

Lợi thế ở đầu chi phí thể hiện rõ, biên lợi nhuận gộp quay về ngưỡng 40%

Xét cụ thể theo mảng, sản phẩm xì dầu (nước tương) vẫn là nguồn thu lớn nhất. Năm 2025, mảng này đạt 4.87B nhân dân tệ, đóng góp 51,72% tổng doanh thu, tăng 8,55% so với cùng kỳ. Hào dầu (chiếm 16,86% tổng doanh thu) và sốt gia vị (chiếm 10,1% tổng doanh thu) là hai mảng quan trọng khác. Năm 2025, lần lượt đạt 2.92B nhân dân tệ và 7.04Bỷ nhân dân tệ, tăng 5,48% và 9,24% so với cùng kỳ.

Các mảng khác của Hải Thiên Vị Nghiệp có hiệu suất nổi bật, bao gồm giấm, rượu nấu ăn (liquor), gia vị tổng hợp… mà Hải Thiên Vị Nghiệp tích cực đẩy mạnh; năm 2025 đạt 4.68B nhân dân tệ, tăng 14,55%.

Ngoài ra, kênh bán hàng trực tuyến của Hải Thiên Vị Nghiệp trong năm 2025 có tiến bộ rõ rệt. Năm 2025, doanh thu thu được qua kênh trực tuyến đạt 14.93Bỷ nhân dân tệ. Dù chỉ chiếm 5,7% tổng doanh thu, nhưng mức tăng so với năm 2024 lên tới 31,87%.

Hải Thiên Vị Nghiệp cho biết, trên nền tảng việc phát triển Taki được bảo đảm tương đối, công ty đang tăng tốc để trở thành nhà dẫn đầu trong các phân khúc gia vị khác như giấm, rượu nấu ăn; đồng thời dựa vào lợi thế tuyệt đối của mảng gia vị nền (kibasis), đẩy nhanh việc thâm nhập các mảng liên quan như gia vị tổng hợp. Công ty không ngừng mở rộng chiều sâu và chiều rộng của mạng lưới kinh doanh ngoại tuyến, đồng thời tiếp cận muôn vàn bối cảnh gắn với chuyện cơm gạo, dầu muối.

Ở góc độ chi phí, Hải Thiên Vị Nghiệp năm 2025 cho thấy rõ lợi thế kiểm soát chi phí, giúp tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng của công ty có thể vượt qua ngưỡng hai con số.

Năm 2025, giá vốn hàng bán của Hải Thiên Vị Nghiệp là 1.64B nhân dân tệ, tăng chỉ 1,84%, thấp xa so với tốc độ tăng doanh thu. Trong báo cáo tài chính, công ty giải thích rằng chủ yếu do chi phí mua nguyên liệu giảm, dẫn đến chi phí nguyên vật liệu trực tiếp cho xì dầu, hào dầu, sốt gia vị… giảm. Ngoài ra, quản lý tinh gọn được thúc đẩy bởi công nghệ khiến chi phí sản xuất chung giảm 9,98% so với cùng kỳ.

Nhờ lợi thế chi phí, biên lợi nhuận gộp tổng thể của Hải Thiên Vị Nghiệp năm 2025 đạt 40,22%, trở thành lần đầu tiên quay trở lại mức trên 40% sau năm 2020.

Động lực tăng trưởng nhanh hẳn đã là quá khứ

Nhìn tổng thể, dù doanh thu và lợi nhuận ròng của Hải Thiên Vị Nghiệp đều đạt mức cao kỷ lục, nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận so với năm 2024 có chậm lại. Hiện tại, tốc độ tăng trưởng của Hải Thiên Vị Nghiệp vẫn chưa đạt mức của năm 2021; xu hướng tăng trưởng nhanh trước đây có lẽ đã đi qua.

Doanh thu của Hải Thiên Vị Nghiệp - tốc độ tăng trưởng Nguồn dữ liệu: Tonghuashun iFind

Lợi nhuận ròng của Hải Thiên Vị Nghiệp - tốc độ tăng trưởng Nguồn dữ liệu: Tonghuashun iFind

Sự thay đổi này cũng thể hiện trong báo cáo tài chính năm 2025 của công ty. Tài văn chú ý rằng, năm 2025, các khoản phải thu của Hải Thiên Vị Nghiệp đạt 28.87Bỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới. Trong khi đó, trước năm 2022, số dư các khoản phải thu của Hải Thiên Vị Nghiệp không vượt quá 60 triệu nhân dân tệ; sự “có tiền thì giao hàng, giao hàng thì nhận tiền” mang tính ép buộc đã bắt đầu có dấu hiệu nới lỏng.

Chưa dừng lại ở đó, Hải Thiên Vị Nghiệp cũng bắt đầu cung cấp dịch vụ tài chính chuỗi cung ứng cho các nhà cung cấp và nhà phân phối, giúp ổn định hệ thống của cả nhà cung cấp và nhà phân phối.

Báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy, công ty và bên liên quan Công ty TNHH Bao thanh toán thương mại tỉnh Quảng Đông Hải Thiên (sau đây gọi tắt: Hải Thiên Bao Thanh Toán) đã ký thỏa thuận hợp tác nhằm hỗ trợ nhà cung cấp vay vốn thông qua Hải Thiên Bao Thanh Toán. Nhà cung cấp có thể chuyển các khoản phải thu từ Hải Thiên Vị Nghiệp cho Hải Thiên Bao Thanh Toán để nhanh chóng thu hồi tiền. Trong giai đoạn tài chính năm 2025, Hải Thiên Vị Nghiệp đã thanh toán cho Hải Thiên Bao Thanh Toán tổng số tiền đến hạn là 300M nhân dân tệ.

Ngoài ra, Hải Thiên Vị Nghiệp còn hợp tác với bên liên quan Công ty TNHH cho vay vốn nhỏ thành phố Gia Hưng Hải Thiên (sau đây gọi tắt: Gia Hưng Hải Thiên). Gia Hưng Hải Thiên chủ yếu cung cấp dịch vụ cho vay cho nhà phân phối, còn Hải Thiên Vị Nghiệp không cần trả phí cho Gia Hưng Hải Thiên. Trong năm tài chính 2025, nhà phân phối chỉ định Gia Hưng Hải Thiên thanh toán tổng số tiền vay 860M nhân dân tệ cho Hải Thiên Vị Nghiệp để làm tiền đặt trước hàng hóa.

Báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy hiện số lượng nhà phân phối của Hải Thiên Vị Nghiệp là hơn 6000 nhà; trong khi vào năm 2021, công ty có 7430 nhà phân phối.

“Đi ra biển” là hướng chiến lược quan trọng của Hải Thiên Vị Nghiệp

Năm 2022, Hải Thiên Vị Nghiệp trải qua khủng hoảng dư luận “hai tiêu chuẩn”. Hải Thiên Vị Nghiệp bị phát hiện rằng ở thị trường nội địa bán sản phẩm xì dầu có chứa phụ gia thực phẩm, còn ở Nhật Bản bán xì dầu thì không có phụ gia; các chủ đề liên quan đã gây ra thảo luận sôi nổi trong cộng đồng người dùng mạng. Trong báo cáo tài chính năm 2022, Hải Thiên Vị Nghiệp cho biết, cuộc khủng hoảng dư luận lần này đã gây ảnh hưởng lớn đến công ty. Theo dữ liệu, năm 2022, doanh thu sản phẩm xì dầu của Hải Thiên Vị Nghiệp giảm 2,30% so với cùng kỳ. Năm 2023, hiệu suất của Hải Thiên Vị Nghiệp lại tiếp tục suy giảm: doanh thu giảm 4,10% so với cùng kỳ, và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông giảm 9,21% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng dư luận này không khiến sự chú ý của Hải Thiên Vị Nghiệp tập trung vào phân khúc “không phụ gia”. lật qua toàn bộ các công bố của công ty, từ khóa “không phụ gia” chỉ xuất hiện trong đúng một lần khi tổ chức trao đổi với nhà đầu tư; khi đó, một nhà đầu tư đề nghị Hải Thiên Vị Nghiệp thay đổi bao bì, nhấn mạnh cụm chữ “không phụ gia”. Hải Thiên Vị Nghiệp chỉ cho biết rằng phía sau sẽ tối ưu cách thể hiện trên bao bì.

Ngược lại, việc tiến quân ra nước ngoài mới là tuyến đường quan trọng hơn của Hải Thiên Vị Nghiệp. Tháng 6 năm 2025, Hải Thiên Vị Nghiệp chính thức niêm yết trên sàn giao dịch Hồng Kông, nhằm nâng cao mức độ nổi tiếng quốc tế. Hải Thiên Vị Nghiệp cho biết, việc công ty niêm yết thành công tại Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông đã mở ra cánh cửa kết nối công ty với sân khấu toàn cầu.

Ngoài ra, Hải Thiên Vị Nghiệp còn cho biết rằng năm 2025 là mốc then chốt trong tiến trình quốc tế hóa của công ty; sản phẩm của công ty đã được bán tới hơn 80 quốc gia và khu vực trên toàn thế giới. Theo báo cáo của Foresight Sullivan, năm 2024, Hải Thiên Vị Nghiệp đứng vững ở vị trí số một trong thị trường gia vị Trung Quốc với thị phần 4,8%; riêng thị phần xì dầu tại Trung Quốc khoảng 13,2%, và thị phần hào dầu tại Trung Quốc khoảng 40,2%, đều đứng đầu ngành. Năm 2024, cả sản lượng bán xì dầu và hào dầu trên toàn cầu đều xếp vị trí số một trên thế giới.

Tuy nhiên, đối với doanh thu phát sinh từ thị trường nước ngoài, Hải Thiên Vị Nghiệp không đề cập trong báo cáo tài chính.