Tập đoàn Sunshine gặp khó khăn trong việc chinh phục A hơn hai năm rưỡi

Nguồn: Tạp chí Bắc Kinh Thương báo

Kể từ khi được thành lập vào năm 1998, Công ty Cổ phần Tập đoàn Than cốc Hỏa Hóa Dương Quang Sơn Tây (sau đây gọi tắt là “Tập đoàn Dương Quang”) đã đi qua gần 30 năm dưới sự dẫn dắt của Tưởng Điếm Dân, hiện nay đã trở thành một doanh nghiệp đầu ngành về than cốc. Tuy nhiên, tiến trình công ty nhắm tới thị trường vốn lại không diễn ra thuận lợi. Từ khi bước vào giai đoạn thẩm vấn từ tháng 6/2023, IPO của Tập đoàn Dương Quang trên sàn chính đã xếp hàng hơn hai năm rưỡi, nhưng vẫn chậm chạp chưa thể bước vào “phòng thi” của cuộc họp xét duyệt Ủy ban IPO. Đằng sau việc “kẹt” IPO là việc lợi nhuận ròng của Tập đoàn Dương Quang giai đoạn 2022—2024 sụt giảm liên tiếp, song trong ba quý đầu năm 2025, quy mô lợi nhuận ròng có dấu hiệu phục hồi. Về quyền kiểm soát, trước đợt phát hành lần này, Tập đoàn Dương Quang do cha con người kiểm soát thực tế Tưởng Điếm Dân và Tưởng Quốc Phi tổng cộng nắm giữ hơn 80% cổ phần.

Lợi nhuận ròng ba quý đầu năm 2025 hồi ấm

Ngay từ tháng 6/2023, Tập đoàn Dương Quang đã bước vào giai đoạn thẩm vấn, nhưng cho đến nay vẫn chưa chờ được cơ hội đưa lên sàn để xét duyệt.

Theo tìm hiểu, hoạt động kinh doanh chính của Tập đoàn Dương Quang là sản xuất và bán các sản phẩm hóa dầu than và các sản phẩm hóa chất tinh. Hồ sơ IPO của công ty được nhận vào ngày 27/02/2023, đến ngày 08/06 cùng năm thì bước vào giai đoạn thẩm vấn.

Xét từ góc độ cơ bản, trong giai đoạn 2022—2024, lợi nhuận ròng của Tập đoàn Dương Quang giảm mạnh liên tiếp. Dữ liệu tài chính cho thấy, từ năm 2021 đến 2024, doanh thu của Tập đoàn Dương Quang lần lượt khoảng 159,92 tỷ NDT, 204,38 tỷ NDT, 181,94 tỷ NDT và 158,3 tỷ NDT; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông lần lượt khoảng 21,36 tỷ NDT, 11,75 tỷ NDT, 6,74 tỷ NDT và 3,79 tỷ NDT. Ba quý đầu năm 2025, doanh thu của Tập đoàn Dương Quang khoảng 90,76 tỷ NDT, so với cùng kỳ năm trước là 118,3 tỷ NDT; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông khoảng 2,82 tỷ NDT, tăng so với 2,23 tỷ NDT của cùng kỳ năm trước.

Xét chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D), trong giai đoạn 2022—2024 và nửa đầu năm 2025, chi phí R&D của Tập đoàn Dương Quang lần lượt là 45,22 triệu NDT, 57,60 triệu NDT, 45,49 triệu NDT và 20,31 triệu NDT, chiếm lần lượt tỷ lệ so với doanh thu cùng kỳ là 0,22%, 0,32%, 0,29% và 0,34%. Ngoài ra, đáng chú ý là tính đến cuối nửa đầu năm 2025, trong số nhân sự R&D của Tập đoàn Dương Quang, tỷ lệ nhân viên có trình độ cao đẳng trở xuống chiếm gần 80%.

Theo hồ sơ phát hành, đến cuối tháng 6/2025, nhân sự R&D của Tập đoàn Dương Quang tăng từ 96 người cuối năm 2024 lên 127 người; trong đó số người có trình độ thạc sĩ trở lên giảm từ 1 người xuống 0 người. Số nhân viên có trình độ đại học giảm từ 38 người xuống 28 người; còn số nhân viên cao đẳng trở xuống tăng lên 99 người, tỷ lệ tăng từ 59,38% lên 77,95%.

“Đối với đặc điểm phân bố trình độ học vấn của nhân sự R&D trong ngành luyện than cốc, việc tỷ lệ nhân viên cao đẳng trở xuống chiếm gần 80% có tính tương đồng rõ rệt của ngành.” Phó Thư ký trưởng Liên minh Công nghiệp Internet Vạn vật Trung Quan, ông Viên Soái, cho biết với phóng viên của Tạp chí Bắc Kinh Thương báo, nhưng việc duy trì lâu dài tỷ lệ nhân tài cấp cao cực thấp có thể cho thấy doanh nghiệp thiếu năng lực trong đổi mới nguyên thủy và dự trữ công nghệ mang tính lật đổ. Khi ngành chuyển sang xu hướng xanh hóa và thông minh hóa, động lực cốt lõi cho R&D đã chuyển sang thiết kế vật liệu ở cấp độ phân tử, phát triển quy trình xanh và tích hợp các hệ thống phức tạp; các lĩnh vực này có nhu cầu cứng về nền tảng lý thuyết đối với nhân tài trình độ cao.

Người kiểm soát thực tế nắm giữ hơn 80% cổ phần

Xét về quan hệ cổ phần, cổ đông lớn và người kiểm soát thực tế của Tập đoàn Dương Quang là cha con Tưởng Điếm Dân và Tưởng Quốc Phi. Trong đó, Tưởng Điếm Dân nắm giữ 81,28% cổ phần và giữ chức Chủ tịch; Tưởng Quốc Phi nắm giữ 0,6% cổ phần và giữ chức Ủy viên Hội đồng và Tổng giám đốc. Cha con Tưởng Điếm Dân và Tưởng Quốc Phi tổng cộng nắm giữ 81,88% cổ phần của công ty trước đợt phát hành lần này.

Trong lần thúc đẩy lên sàn này, Tập đoàn Dương Quang dự kiến huy động vốn khoảng 40 tỷ NDT, dự kiến đầu tư vào dự án than cốc phòng hóa than quy mô 3,69 triệu tấn/năm, dây chuyền tạo cốc phòng hóa có chiều cao 6,78 mét dùng máy đầm đầm, dự án sản xuất khí lò cốc để tạo khí thiên nhiên hóa lỏng và amoniac tổng hợp, dự án cải tạo hệ thống chuẩn bị than (bếp phối liệu) và hệ thống lưu trữ – vận chuyển than cốc, và dự án công trình truyền tải – biến áp 220kV. Đáng chú ý là theo bản cáo bạch sơ bộ mà Tập đoàn Dương Quang công bố vào tháng 2/2023, số tiền dự kiến huy động cho IPO lần này ban đầu là 60 tỷ NDT. Tuy nhiên, trong bản cáo bạch mà công ty công bố vào tháng 12/2024, công ty đã cắt giảm số tiền dự kiến huy động, điều chỉnh xuống còn 40 tỷ NDT hiện tại.

Với tư cách là doanh nghiệp than cốc lâu đời, tình hình vi phạm an toàn sản xuất và công tác khắc phục của Tập đoàn Dương Quang cũng trở thành vấn đề trọng tâm mà thị trường quan tâm. Hồ sơ phát hành cho thấy, từ ngày 01/01/2022 đến ngày ký hồ sơ phát hành, công ty và các công ty con của công ty đã nhận tổng cộng 4 quyết định xử phạt hành chính liên quan đến an toàn sản xuất, và xảy ra 4 vụ tai nạn sản xuất thông thường gây tử vong cho nhân viên.

Liên quan đến các vấn đề nêu trên, phóng viên của Tạp chí Bắc Kinh Thương báo đã gửi thư mời phỏng vấn tới phía Tập đoàn Dương Quang để thực hiện phỏng vấn, nhưng đến thời điểm phóng viên ra bản tin, vẫn chưa nhận được phản hồi từ công ty.

Phóng viên Tạp chí Bắc Kinh Thương báo Vương Man Lệ

Nhiều thông tin lớn, diễn giải chính xác, tất cả đều có trên ứng dụng Tài chính Sina

Người phụ trách: Cao Gia