Báo cáo Nghiên cứu SBI kêu gọi RBI sử dụng dự trữ ngoại hối để ổn định đồng Rupee giữa bối cảnh biến động

(MENAFN- KNN Ấn Độ) ** Thủ đô New Delhi, ngày 31 tháng 3 (KNN)** Một báo cáo nghiên cứu của SBI cho rằng Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có thể cân nhắc sử dụng dự trữ ngoại hối để ổn định đồng rupee trong bối cảnh biến động gia tăng do cuộc khủng hoảng Tây Á đang diễn ra.

Khuyến nghị này được đưa ra sau khi đồng rupee vượt mốc 95 trên 1 USD trong phiên giao dịch trong ngày vào thứ Hai, trước khi chốt ở mức 94,78 (tạm tính), phản ánh áp lực gia tăng do tâm lý né rủi ro trên toàn cầu và các căng thẳng địa chính trị.

** Dự trữ Đủ Mức Tạo “Đệm”**

Theo báo cáo nghiên cứu của SBI, dự trữ ngoại hối của Ấn Độ, được ước tính ở mức hơn 700 tỷ USD, vẫn ở mức đầy đủ, đáp ứng hơn 10 tháng nhập khẩu.

Báo cáo nêu rằng các mức dự trữ như vậy là “về cơ bản rất thoải mái” và có thể được triển khai để ngăn các đợt biến động đầu cơ trên thị trường tiền tệ thông qua can thiệp được hiệu chỉnh.

Báo cáo bổ sung rằng dự trữ không nên chỉ được sử dụng trong những cuộc khủng hoảng cực đoan, cho thấy vẫn có dư địa cho các biện pháp can thiệp kịp thời nhằm kiểm soát biến động.

** Đề Xuất “Cửa Sổ” Riêng Cho Doanh Nghiệp Dầu Khí**

Báo cáo SBI cũng đề xuất thành lập một “cửa sổ” giao dịch ngoại hối riêng cho các công ty kinh doanh dầu mỏ (OMC), vốn thường chiếm nhu cầu hằng ngày khoảng 250–300 triệu USD và nhu cầu tính theo năm là 75–80 tỷ USD.

Cơ chế như vậy sẽ giúp tách riêng nhu cầu USD lớn và mang tính thường lệ khỏi hoạt động chung của thị trường, qua đó cải thiện mức độ minh bạch khi đánh giá cung-cầu và hiệu quả của các biện pháp can thiệp mang tính điều tiết.

** Lo Ngại Về Sự Phân Tách Giữa Các Thị Trường**

Báo cáo nhấn mạnh rằng các biện pháp điều tiết gần đây, bao gồm nỗ lực của RBI nhằm hợp lý hóa trạng thái tiền tệ mở, có thể đã góp phần tạo ra sự phân kỳ giữa thị trường trong nước và thị trường ngoài nước.

Báo cáo cho biết các ngân hàng Ấn Độ nhìn chung ở trạng thái mua (long) tại thị trường trong nước và bán (short) tại thị trường ngoài nước, trong khi các ngân hàng nước ngoài lại thể hiện xu hướng ngược lại. Khi các ngân hàng đóng dần vị thế, áp lực thanh khoản có thể gia tăng, từ đó có khả năng đẩy mức chênh lệch (phí bảo) trên thị trường ngoài nước cao hơn.

Dữ liệu cho thấy mức tăng mạnh của phí bảo forward không giao hàng (NDF), với phí bảo kỳ hạn 1 năm tăng lên 4,19% từ 3,43%, và phí bảo kỳ hạn 1 tháng tăng lên 0,67% từ 0,33%.

** Lo Ngại Vận Hành Về Giới Hạn NOP**

Báo cáo Nghiên cứu SBI đã nêu ra các thách thức vận hành phát sinh từ chỉ đạo gần đây của RBI về việc giới hạn Net Open Position (NOP-INR) cho các ngân hàng ở mức 100 triệu USD, có hiệu lực từ ngày 10 tháng 4 năm 2026.

Báo cáo đề xuất rằng giới hạn này chỉ nên áp dụng cho sổ giao dịch của các ngân hàng, thay vì toàn bộ bảng cân đối kế toán, nhằm tránh gián đoạn.

** Triển Vọng**

Báo cáo cảnh báo rằng việc dòng vốn rút ra liên tục của các nhà đầu tư danh mục vốn nước ngoài (FPIs) và một số nhà đầu tư đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng rupee, nhấn mạnh nhu cầu về các biện pháp chủ động để duy trì ổn định tiền tệ.

Nhìn chung, SBI Research nhấn mạnh rằng các biện pháp can thiệp kịp thời, cùng với các điều chỉnh điều tiết nhắm mục tiêu, có thể giúp giảm thiểu biến động và đảm bảo thị trường ngoại hối vận hành trật tự.

** (Bureau KNN)**

MENAFN31032026000155011030ID1110925454