Lợi nhuận tăng trưởng ngược xu hướng 18% sau đó: Trung Quốc Jinmao "đường cong thứ hai" bước vào giai đoạn thực hiện chất lượng cao

Trong bối cảnh ngành bất động sản tiếp tục chạm đáy và lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản nhìn chung chịu áp lực trong năm 2025, China Jinmao (00817.HK) không chỉ mang về một bảng thành tích ấn tượng với cả doanh số và lợi nhuận đều tăng, mà “đường cong thứ hai” của họ, lấy “giữ tài sản tinh phẩm”, “dịch vụ chất lượng cao” và “kinh doanh đổi mới công nghệ xây dựng” làm lõi, cũng thể hiện động lực tăng trưởng mạnh mẽ.

Ban lãnh đạo China Jinmao tham dự cuộc họp kết quả kinh doanh

Báo cáo thường niên năm 2025 của China Jinmao cho thấy, cả năm công ty đạt giá trị bán hàng theo hợp đồng 113,5 tỷ nhân dân tệ, tăng 16% so với cùng kỳ; lợi nhuận thuộc về cổ đông (bao gồm lãi/lỗ giá trị hợp lý của tài sản đầu tư) đạt 1,253 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 18% so với cùng kỳ. Đằng sau bảng thành tích sửa chữa đi ngược xu hướng hiếm có này, ngoài việc tiếp tục hiện thực hóa sức mạnh sản phẩm của mảng phát triển, China Jinmao đang tập trung khai sâu và giải phóng giá trị trên “đường cong thứ hai”, vốn đang trở thành động cơ giúp họ vượt qua chu kỳ ngành và hiện thực chuyển đổi phát triển.

Jinmao Services tập trung vào “tăng trưởng có chất lượng”, năng lực mở rộng bên ngoài được tiếp tục kiểm chứng

Là một cấu phần quan trọng của “đường cong thứ hai” của China Jinmao, Jinmao Services trong năm 2025 đã đạt được sự chuyển đổi thành công từ theo đuổi “mở rộng quy mô” sang tập trung “tăng trưởng có chất lượng”. Xung quanh bốn chiều kích là sự hài lòng của khách hàng, sức khỏe tài chính, tăng trưởng bền vững và tinh tiến tổ chức, năng lực cạnh tranh tổng thể của Jinmao Services đã được nâng cấp toàn diện.

Dữ liệu tài chính là thước đo trực quan nhất để kiểm nghiệm “tăng trưởng có chất lượng”. Năm 2025, Jinmao Services đạt doanh thu 3,668 tỷ nhân dân tệ, tăng 18,5% so với 3,094 tỷ nhân dân tệ của năm trước; tiền mặt trong tay đạt 1,629 tỷ nhân dân tệ, tăng 16,4%. Ở mảng quản lý tài sản cơ bản, cả năm đạt doanh thu 2,691 tỷ nhân dân tệ, tăng 23,0%. Trong khi duy trì tăng trưởng vững chắc về kết quả, Jinmao Services chủ động rút lui 44 dự án kém hiệu quả; thông qua tinh gọn cơ cấu và định hướng theo hoạt động kinh doanh, tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý giảm xuống 6,3% (giảm 0,8 điểm phần trăm), qua đó củng cố thêm mức độ lành mạnh về tài chính.

Điều đáng chú ý hơn là, Jinmao Services có thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong mở rộng thị trường độc lập. Đến cuối năm 2025, diện tích đang quản lý đạt 105,7 triệu m², tăng 5%. Cả năm đạt giá trị hợp đồng năm ký kết mở rộng bên ngoài tăng mạnh 25% so với cùng kỳ. Trong các dự án mở rộng bên ngoài này, tỷ trọng ký kết ở các thành phố hạng nhất và hạng hai đạt tới 97%; tỷ trọng ký kết ở hạng mục bất động sản phi nhà ở đạt 64%. Jinmao Services đã giành được một loạt dự án chất lượng cao như Hàng Châu Chunjiang Poyan (nhà ở chất lượng cao), Trung tâm nghiên cứu & phát triển Beijing Xianzheda (ngành công nghiệp mới nổi), Tháp Đông Men của Zhangjiang Science City ở Thượng Hải (dự án tiêu biểu) cùng nhiều dự án chất lượng khác. Điều này không chỉ chứng minh năng lực dịch vụ chuyên nghiệp của Jinmao Services trong lĩnh vực bất động sản quản lý chất lượng cao và đa dạng loại hình, mà còn xác thực mạnh mẽ thực lực phát triển theo hướng thị trường hóa độc lập của họ.

Mảng giữ tài sản tinh phẩm hoạt động ổn định và tăng tốc mạnh, năng lực vận hành tài sản nhẹ nổi bật

Dưới chủ đề phát triển “thu hẹp trọng điểm, nâng cao chất lượng và tăng hiệu quả”, China Jinmao đối với các tài sản loại hình nắm giữ như bất động sản thương mại, khách sạn và văn phòng cho thuê vẫn kiên trì “giữ tài sản tinh phẩm”, tập trung nâng cao chất lượng vận hành tài sản. Năm 2025, khả năng sinh lời của mảng này được tăng cường một cách thực chất, năng lực vận hành tài sản nhẹ tiếp tục được làm nổi bật.

Dữ liệu báo cáo thường niên cho thấy, năm 2025, mảng thương mại và văn phòng của China Jinmao đạt doanh thu 1,7 tỷ nhân dân tệ; mảng khách sạn đạt doanh thu 1,6 tỷ nhân dân tệ. Trong khi duy trì quy mô tài sản hợp lý, hiệu quả vận hành của từng phân khúc loại hình được cải thiện rõ rệt. Trong đó, mảng khách sạn đặc biệt nổi bật: doanh thu cả năm tăng 8% so với cùng kỳ; chỉ tiêu EBITDA phản ánh năng lực sinh lời thực tế hơn nữa đạt 3,7 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 31% so với cùng kỳ. Mảng thương mại cũng tiến lên ổn định: doanh thu tăng 9% so với cùng kỳ; EBITDA đạt 2,1 tỷ nhân dân tệ, tăng 14%.

Khả năng sinh lời được nâng toàn diện là nhờ China Jinmao thực hiện quản lý tinh gọn trong vận hành tài sản và thúc đẩy chiến lược tài sản nhẹ một cách liên tục. Năm 2025, các dự án đang trong giai đoạn chuẩn bị và triển khai như Hàng Châu Taiwang Water Street, trung tâm Bắc Ngoại Đê Jinmao… đã lần lượt đi vào khai trương; trong đó, lượng khách đến Hàng Châu Taiwang Water Street vượt quá 100.000 lượt, cho thấy năng lực thu hút khách hàng mạnh mẽ. Đồng thời, việc tiếp tục mở rộng các dự án tài sản nhẹ như khách sạn Jiangyin Jiayue, khách sạn Nanchang Jiayue, khách sạn Taicang Yinyin… đánh dấu việc China Jinmao đã sở hữu năng lực xuất bản thương hiệu trưởng thành và năng lực quản lý tài sản nhẹ; đang chuyển đổi theo mô hình vận hành “kết hợp tài sản nhẹ và tài sản nặng”.

杭州秦望水街开业客流超10万人次

REIT thương mại 华夏金茂 vận hành đi ngược xu hướng, thị trường vốn đánh giá cao

Trong bối cảnh ngành bất động sản bước vào kỷ nguyên hàng tồn kho, REITs (quỹ ủy thác đầu tư bất động sản) đã trở thành công cụ then chốt để “thông hoạt hàng tồn kho”, kết nối chặt vòng khép kín “đầu tư - huy động - quản lý - thoái lui”. Là một trong những REITs công chúng cơ sở hạ tầng tiêu dùng dạng đầu tư công đầu tiên trong nước, 华夏金茂商业REIT đã mang về một bài nộp khiến thị trường vốn chú ý trong năm 2025.

Kể từ khi niêm yết, tính sống động trong vận hành của 华夏金茂商业REIT liên tục được tăng cường, nhiều chỉ tiêu vận hành cốt lõi đạt mức cải thiện đi ngược xu hướng. Năm 2025, doanh thu của tài sản cơ sở Changsha Jinmao Lanxiu City tăng 9% so với cùng kỳ; giá thuê bình quân toàn kỳ tăng 5,5% so với cùng kỳ; đến thời điểm cuối năm đạt tỷ lệ cho thuê rất cao 99,2%.

Hiệu suất vận hành xuất sắc của tài sản cơ sở được chuyển hóa thành lợi ích thu về dồi dào cho nhà đầu tư. Tính đến cuối năm 2025, 华夏金茂商业REIT đã hoàn thành 7 lần chia cổ tức vượt kỳ vọng; tỷ lệ phân phối hóa đơn đơn giản theo năm từ mức 4,98% ở giai đoạn đầu niêm yết đã tăng đều lên 5,58%. Được thúc đẩy bởi đó, hiệu suất giá cổ phiếu trên thị trường thứ cấp cũng cực kỳ ấn tượng: từ 2,67 nhân dân tệ ngày 12/3/2024 tăng mạnh lên 4,09 nhân dân tệ vào ngày 31/12/2025, mức tăng lũy kế lên tới 53%. Thành tích nổi bật này không chỉ nhận được sự công nhận cao từ thị trường vốn, mà còn tạo ra một hình mẫu thành công cho China Jinmao trong tương lai tiếp tục “thông hoạt” các tài sản hàng tồn kho chất lượng cao và tối ưu hóa cơ cấu vốn.

华夏金茂商业REIT底层资产长沙金茂览秀城

China Jinmao xác định bốn trụ cột cho phát triển trong tương lai

在 cuộc họp công bố kết quả kinh doanh năm 2025, Chủ tịch China Jinmao là Tao Tianhai đã trình bày một cách hệ thống lộ trình phát triển của công ty ở giai đoạn tiếp theo. Lấy “dẫn dắt bằng sản phẩm, khách hàng là trên hết” làm cốt lõi, công ty xác định sẽ tập trung vào bốn công việc trọng điểm, thúc đẩy doanh nghiệp vượt qua chu kỳ và đạt phát triển chất lượng cao

Cụ thể, trong tương lai China Jinmao sẽ tập trung thúc đẩy bốn phương diện sau: một là từng bước thực hiện vững chắc kết quả kinh doanh, củng cố nền tảng phát triển; hai là tăng cường xây dựng văn hóa sản phẩm, tạo ra “người dẫn dắt sản phẩm”. Ba là tăng tốc phát triển “đường cong thứ hai”, xây dựng động cơ tăng trưởng đa dạng. Bốn là nâng cao hệ thống năng lực cốt lõi, củng cố năng lực cạnh tranh của tổ chức.

Xét từ dữ liệu báo cáo tài chính, “đường cong thứ hai” của China Jinmao đang bước vào giai đoạn hiện thực hóa hiệu quả với chất lượng cao. Trong các lĩnh vực kinh doanh đa dạng, China Jinmao đang tăng tốc xây dựng năng lực cạnh tranh cốt lõi giúp doanh nghiệp vượt qua chu kỳ ngành.

(Biên tập:董映颉 HO013)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và không liên quan đến Hexun. Website của Hexun giữ thái độ trung lập đối với các nhận định, quan điểm và phán đoán được nêu trong bài viết, đồng thời không đưa ra bất kỳ bảo đảm minh thị hay ngụ ý nào về độ chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của nội dung. Kính mời độc giả chỉ tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email: news_center@staff.hexun.com

Báo cáo