SEC giảm mạnh áp lực KYC đối với Bitcoin, XRP và Solana với các quy định tiền điện tử được cải tiến

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã vạch ra ranh giới rõ ràng nhất từ trước đến nay về những phần của crypto mà họ cho là nằm ngoài phạm vi luật chứng khoán, một động thái vừa mang lại cho ngành một bản đồ mới về các “người chiến thắng” trong quản lý, đồng thời mở ra một làn đường hẹp hơn cho công nghệ tập trung vào quyền riêng tư.

Tuy nhiên, hệ thống phân loại crypto mới của SEC không chỉ đơn thuần là vẽ lại thị trường. Thầm lặng, cách tiếp cận mới này chặn một lối đi quản lý có thể đã buộc các nhà phát triển và nhà cung cấp phần mềm phải bước vào các chế độ môi giới-đại lý nặng về KYC.

Bằng cách phân loại phần lớn hoạt động crypto là hoạt động môi giới chứng khoán, cách tiếp cận trước đó của SEC có thể đã buộc các nhà phát triển và các công ty phần mềm phải đăng ký với tư cách broker-dealer, từ đó yêu cầu họ tuân thủ các quy định nghiêm ngặt về kiểm tra danh tính (KYC) và chống rửa tiền (AML).

Trong một thông cáo diễn giải được ban hành vào ngày 17 tháng 3, cùng với Ủy ban Giao dịch Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ (Commodity Futures Trading Commission), SEC đã phân loại tài sản crypto thành năm nhóm: hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin, và chứng khoán kỹ thuật số.

Cơ quan này cho biết hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số không phải là chứng khoán, trong khi stablecoin có thể hoặc không có thể là chứng khoán tùy thuộc vào cấu trúc của chúng, và chứng khoán kỹ thuật số vẫn nằm trong quyền tài phán cốt lõi của SEC.

Chủ tịch Paul Atkins đã mô tả sự thay đổi theo hướng tổng quát. Trong các nhận xét công bố chính sách, ông nói rằng ủy ban đang triển khai một hệ thống phân loại token, theo đó hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số và stablecoin thanh toán theo Đạo luật GENIUS không bị coi là chứng khoán, trong khi chứng khoán kỹ thuật số—tức các chứng khoán truyền thống được token hóa—vẫn chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán liên bang.

CFTC cho biết họ sẽ quản lý Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) theo cách nhất quán với cách hiểu của SEC, qua đó khiến các hướng dẫn có trọng lượng ngay lập tức, vượt ra ngoài một bài phát biểu của một cơ quan.

Các hàng hóa được nêu tên chuyển lên đầu

Nhóm hàng hóa kỹ thuật số là phần quan trọng nhất của thông cáo bởi nó chạm tới lượng lớn nhất các tài sản crypto có tính thanh khoản và cung cấp lối đi rõ ràng hơn tránh khỏi sức ép xung đột về chứng khoán đã định nghĩa kỷ nguyên Gary Gensler.

SEC mô tả một hàng hóa kỹ thuật số là một tài sản crypto có thể thay thế (fungible) gắn với hoạt động vận hành mang tính chương trình của một hệ thống crypto có chức năng, với giá trị gắn với tính hữu ích và cung-cầu thay vì với những nỗ lực quản lý thiết yếu của người khác.

Định nghĩa đó củng cố lập trường chính sách xoay quanh Bitcoin và Ethereum, nhưng đồng thời cũng mở rộng sự yên tâm mang tính chính thức cho các mạng lưới từng nằm ở vùng “giữa” gây tranh cãi hơn, bao gồm Solana, Cardano, XRP và Avalanche. XRP nổi bật vì đã mất nhiều năm ở trung tâm của một trong những cuộc chiến pháp lý về chứng khoán được chú ý nhất trong ngành.

Stuart Alderoty, giám đốc pháp lý của Ripple, ghi nhận:

“Chúng tôi luôn biết XRP không phải là chứng khoán – và giờ SEC đã làm rõ nó là gì: một hàng hóa kỹ thuật số.”

Solana, Cardano và Avalanche cũng được hưởng lợi vì thông cáo của SEC không chỉ phân loại token. Nó còn đề cập tới các hoạt động của mạng lưới giúp bảo mật các tài sản đó.

Đối với các mạng lưới proof-of-work, SEC cho biết các hoạt động khai thác (mining) của giao thức được bao phủ không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán, điều này hỗ trợ Bitcoin, Litecoin, Dogecoin và Bitcoin Cash. Đối với các mạng lưới proof-of-stake, ủy ban cho biết các hoạt động staking của giao thức được bao phủ cũng không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán.

Trong khi đó, cách diễn giải này mở rộng sang cả việc staking do người nắm giữ token thực hiện, vai trò của các trình xác thực (validators) và bên lưu ký (custodians) bên thứ ba, và việc phát hành cũng như việc thu hồi các token biên nhận staking (staking receipt tokens), đóng vai trò như các biên nhận nhận 1-1 cho các tài sản crypto không phải chứng khoán đã gửi.

Điều đó tạo thêm một lớp hỗ trợ cho ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos và Aptos.

Thông cáo cũng nói rằng các token được bọc có thể thu hồi (redeemable wrapped tokens) được đảm bảo theo cơ chế 1-1 bằng các tài sản crypto không phải chứng khoán đã gửi và có thể thu hồi theo cơ sở 1-1 cố định trong các tình huống được SEC mô tả thì không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán.

Sưu tầm, meme và token tiện ích giành được một làn

Nhóm thứ hai của những người chiến thắng có giá trị thị trường nhỏ hơn nhưng lại gây bất ngờ theo các khía cạnh chính trị và văn hóa.

Nhóm sưu tầm kỹ thuật số của SEC bao gồm các tài sản được thiết kế để được sưu tập hoặc sử dụng và thiếu các quyền đối với thu nhập, lợi nhuận hoặc tài sản của một doanh nghiệp. Các ví dụ của nó gồm CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF và VCOIN.

Việc đưa WIF—một meme coin—vào danh mục cho thị trường thấy rằng một số token do cộng đồng dẫn dắt có thể được phân tích ít hơn như các công cụ huy động vốn và nhiều hơn như các tài sản mang tính văn hóa hoặc sưu tầm, dù SEC lưu ý rằng các cấu trúc lai vẫn có thể đặt ra câu hỏi về chứng khoán.

Nhóm công cụ kỹ thuật số là một bên hưởng lợi khác. SEC định nghĩa công cụ kỹ thuật số là các tài sản crypto thực hiện các chức năng thực tiễn như thành viên (memberships), vé (tickets), chứng chỉ/giấy chứng nhận (credentials), công cụ quyền sở hữu (title instruments) hoặc huy hiệu nhận dạng (identity badges). Các ví dụ của nó gồm tên miền Ethereum Name Service (ENS) và CoinDesk’s Microcosms NFT Consensus Ticket.

Ủy ban nói rằng công cụ kỹ thuật số là các “bản tương đương” trên chuỗi của tiện ích vật lý và rằng mọi người có được chúng để dùng cho mục đích chức năng, thay vì như một quyền yêu sách đối với một doanh nghiệp.

Điều này có ý nghĩa đáng kể ngoài các ví dụ được liệt kê vì nó cung cấp lộ trình rõ ràng hơn cho những người xây dựng các hệ thống nhận dạng, truy cập, đặt tên (naming) và credential. Với một lĩnh vực mà trước đây thường phải giải thích lý do vì sao token là một công cụ chứ không phải là sản phẩm đầu tư, thì SEC hiện đã cung cấp khung phân tích riêng của họ.

Stablecoin cũng tiến vào một vị thế vững hơn, dù có nhiều điều kiện hơn so với nhóm hàng hóa.

Thông cáo nêu rằng, một khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực, các stablecoin thanh toán do các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép phát hành theo Đạo luật GENIUS sẽ bị loại trừ khỏi trạng thái chứng khoán theo luật định. Nó cũng nói rằng các stablecoin khác có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào các tình tiết và hoàn cảnh.

Điều đó mang lại cho các tổ chức phát hành được quản lý gắn với đồng đô la một lối đi rõ ràng theo cấp liên bang, đồng thời giữ các thiết kế tạo lợi suất và các thiết kế có cấu trúc chặt chẽ hơn dưới sự giám sát chặt hơn.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu mỗi ngày, không có nhiễu.

Các tiêu đề và bối cảnh làm thay đổi thị trường được chuyển tới mỗi sáng chỉ trong một lần đọc gọn.

5-minute digest 100k+ readers

Địa chỉ email

Nhận bản tin

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất kỳ lúc nào.

Ôi, có vẻ đã xảy ra sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn lên tàu.

Quyền riêng tư có một lối mở yên ắng

Trong khi hệ thống phân loại của SEC không tạo ra một “khoang” quyền riêng tư độc lập, nó thu hẹp phạm vi các tài sản crypto và hoạt động crypto nằm trong cách xử lý như chứng khoán.

Trong thông cáo, cơ quan này nói rằng hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số không phải là chứng khoán, đồng thời cũng nêu rằng cách diễn giải này tự thân không tạo ra các nghĩa vụ pháp lý mới. Ủy ban cũng nói riêng rằng Đạo luật Ngân hàng (Bank Secrecy Act) và Đạo luật Chống Rửa tiền (Anti-Money Laundering Act) nằm ngoài phạm vi của hành động.

Chính ngôn ngữ đó khiến những người ủng hộ quyền riêng tư đang xem động thái này như một lối mở cho ngành, vốn trong vài năm qua đã phải chịu sự giám sát gia tăng.

Nhà báo độc lập L0la L33tz cho rằng trong một bài đăng trên X rằng cách diễn giải này là một chiến thắng lớn về quyền riêng tư vì một khung gán vai trò broker-dealer rộng hơn đối với các nhà phát triển tài sản kỹ thuật số và các dịch vụ gắn với phần mềm có thể đã đẩy nhiều hơn phần ngành hướng tới các nghĩa vụ KYC và AML theo luật chứng khoán.

Cách đọc của bà ấy nắm bắt được sự thay đổi về mặt thuật ngữ thẩm quyền: một ranh giới SEC hẹp hơn sẽ để lại nhiều chỗ hơn cho phần mềm crypto và các hoạt động tài sản không phải chứng khoán tồn tại bên ngoài chế độ đăng ký cốt lõi của ủy ban.

Lợi ích thực tiễn của điều này mạnh nhất xoay quanh việc tự lưu ký (self-custody), phát triển mã nguồn mở (open-source development) và các công cụ không do bên thứ ba lưu ký (non-custodial tools). Nhóm công cụ kỹ thuật số của SEC hỗ trợ quan điểm đó vì nó coi các tài sản on-chain mang tính chức năng là các tiện ích được mua để sử dụng, thay vì như các yêu sách đối với một doanh nghiệp.

Đối với các nhà xây dựng tập trung vào quyền riêng tư, phần mềm ví, các lớp credential (credential layers) và hạ tầng liên quan, thông cáo đưa ra một lập luận rõ ràng hơn rằng hoạt động crypto gắn với phần mềm nên được phân tích theo chức năng và quyền kiểm soát thay vì tự động thông qua lăng kính của một sản phẩm đầu tư.

Trong khi đó, ranh giới tuân thủ còn lại nằm với Bộ Tài chính (Treasury) và FinCEN. Hướng dẫn năm 2019 của FinCEN cho biết một nhà cung cấp phần mềm ẩn danh (anonymizing software) không phải là một bên chuyển tiền (money transmitter) vì việc cung cấp phần mềm khác với việc chấp nhận và truyền giá trị.

Trong cùng hướng dẫn, FinCEN nói rằng một nhà cung cấp dịch vụ ẩn danh chấp nhận và truyền lại giá trị là một bên chuyển tiền theo các quy tắc của họ.

Điều đó khiến những người ủng hộ quyền riêng tư có được một lợi ích chính sách đáng kể trong phạm vi luật chứng khoán, trong khi các nghĩa vụ AML và chuyển tiền vẫn tiếp tục được xử lý thông qua một khuôn khổ liên bang riêng.

Thông điệp thị trường sâu hơn

Ý nghĩa rộng hơn của thông cáo SEC là nó cung cấp một cơ chế phân loại mà ngành đã muốn trong nhiều năm mà không làm “tan chảy” mọi câu hỏi pháp lý xung quanh việc phát hành và phân phối token.

Ủy ban nói rằng một tài sản crypto không phải chứng khoán vẫn có thể được chào bán và bán, miễn là có một “hợp đồng đầu tư” (investment contract) vẫn được xem là chứng khoán.

Trên thực tế, điều đó có nghĩa là việc phân loại giúp ích nhiều nhất khi một token gắn chặt với một mạng lưới đang vận hành, một tình huống sử dụng thực tế, hoặc một hệ thống phi tập trung hơn là gắn với những lời hứa đang diễn ra của một bên quảng bá (promoter) về giá trị doanh nghiệp.

Điều đó khiến những người chiến thắng từ khung này dễ nhận diện hơn. Bitcoin, ETH, Solana, XRP và các hàng hóa kỹ thuật số khác được nêu tên nhận được cú hích ngay lập tức rõ ràng nhất. Các mạng lưới staking, các tài sản không phải chứng khoán được bọc (wrapped), các công cụ kỹ thuật số và các stablecoin thanh toán nhận được khung pháp lý vững hơn.

Trong khi đó, các dự án crypto tập trung vào quyền riêng tư có được một lối mở hẹp hơn nhưng vẫn quan trọng, vì SEC đã vẽ một ranh giới vững chắc hơn xung quanh thẩm quyền của chính mình.

Vì vậy, chương tiếp theo cho thị trường sẽ phụ thuộc vào cách các sàn giao dịch, nhà phát hành, nhà phát triển và các cơ quan tuân thủ do Treasury dẫn dắt phản ứng với bản đồ mới đó.

Được nhắc đến trong bài viết

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Được đăng trong

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Bối cảnh

Tin liên quan

Chuyển danh mục để đi sâu hơn hoặc có thêm bối cảnh rộng hơn.

Bitcoin Tin mới nhất      Tin địa phương Hoa Kỳ      Danh mục Hàng đầu về Quy định      Tin bài thông cáo báo chí Newswire  

Nghiên cứu

Tài sản dự trữ phải đối mặt thử thách mới khi rủi ro trừng phạt đẩy Bitcoin vào tranh luận chính sách

Các chính phủ đang bắt đầu đánh giá dự trữ dựa trên việc liệu họ còn có thể sử dụng chúng dưới áp lực hay không, chứ không chỉ dựa vào hiệu suất trong điều kiện bình thường.

3 giờ trước

Vĩ mô

Bitcoin phá vỡ vùng hỗ trợ quan trọng khi đồng đô la và dầu đi cùng nhau, làm tăng rủi ro suy giảm sâu hơn

Bitcoin trượt xuống dưới một vùng hỗ trợ then chốt khi áp lực vĩ mô gia tăng, để lại khả năng diễn biến sâu hơn nếu người mua không thể giành lại quyền kiểm soát.

8 giờ trước

Moody’s định giá Bitcoin với mức cắt giảm 28% — và đặt ngưỡng cho việc bán buộc phải thực hiện

Phân tích · 11 giờ trước

Iran đe dọa các công ty lớn của Mỹ ở Trung Đông, tạo rủi ro mới cho crypto

Vĩ mô · 1 ngày trước

Bitcoin dường như sẵn sàng vượt qua $70k nhưng một nhóm vẫn liên tục chặn đà tăng

Thị trường giá xuống · 1 ngày trước

Bitcoin thoát khỏi cung tiền M2 khi sức mạnh của đồng đô la lấn át tăng trưởng tiền mặt toàn cầu

Vĩ mô · 1 ngày trước

Chính trị

Bế tắc bốn bên hiện đang chặn dự luật US Clarity Act về crypto — và mỗi bên có thể ngăn nó

Một cuộc tranh cãi về lợi suất stablecoin và quyền kiểm soát quy định đang biến một dự luật crypto chủ lực thành một thỏa hiệp chính trị mong manh.

7 giờ trước

Lập pháp

Quy tắc GENIUS đầu tiên của Bộ Tài chính Hoa Kỳ hiện vẽ lại ai kiểm soát stablecoin ở quy mô lớn

Washington định nghĩa cách stablecoin mở rộng quy mô, giới hạn quyền của từng bang và hướng các nhà phát hành tới sự giám sát liên bang.

10 giờ trước

Mỹ tìm cách phá nắm giữ của Trung Quốc đối với phần cứng khai thác Bitcoin bằng dự luật Thượng viện mới

Khai thác · 2 ngày trước

Bitcoin, cổ phiếu tăng giá vì có tin cho rằng Iran sẵn sàng ‘kết thúc chiến tranh’ khi Chỉ số Đô la giảm xuống dưới 100

Phân tích · 2 ngày trước

Hạn chót của CLARITY Act trong vài tuần có thể giết lợi nhuận stablecoin và đẩy tiền vào Bitcoin

Quy định · 2 ngày trước

Hoạt động giao dịch kho bạc Bitcoin gặp thử thách mới sau khi Nakamoto bán $20M với lỗ

Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số · 2 ngày trước

Stablecoins

Tether thuê các nhà giao dịch vàng hàng đầu của HSBC, rồi cắt họ vài tuần trước khi kiểm toán viên đến

Sau nhiều tháng mở rộng, cỗ máy dự trữ quan trọng nhất của crypto bắt đầu trông ít giống một câu chuyện tăng trưởng và nhiều hơn như một chiến dịch gây uy tín.

1 ngày trước

Thuế

Quốc hội đề xuất xóa lỗ hổng thuế Bitcoin được sử dụng rộng rãi và chuyển nó sang các stablecoin được quản lý

Dự thảo Đạo luật PARITY Tài sản Kỹ thuật số mới sẽ mở rộng các quy tắc wash-sale sang tài sản kỹ thuật số trong khi che chắn một số stablecoin thanh toán được quản lý khỏi việc ghi nhận lợi nhuận hoặc thua lỗ thường quy.

4 ngày trước

Những cược khiến thị trường dự đoán crypto trở nên phổ biến giờ bị nhắm tới bởi nguy cơ bị cấm

Phân tích · 6 ngày trước

Cuộc đối đầu CLARITY Act mới của Coinbase về phần thưởng stablecoin hiện đang giữ lại quy định cho toàn bộ thị trường crypto Hoa Kỳ

Quy định · 6 ngày trước

Vì sao crypto giờ đã gắn quá sâu vào thị trường Hoa Kỳ đến mức các nhà quản lý không thể tiếp tục tự bịa theo từng bước

Chính trị · 1 tuần trước

Tether tìm kiếm cuộc kiểm toán đầy đủ đầu tiên khi các “đường ray tài chính” mới có nguy cơ để lại một số stablecoin phía sau

Văn hóa · 1 tuần trước

BTCC Exchange được đặt tên là Đối tác Khu vực Chính thức của đội tuyển quốc gia Argentina

BTCC đã hợp tác với Hiệp hội Bóng đá Argentina thông qua FIFA World Cup 2026, liên kết sự hiện diện crypto lâu năm của sàn với một trong những đội tuyển quốc gia có thành tích trang trí nhất trong bóng đá.

5 giờ trước

Encrypt sẽ đến Solana để cung cấp Thị trường Vốn được Mã hóa

Encrypt tận dụng mã hóa hoàn toàn đồng hình (fully homomorphic encryption) để mang các ứng dụng tài chính được mã hóa đến blockchain công khai của Solana.

2 ngày trước

Ika sẽ đến Solana để cung cấp Thị trường Vốn không cần Bridgeless

PR · 2 ngày trước

Ra mắt Mainnet TxFlow L1 đánh dấu một giai đoạn mới cho Tài chính On-Chain đa ứng dụng

PR · 2 ngày trước

BYDFi kỷ niệm 6 năm với lễ hội kéo dài hàng tháng, được xây dựng cho độ tin cậy

PR · 2 ngày trước

Pendle tham gia đoàn công tác Vietnam IFC cùng BlackRock, Morgan Stanley và Deutsche Bank

PR · 3 ngày trước

Disclaimer

Quan điểm của các tác giả hoàn toàn thuộc về họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được xem là lời khuyên đầu tư, và CryptoSlate cũng không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được nhắc đến hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa nên được coi là hoạt động có rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện thẩm định (due diligence) trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn thua lỗ khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm thông tin, hãy xem các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của công ty chúng tôi.