Năng lượng hạt nhân là câu chuyện năng lượng của thập kỷ này. Cổ phiếu này được xây dựng để tồn tại lâu dài.

Điện hạt nhân không phải là công nghệ mới; chúng ta đã có các nhà máy hạt nhân từ những năm 1950. Nhưng vì nhiều lý do, cả chính trị lẫn thực tiễn, nó đã không được áp dụng rộng rãi ở nhiều nơi trên thế giới. Chỉ có Pháp là tạo ra phần lớn điện năng của mình (khoảng 70%) từ năng lượng hạt nhân.

Nhưng điều đó đã và đang thay đổi trong vài năm trở lại đây, và việc eo biển Hormuz bị đóng có lẽ đã làm thay đổi cục diện đối với nhiều quốc gia vốn đã và đang làm việc để mở rộng năng lực hạt nhân của họ, đồng thời sẽ thúc đẩy nhanh “cuộc phục hưng hạt nhân”.

Cuộc phục hưng đó mang tính toàn cầu và sẽ diễn ra trong nhiều năm tới, và một công ty đang ở ngay trung tâm của tất cả. Bây giờ là lúc để cân nhắc đưa nó vào danh mục đầu tư của bạn.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Cơn sốt uranium

Đặt tại Canada, **Cameco **(CCJ +1.12%) là nhà khai thác quặng uranium lớn thứ hai trên thế giới và riêng nó đã chịu trách nhiệm cho 15% trong tổng số 164 triệu pound uranium được sản xuất vào năm 2025. Công ty chỉ đứng sau Kazatomprom của nhà nước Kazakhstan với tỷ trọng 20% sản lượng toàn cầu.

Lợi thế cốt lõi của Cameco với tư cách là nhà khai thác uranium nằm ở chất lượng tài sản của họ. Hai mỏ chính của công ty là McArthur River/Key Lake và Cigar Lake, cả hai đều ở Canada. Cả hai mỏ đều có quặng chất lượng rất cao, với lượng uranium trong đó nhiều hơn hầu hết các mỏ khác.

McArthur River là mỏ uranium chất lượng cao lớn nhất thế giới với hàm lượng trung bình 6.48% và đủ uranium để tiếp tục sản xuất đến năm 2044. Cigar Lake là một mỏ chất lượng siêu cao với hàm lượng trung bình 16.33% và đủ uranium để tiếp tục sản xuất đến năm 2036.

Cameco đang tiếp tục thăm dò Vùng Athabasca ở Canada nhằm tìm thêm các mỏ uranium chất lượng cao.

Nhưng Cameco làm nhiều hơn chỉ việc khai thác quặng uranium. Công ty cũng chuyển đổi một phần quặng đó thành nhiên liệu có thể sử dụng thông qua Nhà máy tinh luyện Blind River và Cơ sở chuyển đổi Port Hope.

Mở rộng

NYSE: CCJ

Cameco

Thay đổi hôm nay

(1.12%) $1.24

Giá hiện tại

$112.37

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$48B

Biên độ trong ngày

$106.03 - $112.67

Phạm vi 52 tuần

$35.00 - $135.24

Khối lượng

99K

KL trung bình

4.2M

Biên lợi nhuận gộp

26.70%

Tỷ suất cổ tức

0.15%

Cuối cùng, Cameco tham gia vào mảng kỹ thuật sản xuất các lò phản ứng hạt nhân mới thông qua việc sở hữu 49% tại Westinghouse. Công ty kỹ thuật này đứng sau lò phản ứng AP1000, lò phản ứng hạt nhân tiên tiến nhất trên thị trường ngày nay.

Nó cũng đang có nhu cầu rất cao. Trung Quốc có 14 lò AP1000 đang được xây dựng, Ấn Độ đã chọn sáu trong số đó; Ba Lan, Ukraine, Czechia và Bulgaria đều đã ký hợp đồng mua từ hai lò AP1000 trở lên, và Mỹ có kế hoạch xây dựng 10 lò.

Tổng thể, điều đó khiến Cameco trở thành một trong những lựa chọn “một công ty làm đủ” về nhiên liệu hạt nhân tốt nhất trên thị trường hiện nay. Và, với việc eo biển Hormuz đóng cửa, Cameco trông có vẻ là công ty đúng ở đúng nơi vào đúng thời điểm.

Khủng hoảng Hormuz

Sự mong manh của các thị trường năng lượng toàn cầu hiện nay là do một vài điểm “nút thắt” quan trọng trong các tuyến đường biển của thế giới. Eo biển Hormuz giữa Iran và Oman là một trong những điểm lớn nhất, và chắc chắn là điểm mà thế giới đang tập trung vào ngay lúc này, vì chính phủ Iran đã đóng eo biển này đối với tàu thuyền do xung đột đang diễn ra giữa họ với Mỹ và Israel.

Khoảng 20% toàn bộ năng lượng của thế giới đi qua eo biển này dưới dạng dầu hoặc khí tự nhiên. Các quốc gia chịu ảnh hưởng nhiều nhất nằm ở châu Á. Pakistan nhập khẩu 81% năng lượng của mình qua eo biển, Nhật Bản nhập 57%, Hàn Quốc 55%, Ấn Độ 50% và Trung Quốc 35%.

Nhiều quốc gia trong số đó, cùng với Mỹ và một số nước châu Âu, đã và đang làm việc để sử dụng nhiều năng lượng hạt nhân hơn. Nhưng nếu ngoài việc đó ra không làm được gì khác, việc đóng eo biển đã phơi bày sự mong manh của các thị trường năng lượng toàn cầu.

Và vì vậy, tôi nghĩ bạn sẽ thấy nhiều quốc gia gia tăng gấp đôi nỗ lực hạt nhân trong những thập kỷ tới. Trung Quốc đã có khoảng 30 nhà máy hạt nhân đang được xây dựng và bắt đầu xây thêm hai nhà máy nữa vào tháng Giêng của năm nay.

Ấn Độ hiện có 24 lò phản ứng đang hoạt động và 8 lò đang được xây dựng ngay lúc này. Hàn Quốc có 26 lò phản ứng hạt nhân vận hành và trước đó trong năm nay đã công bố kế hoạch xây thêm hai lò vào trước năm 2028.

Nhật Bản đang nỗ lực đưa trở lại hoạt động đội tàu lò phản ứng hạt nhân đáng kể của mình khi ký ức về thảm họa Fukushima dần phai mờ. Ba Lan dự định đưa nhà máy hạt nhân đầu tiên của mình đi vào vận hành vào năm 2036, và Mỹ đang lên kế hoạch tăng gấp ba sản lượng điện hạt nhân của mình vào giữa thế kỷ.

Lợi nhuận “điên” vì hạt nhân

Và, khi uranium tăng giá 30% trong năm qua, bạn có thể kỳ vọng Cameco đang làm khá tốt cho bản thân mình. Kỳ vọng đó là đúng.

Doanh thu của toàn bộ năm 2025 đạt 3.48 tỷ USD, tăng 11% so với năm 2024. Từ đó, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Cameco đã tăng vọt 114.9% so với năm 2024.

Mặc dù đặc thù khai thác đòi hỏi nhiều vốn như một ngành, công ty vẫn duy trì biên lợi nhuận ròng 16.93% và có bảng cân đối kế toán rất lành mạnh. Hiện tại, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của họ ở mức 0.14.

Giờ đây, với tư cách là một công ty khai thác mỏ, Cameco phụ thuộc vào giá uranium. Tuy nhiên, đang có một sự thiếu hụt đối với “tảng đá vàng cay” ở phía trước. Tất cả các nhà khai thác trên thế giới, bao gồm cả Cameco, đã sản xuất 164 triệu pound uranium vào năm 2025. Con số đó tương đương khoảng 82,000 tấn.

Hiện tại, đó là một mức thặng dư lành mạnh. Theo Hiệp hội Hạt nhân Thế giới, tất cả các lò phản ứng hạt nhân của thế giới cần khoảng 69,000 tấn mỗi năm. Tuy nhiên, do số lượng lò phản ứng khổng lồ đang được xây dựng trên toàn cầu, Hiệp hội Hạt nhân Thế giới dự phóng các nhu cầu đó sẽ tăng lên 150,000 tấn vào năm 2040. Ước tính thấp là 107,000 tấn, con số này vẫn vượt sản lượng hiện tại thêm 30%.

Cũng mất nhiều năm để đưa một mỏ mới đi vào hoạt động. Việc này tùy theo vị trí và phương pháp, nhưng một mỏ khai thác thông thường cần 3-7 năm để bắt đầu sản xuất.

Vì vậy, tôi không thấy nhu cầu sẽ chậm lại hoặc giá uranium giảm mạnh bất cứ lúc nào trong thời gian sớm với sự gia tăng quan tâm đến năng lượng hạt nhân, và do đó là nhiên liệu hạt nhân. Và vì Cameco đã đứng vững với vị thế là nhà khai thác uranium lớn thứ hai trên thế giới, công ty có một lợi thế đáng kể so với các nhà khai thác nhỏ hơn đang tìm cách tăng tốc sản xuất.

Cameco đã chứng minh rằng họ có thể cung cấp uranium một cách đáng tin cậy trong dài hạn. Điều đó có khả năng khiến công ty trở thành lựa chọn đầu tiên cho các quốc gia không muốn phải đối phó với Nga hoặc Kazakhstan. Ví dụ, vào đầu tháng Ba, Cameco đã ký một thỏa thuận cung cấp trị giá 1.9 tỷ USD với Ấn Độ, theo đó công ty sẽ cung cấp 22 triệu pound quặng uranium cô đặc cho chương trình năng lượng hạt nhân của nước này trong giai đoạn 2027 đến 2035.

Vì Ấn Độ đang lên kế hoạch xây dựng một số lò phản ứng AP1000, nên có khả năng một ngày nào đó, uranium của Cameco sẽ là nhiên liệu cho các lò phản ứng của chính nước này.

Bất chấp sự biến động ở eo biển Hormuz khiến S&P 500 giảm hơn 6% trong năm nay, Cameco lại tăng 17.46% so với đầu năm và tăng 161% trong 12 tháng qua. Công ty có đà tăng mạnh và các số liệu tài chính đủ để củng cố điều đó. Đây là một cách để đầu tư vào một phần rất lớn của “cuộc phục hưng hạt nhân” chỉ với một mã cổ phiếu.