Chuyển nhượng cổ phần tín thác gặp khó khăn, một số cổ đông nhỏ và vừa đang thúc đẩy rút lui nhanh chóng

Các cổ đông nhỏ và vừa trong các công ty ủy thác đang đẩy nhanh việc “thoái sạch” để rút lui. Gần đây, theo thông tin của Sở Giao dịch Tài sản Bắc Kinh, 0,826% vốn cổ phần của Công ty TNHH Ủy thác Trung Tín (viết tắt “Trung Tín Ủy thác”) được niêm yết công khai để chuyển nhượng; giá sàn chuyển nhượng là 90,501,6 triệu nhân dân tệ; bên chuyển nhượng là Công ty TNHH Thép Thành Đô thuộc Tập đoàn Panzhihua. Ngày niêm yết cho lần chuyển nhượng này là từ ngày 29/12/2025 đến ngày 3/4/2026.

Đây không phải là lần đầu phần vốn cổ phần đó được niêm yết để chuyển nhượng. Ngày 23/11/2025, theo thông tin trên Nền tảng dịch vụ tổng hợp thông tin ngành quyền sở hữu toàn quốc, 0,826% vốn cổ phần của Trung Tín Ủy thác đã từng được niêm yết để chuyển nhượng, với giá sàn là 100,55,724 triệu nhân dân tệ; bên chuyển nhượng cũng là Công ty TNHH Thép Thành Đô thuộc Tập đoàn Panzhihua; thời điểm kết thúc công bố thông tin là ngày 19/12/2025. So với lần niêm yết cuối năm ngoái, lần niêm yết chuyển nhượng hiện tại có mức giá tương đương đã giảm còn chín phần trăm.

Thông tin công khai cho thấy, Công ty TNHH Thép Thành Đô thuộc Tập đoàn Panzhihua được thành lập ngày 22/5/2002, người đại diện theo pháp luật là Trương Hổ, vốn đăng ký là 1,61 tỷ nhân dân tệ; phạm vi kinh doanh bao gồm bán hàng hóa kim loại, bán quặng và sản phẩm phi kim loại, sửa chữa sản phẩm kim loại, v.v. Công ty này do Công ty TNHH Panzhihua Chengang trực thuộc Tập đoàn Panzhihua nắm giữ 82,23% cổ phần, và do Công ty TNHH Tập đoàn Đầu tư Công nghiệp Thành Đô nắm giữ 16,77%.

Nghiên cứu viên của Viện Nghiên cứu Ủy thác Dụng Ích, Shuai Guorang, cho biết, việc các cổ đông nhỏ của công ty ủy thác muốn rút lui có thể xuất phát từ ba mặt: một là điều chỉnh chiến lược của chính các cổ đông nhỏ, cần tối ưu bố cục vốn, tập trung vào hoạt động kinh doanh chính; hai là ngành ủy thác đang ở giai đoạn chuyển đổi sâu, nhiều công ty ủy thác có hiệu quả kinh doanh giảm sút đáng kể, không phù hợp với yêu cầu đầu tư chiến lược của công ty; ba là trong các công việc cụ thể của công ty ủy thác, một số cổ đông nhỏ có quyền phát biểu tương đối yếu, không thể tham gia sâu hơn vào hoạt động kinh doanh.

Theo thông tin trên website của Trung Tín Ủy thác, công ty được thành lập vào tháng 12/2002; được Ủy ban Giám sát và Quản lý Bảo hiểm Ngân hàng Trung Quốc trước đây phê duyệt, là một tổ chức tài chính phi ngân hàng lấy ủy thác tài chính làm hoạt động kinh doanh chính; vốn đăng ký 50 tỷ nhân dân tệ, quy mô tài sản do quản lý tổng hợp vượt quá 6.000 tỷ nhân dân tệ. Hiện nay, công ty có tổng cộng 16 cổ đông; cơ cấu cổ phần là hình thức đa dạng với doanh nghiệp trung ương nắm quyền kiểm soát, doanh nghiệp nhà nước địa phương và doanh nghiệp tư nhân tham gia góp vốn. Trong đó, Công ty Cổ phần Đường sắt Trung Quốc là cổ đông lớn của công ty, nắm giữ 78,91% cổ phần. Công ty TNHH Thép Thành Đô thuộc Tập đoàn Panzhihua là cổ đông lớn thứ mười của Trung Tín Ủy thác, với tỷ lệ nắm giữ 0,826%.

“Nói cách khác, Công ty TNHH Thép Thành Đô thuộc Tập đoàn Panzhihua lần này rút sạch toàn bộ cổ phần mà họ đang nắm giữ tại Trung Tín Ủy thác.” Một nhà quan sát thị trường cho biết.

Trên thực tế, ngoài Trung Tín Ủy thác, gần đây còn có nhiều công ty ủy thác khác có cổ phần bị niêm yết để chuyển nhượng theo mức “chiết khấu”. Phóng viên tra cứu dữ liệu của Sở Giao dịch Tài sản Bắc Kinh và Thượng Hải phát hiện rằng trước đó, nhiều công ty ủy thác như Tân Thời Đại Ủy thác, Trung Thành Ủy thác, Tây Bộ Ủy thác, Hải Trung Ủy thác, v.v. đều từng tìm kiếm người mua. Tuy nhiên, mức độ “nóng” của các tài sản/cổ phần tại một số công ty ủy thác trên thị trường không cao, thậm chí rơi vào tình trạng phải niêm yết chuyển nhượng nhiều lần, cũng như các tình huống khó xử kiểu trì hoãn, giảm giá. Trong đó, cổ phần của Tân Thời Đại Ủy thác và Tây Bộ Ủy thác đã lần lượt bị niêm yết chuyển nhượng bốn lần.

“So với những năm trước đây từng rất được săn đón, trong những năm gần đây, mức độ “nóng” của cổ phần các công ty ủy thác đã hạ nhiệt rõ rệt. Dù vậy, giá trị cổ phần công ty ủy thác cuối cùng phụ thuộc vào hai mặt: giá trị giấy phép và tình hình hoạt động kinh doanh của công ty.” Một nhà phân tích trong ngành ủy thác tại Bắc Kinh thừa nhận rằng, trong bối cảnh quản lý nghiêm ngặt đối với đại tài quản (đại quản tài sản), giá trị cổ phần của các công ty ủy thác đã giảm xuống, nhưng vẫn có các lợi thế độc đáo trong việc vận hành xuyên thị trường; đặc biệt là đối với những công ty ủy thác có vận hành tài sản ủy thác ổn định, công tác kinh doanh giai đoạn trước vững vàng, các dự án xấu tiềm ẩn minh bạch và kiểm soát được, thì cổ phần của họ vẫn có sức hấp dẫn.

“Thị trường chuyển nhượng cổ phần ủy thác gặp lạnh là điều bình thường; trong bối cảnh thị trường hiện nay, giá cổ phiếu của nhiều tổ chức tài chính niêm yết đã rơi vào tình trạng dưới giá trị sổ sách.” Nghiên cứu viên của Viện Nghiên cứu Ủy thác Tài chính thuộc Viện Dụng Ích, Yu Zhi, cho biết: hiện nay, ngành ủy thác đang ở giai đoạn then chốt của chuyển đổi nghiệp vụ; hoạt động của đa số công ty ủy thác bị ảnh hưởng, áp lực lợi nhuận lớn; đồng thời rủi ro tồn lượng của ngành tiếp tục được bộc lộ. Vì vậy, định giá tổng thể của cổ phần công ty ủy thác đã giảm; điều này tác động lớn đến giá trị cổ phần công ty ủy thác mà các cổ đông nhỏ nắm giữ. Trong ngắn hạn, xu hướng này có thể khó đảo ngược; hiện tượng các cổ đông nhỏ chuyển nhượng cổ phần có thể sẽ tiếp tục diễn ra.