Tôi nhận thấy một xu hướng thú vị trong ngành fintech mà gần như không ai để ý. Trong khi mọi người đang bàn luận về các ứng dụng crypto và tiêu dùng, thực tế điều thú vị nhất lại diễn ra ở cấp độ hạ tầng. Đó là các nền tảng white label B2B fintech, đang âm thầm thay đổi toàn bộ cảnh quan thanh toán kỹ thuật số.

Chia sẻ với bạn những quan sát của tôi. Các giải pháp white label này hoạt động như một động cơ vô hình của nền kinh tế — chúng cho phép các công ty tích hợp dịch vụ tài chính trực tiếp vào ứng dụng của mình mà không cần xây dựng mọi thứ từ đầu. Thay vì các dịch vụ chung chung, cứng nhắc như của các ngân hàng truyền thống, ở đây bạn có API linh hoạt và giao diện tùy chỉnh. Mô hình plug-and-play giúp rút ngắn thời gian đưa các công cụ tài chính ra thị trường đáng kể.

Hãy xem Unit — công ty đã xử lý 22 tỷ đô la giá trị giao dịch hàng năm, hợp tác với hơn 140 nền tảng đối tác. Mô hình của họ cực kỳ đơn giản: lấy phí từ mỗi giao dịch và yêu cầu API. Trong năm 2023, khối lượng đã tăng 5,5 lần. Parafin làm điều tương tự, nhưng có góc nhìn riêng — sử dụng machine learning để scoring và cung cấp các công cụ quản lý vốn tích hợp cho doanh nghiệp nhỏ. Hàng năm họ xử lý một tỷ đô la vốn cấp phát.

Điều làm tôi ấn tượng nhất trong lĩnh vực white label này chính là khả năng mở rộng quy mô. Khác với SaaS thông thường, nơi doanh thu phụ thuộc vào phí đăng ký, fintech trong lĩnh vực này hưởng lợi từ các khoản phí tích lũy theo sự phát triển của các đối tác. Highnote, nền tảng phát hành thẻ, hợp tác với SaaS và marketplace, thu phí từ mỗi giao dịch ảo và thực. Dự báo CAGR đến năm 2030 là 32,8%. Điều này lặp lại thành công của Stripe, nhưng tập trung vào tài chính tích hợp.

Tài chính tích hợp — đúng là một điều tuyệt vời. Khi Amazon cung cấp khoản vay cho người bán hoặc DoorDash nhúng quản lý chi tiêu cho tài xế, họ chính là sử dụng các nền tảng như vậy. Gần đây, Parafin đã hợp tác với Walmart, cung cấp cho doanh nghiệp nhỏ quyền truy cập vốn ngay lập tức. Đây không chỉ là doanh thu hoa hồng — mà còn là khối lượng dữ liệu khổng lồ giúp hoàn thiện các mô hình scoring và nâng cao lợi nhuận.

Nhưng thành thật mà nói, thị trường đang trở nên quá tải. Hơn 200 công ty fintech đang cạnh tranh để giành thị phần. Chỉ những ai xây dựng được hệ sinh thái mạnh mẽ với hiệu ứng mạng mới tồn tại lâu dài. Unit và Parafin đã làm được điều đó. Thêm vào đó, cần có sự linh hoạt về quy định — khi mở rộng các dịch vụ tài chính tích hợp, việc tuân thủ các quy định chống rửa tiền sẽ trở thành thử thách lớn. Và tất nhiên, biên lợi nhuận dễ bị ảnh hưởng bởi biến động lãi suất.

Đối với các nhà đầu tư, đây là một sự kết hợp hiếm có: tăng trưởng nhanh đi kèm với độ an toàn. Những người đi sau sớm, có nền tảng đối tác mạnh mẽ và hạ tầng mở rộng quy mô, sẽ chiếm vị trí tốt nhất. Ramp đã huy động 200 triệu đô trong Series D với định giá 16 tỷ đô, và hiện đang mở rộng sang các dịch vụ quản lý ngân quỹ. Mercury huy động 300 triệu đô trong Series C — điều này cho thấy thị trường tin tưởng khả năng các công ty có thể kiếm tiền từ dòng chảy giao dịch.

Tổng thể, fintech B2B white label không chỉ là một thị trường ngách, mà còn là nền tảng của nền kinh tế số trong tương lai. Stripe hoặc PayPal tiếp theo có thể không phải là một ứng dụng tiêu dùng, mà là một nền tảng phía sau hậu trường biến dữ liệu thành tiền. Đối với những ai đang tìm kiếm cơ hội đầu tư, đây là lĩnh vực có mô hình giao dịch bền vững và doanh thu đều đặn từ chính hạ tầng thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu.