Giải mã báo cáo thường niên năm 2025 của Nam Hoa Quỹ tương lai

随着年报披露逐步进入高峰期，期货行业也迎来了首份上市期货公司的业绩成绩单。

3月27日晚间，南华期货发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入13.88亿元，同比增长2.45%；实现归母净利润4.86亿元，同比增长6.18%，净利润创下历史新高。截至2025年末，公司总资产达654.73亿元，较上年末增长33.99%。

从分业务来看，南华期货2025年的业务开拓以“服务实体、赋能企业全球化”为核心主线，境外金融服务业务成为业绩增长的“中流砥柱”，而风险管理业务在持续推进过程中为实体企业抵御大宗商品价格波动提供有效解决方案。

境外金融服务业务成为核心增长引擎

近年来，中国期货市场以开放为纽带，串联全球产业链、供应链、价值链，助力中国企业深度参与全球竞争。中国期货市场也逐步构建起直接开放、合格境外投资者（QFII）参与、结算价授权等成熟开放模式，制度体系与国际规则全面衔接。

在此过程中，南华期货“加速跑”入场。2025年境外金融服务业务成为公司核心增长引擎，全年实现营业收入7.58亿元，同比增长15.79%，占总收入比重达55%，毛利率达66.26%；截至2025年12月底，公司境外经纪业务客户权益总规模233.06亿港币，境外资管规模48.12亿港币。

而合规与资质是南华期货全球化布局的核心壁垒。目前，公司境外牌照体系持续升级，已累计取得包括CME集团、LME、港交所、新交所、欧洲洲际交易所等在内的19个会员资质和15个清算会员席位，覆盖期货、证券、资管、外汇等全业务领域，位居中资期货机构第一梯队。

东吴证券的研报认为，南华期货凭借国际化战略的先发优势打造差异化竞争力，尤其在境外清算方面拥有显著优势，有望持续兑现发展潜力。

展望未来，南华期货在年报中表示，公司国际化战略将依托境外子公司横华国际作为落脚点，遵循“深耕亚太、强化欧美、布局新兴”的总体思路，分阶段构建全球“多中心”网络。并将逐步构建起“衍生品+财富+证券”的多维度国际业务体系，力求以期货衍生品能力赋能证券业务，证券与资管业务联动服务，打造独有竞争优势，实现从现阶段的衍生品交易与清算能力向综合金融服务能力的延伸，最终形成以跨境衍生品为特色、多牌照协同服务中资出海的全链条金融供应商。

风险管理多业务“开花”助力实体企业

在金融市场里，期货行业与实体经济有着天然的血缘联系。2025年，在高波动的全球市场环境下，实体企业面临价格波动、供应链重构等多重考验，而期货市场正是通过远期定价、套期保值等核心工具，帮助企业锁定成本与利润，把不可控的市场风险转化为可管理的经营指标。

南华期货表示，2025年，公司重点开展基差贸易、场外衍生品和做市业务，持续深化业务创新。基差贸易深度贴合产业链上下游需求，精准赋能实体企业风险管理；场外衍生品业务通过“产品创新+场景拓展”驱动规模增长，可精准提供差异化风险管理服务方案，满足各类机构和投资者的多元需求；“保险+期货”创新服务模式助力乡村振兴，践行社会责任；同时持续拓展做市业务的广度，助力提升市场流动性。

数据最终会“说话”。南华期货2025年年报显示，报告期内，公司场外衍生品业务累计新增名义本金749亿元；“保险+期货”业务全年入场项目超75个，共为涉农主体提供18.81亿元风险保障，累计承做45.15万吨农产品。此外，公司主动压缩现货交易规模，将业务发展聚焦新品种落地与潜力品种培育，成功推进烧碱、氧化铝、铂、钯等品种业务落地。

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