Đồng USD yếu đi cộng hưởng với kỳ vọng giảm căng thẳng Trung Đông, hai yếu tố thúc đẩy vàng bật tăng trở lại

Mục tiêu chuyên đề nóng

            Chọn cổ phiếu
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm báo giá
Dòng tiền vào/ra
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Nguồn tin: Huithong Finance

Theo đưa tin, giá vàng giao ngay hôm thứ Tư tăng nhẹ khoảng 0,48%, lên quanh mức 4697 USD/ounce; trong phiên, mức cao nhất chạm khoảng 4712 USD, thiết lập đỉnh cao trong gần hai tuần. Nguyên nhân chính là sự hỗ trợ trực tiếp từ việc đồng USD suy yếu. Hợp đồng vàng COMEX cũng tăng theo, hợp đồng tháng 4 đã có lúc lên trên 4710 USD. Nhà phân tích Marex, Edward Meel, trong phần bình luận cho biết, các nhận định rằng Mỹ có thể kết thúc xung đột trong vòng hai đến ba tuần ngay cả khi Eo biển Hormuz chưa được mở lại hoàn toàn đã thổi sức mạnh đáng kể cho thị trường chứng khoán Mỹ, đồng thời kéo giá vàng bật lên trở lại. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng nếu kỳ vọng lạm phát lại tăng lên, lãi suất có thể còn đi cao hơn, điều này sẽ hạn chế không gian tăng của giá vàng. Quan điểm này trùng khớp rất cao với sự đồng thuận hiện tại của thị trường: trước khi xung đột bùng phát, nhà đầu tư từng kỳ vọng Fed sẽ ít nhất hạ lãi suất hai lần trong năm nay, nhưng hiện thị trường gần như đã loại trừ hoàn toàn khả năng bất kỳ lần hạ lãi suất nào trong năm.

Trong phân tích gần đây, chiến lược gia Christopher Wong cho biết nếu căng thẳng địa chính trị được xoa dịu thêm, thì kỳ vọng của thị trường về việc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ có thể quay trở lại. Trong trường hợp đó, lợi suất thực có khả năng giảm, từ đó tạo ra sự hỗ trợ quan trọng cho giá vàng. Ông cho biết, hiện tại lợi suất thực TIPS kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì trên 2,0%, vẫn là trở ngại lớn nhất đối với giá vàng; cộng với việc dữ liệu CPI Mỹ mới nhất cao hơn kỳ vọng một chút, xác suất Fed duy trì lập trường “diều hâu” tăng mạnh. Để thể hiện rõ sự khác biệt giữa các yếu tố dẫn dắt hiện tại, bảng dưới đây tóm tắt tác động của kỳ vọng địa chính trị được xoa dịu và áp lực thắt chặt vĩ mô lên giá vàng:

Nhìn sâu hơn, đợt phục hồi giá vàng lần này về bản chất là sự chồng lấn giữa sửa chữa kỹ thuật và sự quay lại của khẩu vị rủi ro. Sau khi xung đột bùng phát, do giá dầu tăng vọt và nhu cầu phòng vệ thúc đẩy, giá vàng từng giảm mạnh từ vùng cao; nhưng khi các tín hiệu liên quan được phát đi rằng “có thể kết thúc xung đột trong hai đến ba tuần”, tâm lý rủi ro của thị trường cải thiện nhanh chóng, khiến việc chỉ số USD giảm sâu càng khuếch đại sức hấp dẫn của giá hàng hóa. Tuy nhiên, lộ trình chính sách của Fed cho thấy, xét đến áp lực lạm phát do giá năng lượng đẩy lên, “cửa sổ” nới lỏng đã bị đẩy lùi đáng kể. Điều này đồng nghĩa chi phí nắm giữ của tài sản không sinh lãi—giá vàng—vẫn ở mức cao. Triển vọng phía sau: nếu tình hình Trung Đông tiếp tục được xoa dịu và không có cú sốc địa chính trị mới, thì trong ngắn hạn giá vàng có thể dao động lặp đi lặp lại và tạo đáy trong vùng 4680-4720 USD; nhưng để quay trở lại mức 5000 USD, thậm chí thách thức đỉnh cao trước đó, vẫn cần kỳ vọng hạ lãi suất của Fed thực sự cải thiện hoặc giá dầu giảm mạnh. Hiện tại, khả năng của yếu tố sau là khó—giá dầu quốc tế gần đây đã tăng mạnh kỷ lục, và hiệu ứng truyền dẫn của lạm phát vẫn đang được kích hoạt. Nhà đầu tư có thể theo dõi dữ liệu việc làm ADP của Mỹ vào tuần tới và các chỉ báo lạm phát tiếp theo, như những “cột mốc” quan trọng để đánh giá lộ trình chính sách của Fed.

Tổng kết của biên tập viên

Đợt phản ứng bật lên nhẹ của giá vàng hôm thứ Tư cho thấy vai trò chủ đạo ngắn hạn của USD và các yếu tố địa chính trị, nhưng lực cản vĩ mô từ môi trường lợi suất cao và kỳ vọng Fed cứng rắn vẫn còn mạnh. Thị trường đã chuyển từ lạc quan trước chiến tranh sang thận trọng mang tính thực tế; trong ngắn hạn, giá vàng có thể vẫn duy trì trạng thái dao động, còn xu hướng trung và dài hạn sẽ phụ thuộc vào thế cân bằng giữa diễn biến rủi ro địa chính trị và sự “đấu” của chính sách tiền tệ khi thực sự chuyển hướng.

 Mở tài khoản giao dịch tương lai trên nền tảng hợp tác của Sina an toàn, nhanh chóng và đảm bảo

Nguồn tin phong phú và diễn giải chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Guo Jian