Tốc độ tăng trưởng doanh thu đã chậm lại! Các cửa hàng của Little Vegetable Garden tăng trưởng ổn định, giảm giá trung bình khách hàng liên tiếp trong bốn năm

Hỏi AI · Liệu việc giá trị đơn hàng trung bình giảm có liên quan đến điều chỉnh chiến lược?

Vào trưa ngày 25 tháng 3, Tiểu Thị Viên (Xiao Cai Yuan) công bố báo cáo tài chính năm 2025. Năm 2025, Tiểu Thị Viên đạt doanh thu 5,345 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,60% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt 715 triệu nhân dân tệ, tăng 23,16% so với cùng kỳ.

So với các năm trước, tốc độ tăng trưởng doanh thu của Tiểu Thị Viên có phần chậm lại, trong khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng lại nhanh hơn. Năm 2023 và 2024, tốc độ tăng trưởng doanh thu lần lượt là 41,58% và 14,52%; trong cùng giai đoạn, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng lần lượt là 123,96% và 9,13%.

Ở góc độ hiệu quả hoạt động, năm ngoái, biên lợi nhuận ròng của Tiểu Thị Viên được cải thiện; giai đoạn 2023-2025, biên lợi nhuận ròng lần lượt là 11,70%, 11,14%, 13,38%. Còn về kiểm soát chi phí nguyên liệu, năm ngoái, biên lợi nhuận gộp của công ty cũng tăng; giai đoạn 2023-2205, biên lợi nhuận gộp lần lượt là 68,49%, 68,12%, 70,40%. So với Tập đoàn Lục Trà (Lücha) và Haidilao vừa công bố báo cáo tài chính, ở phương diện này, Tiểu Thị Viên có phần nhỉnh hơn. Năm 2025, biên lợi nhuận ròng của Tập đoàn Lục Trà là 10,21%, biên lợi nhuận gộp là 68,33%; cùng kỳ, biên lợi nhuận ròng của Haidilao là 9,35%, biên lợi nhuận gộp là 59,45%.

Tiểu Thị Viên được thành lập vào năm 2013 tại An Huy. “Tiểu Thị Viên” là thương hiệu chính, tập trung vào tân Vị Tân An (tức món ăn “tân/ mới Hủy” của An Huy), định vị là chuỗi ẩm thực Trung Hoa bình dân tiện lợi cho đại chúng; giá trị đơn hàng trung bình 50-70 nhân dân tệ. Ngoài ra, công ty còn có thương hiệu ăn uống theo mô hình cộng đồng “Cai Shou” và “Guan Di” là thương hiệu chuyên phục vụ tiệc và bữa tụ họp. Ngày 20 tháng 12 năm 2024, Tiểu Thị Viên niêm yết trên sàn Hồng Kông.

Số lượng cửa hàng của Tiểu Thị Viên vẫn đang tăng trưởng ổn định. Đến cuối năm 2025, số lượng cửa hàng của Tiểu Thị Viên là 819 cửa hàng, tăng ròng 146 cửa hàng so với năm 2024; trong đó, cửa hàng theo thương hiệu “Tiểu Thị Viên” là 807 cửa hàng.

Theo loại hình kinh doanh, doanh thu của Tiểu Thị Viên có thể chia thành ăn tại chỗ, giao hàng và các mảng khác. Năm 2025, doanh thu ăn tại chỗ tăng 2,16% so với cùng kỳ lên 3,261 tỷ nhân dân tệ, trong khi doanh thu giao hàng tăng 2,99% so với cùng kỳ lên 2,065 tỷ nhân dân tệ. So với năm 2024, tỷ trọng doanh thu ăn tại chỗ và giao hàng trong năm 2025 ở mức ổn định, lần lượt là 61,0% và 38,6%. Năm 2024, tỷ trọng doanh thu ăn tại chỗ và giao hàng lần lượt là 61,3% và 38,5%.

Cụ thể ở góc độ vận hành nhà hàng, năm 2025, tại các cửa hàng thương hiệu “Tiểu Thị Viên”, mức chi tiêu bình quân của khách dùng bữa tại chỗ là 56,1 nhân dân tệ, giảm 3,1 nhân dân tệ so với năm 2024; tỷ lệ luân chuyển bàn (turnover) là 3,0 lượt/ngày, đi ngang so với năm 2024. Có thể thấy, giá trị đơn hàng trung bình của Tiểu Thị Viên đang liên tục giảm. Giai đoạn 2022-2024, mức chi tiêu bình quân lần lượt là 65,8 nhân dân tệ, 65,4 nhân dân tệ và 59,2 nhân dân tệ.

Ngoài ra, năm 2025, doanh thu bán hàng của cửa hàng cùng kỳ (same-store) của Tiểu Thị Viên giảm 9,37% so với cùng kỳ; tỷ lệ luân chuyển bàn của cửa hàng cùng kỳ giảm từ 3,0 lượt/tháng của năm 2024 xuống 2,9 lượt/ngày. Đối với việc doanh thu cửa hàng cùng kỳ sụt giảm, trong báo cáo tài chính, Tiểu Thị Viên cho biết nguyên nhân chính là do từ nửa cuối năm 2025, công ty tối ưu chiến lược kinh doanh giao hàng, tập trung vào trải nghiệm ăn tại chỗ, đồng thời điều chỉnh giá món ăn nhằm nâng cao sức cạnh tranh sản phẩm.

Tỷ trọng mảng giao hàng của Tiểu Thị Viên trong năm ngoái đã trải qua tăng lên rồi giảm xuống. Nửa đầu năm 2025, tỷ trọng doanh thu giao hàng vào khoảng 39,0%, tăng 2,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ; cả năm 2025, tỷ trọng mảng giao hàng giảm nhẹ xuống 38,6%. Tháng 8 năm 2025, người sáng lập kiêm Chủ tịch của Tiểu Thị Viên là Vương Thư Cao (汪书高) khi trả lời phỏng vấn phóng viên của Nam Đô Vịnh Tài Xã (南都湾财社) cũng đã từng chỉ ra rằng ông cho rằng tỷ trọng doanh thu giao hàng của Tiểu Thị Viên đang hơi cao. Tỷ trọng giao hàng mà ông mong muốn là 30%. Ông cho biết, khi tiền thuê nhà và chi phí nhân sự không tăng thêm thì giao hàng chỉ là phần “cộng thêm”; vì vậy, tỷ lệ tối ưu giữa giao hàng và ăn tại chỗ là 3:7, cao hơn một chút cũng được nhưng không vượt quá 35%. Nếu cửa hàng dồn toàn bộ công sức vào giao hàng, thì lại ảnh hưởng đến ăn tại chỗ. Công ty đang tối ưu tỷ lệ giao hàng.

Phỏng vấn và biên tập: Phóng viên Nam Đô · Vịnh Tài Xã 詹丹晴