MetaPlanet đang gây chú ý với chiến lược huy động vốn mới của mình. Đó là việc phát hành quyền chọn chuyển đổi (ムービング・ストライク・ワラント（MSW）) tích hợp điều khoản mNAV, lần đầu tiên trên thế giới.

Theo thông báo ngày 16 tháng 3, công ty dự kiến phát hành quyền chọn mua cổ phần mới tương đương 100 triệu cổ phiếu, huy động tối đa khoảng 37,1 tỷ yên. Toàn bộ số tiền huy động sẽ được sử dụng để mua thêm Bitcoin. Nghe qua có vẻ như đây chỉ là một đợt tăng vốn bình thường. Tuy nhiên, bản chất của scheme này hoàn toàn khác biệt.

Điều khoản mNAV là một chỉ số dựa trên giá trị thị trường của công ty chia cho số lượng Bitcoin nắm giữ. Nói cách khác, chỉ khi giá cổ phiếu của MetaPlanet cao hơn 1,01 lần mức mNAV thì quyền chọn mua mới có thể được thực hiện. Thiết kế này chỉ cho phép phát hành cổ phiếu mới trong những giai đoạn thị trường đánh giá cao giá trị doanh nghiệp vượt mức nhất định.

Tại sao lại làm như vậy? Đó là để bảo vệ giá trị của các cổ đông hiện hữu. Thông thường, việc tăng vốn để mua Bitcoin sẽ đi kèm rủi ro pha loãng cổ phần. Nhưng với điều khoản mNAV này, việc huy động vốn chỉ diễn ra trong điều kiện cổ phiếu được định giá cao hơn, giúp tăng giá trị cổ phần của cổ đông hiện tại. Nói cách khác, dù số lượng cổ phiếu tăng lên, giá trị mỗi cổ phiếu không bị giảm sút khi quyền chọn được thực hiện.

CEO của MetaPlanet, ông Simon Gerovich, mô tả scheme này là "mô hình huy động vốn nhằm nâng cao giá trị cổ đông đồng thời mua Bitcoin." Người nhận quyền chọn mua cổ phần là EVO FUND. Thời hạn thực hiện là từ ngày 16 tháng 4 năm 2026 đến ngày 17 tháng 4 năm 2028. Giá thực hiện ban đầu được đặt ở mức 373 yên.

Tuy nhiên, con số 37,1 tỷ yên chỉ là giá trị tối đa lý thuyết. Nhờ có điều khoản mNAV, trong những giai đoạn mà điều kiện không thỏa mãn, quyền mua sẽ không được thực hiện. Nghĩa là, việc huy động vốn sẽ phụ thuộc vào đánh giá của thị trường.

Ngày càng nhiều doanh nghiệp trên toàn cầu giữ Bitcoin như một tài sản tài chính. Tuy nhiên, việc kết hợp chiến lược mua BTC và bảo vệ lợi ích cổ đông hiện hữu là một thách thức lớn. Scheme có điều khoản mNAV của MetaPlanet có thể là một câu trả lời mới cho vấn đề này. Cách thị trường đánh giá cơ chế này và mức độ huy động Bitcoin thực tế sẽ ra sao, là những điều đáng chú ý trong thời gian tới.