Đằng sau cơn sốc giá cổ phiếu của Tiantu Investment: Chuyển lỗ thành lãi vào năm 2025, đầu tư vào các lĩnh vực tiên phong, tương lai đầy triển vọng

Là tổ chức đầu tư mạo hiểm đầu tiên trong nước thực hiện niêm yết kép “New Third Board + H Shares”, Tien Tu Investment (01973.HK, 833979) gần đây đã thu hút sự chú ý lớn của thị trường do biến động giá cổ phiếu mạnh mẽ. Vào ngày 2 tháng 4, giá đóng cửa H Shares của công ty tăng vọt 19,05% lên 2,50 HKD, trong khi trước đó vài ngày cổ phiếu này đã nhiều lần trải qua các đợt biến động “thác ghềnh”: ngày 27 tháng 3 giảm 37,74% trong một ngày, ngày 30 tháng 3 bật tăng 61,25%, ngày 1 tháng 4 lại giảm 25%. Theo phân tích, những biến động cực đoan này chủ yếu xuất phát từ tính thanh khoản thấp của cổ phiếu — trung bình mỗi ngày khối lượng giao dịch chỉ vài nghìn đến hàng trăm nghìn cổ phiếu, với một lượng vốn nhỏ có thể gây ra dao động lớn về giá, cộng thêm đặc tính biến động phổ biến của các cổ phiếu nhỏ trên thị trường Hồng Kông, cuối cùng tạo thành xu hướng “tăng vọt rồi giảm mạnh” đặc biệt này.

Theo báo cáo tài chính mới nhất công bố cho năm 2025, Tien Tu Investment đã đạt lợi nhuận ròng 196 triệu nhân dân tệ trong năm, thoát khỏi khoản lỗ lớn 893 triệu nhân dân tệ của năm 2024, biến thành có lãi. Sự chuyển biến này chủ yếu nhờ vào sự cải thiện rõ rệt trong lợi nhuận từ đầu tư: lợi nhuận ròng từ hoạt động đầu tư năm 2025 tăng từ -705 triệu nhân dân tệ của năm 2024 lên +232 triệu nhân dân tệ. Tuy nhiên, doanh thu của công ty giảm từ 424 triệu nhân dân tệ của năm 2024 xuống còn 178 triệu nhân dân tệ, chủ yếu do một số quỹ gia hạn thời gian quản lý, dẫn đến doanh thu phí quản lý giảm. Tính đến cuối năm 2025, quy mô quản lý tổng tài sản của công ty đạt 20,4 tỷ nhân dân tệ, trong đó tài sản quỹ là 16 tỷ nhân dân tệ, đầu tư trực tiếp 4,4 tỷ nhân dân tệ, quản lý tổng cộng 22 công cụ đầu tư (bao gồm 18 quỹ nhân dân tệ và 4 quỹ đô la Mỹ), trong đó 14 quỹ tập trung vào đầu tư giai đoạn đầu, còn lại 8 quỹ nhắm vào các dự án giai đoạn tăng trưởng và hậu tăng trưởng.

Ngoài vốn đầu tư, Tien Tu Investment còn cung cấp hỗ trợ nguồn lực cho các doanh nghiệp được đầu tư thông qua quản lý hậu đầu tư, giúp họ vượt qua các khó khăn về vốn ban đầu và nâng cao năng lực cạnh tranh. Khi một số quỹ bước vào giai đoạn thoái vốn, công ty đã thoái vốn từ 31 dự án trong năm 2025, mang lại khoảng 2,1 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận cho nhà đầu tư. Về chiến lược phân bổ tài sản, công ty thực hiện đa dạng hóa bằng cách đầu tư mạo hiểm doanh nghiệp (CVC), hạ tầng tiêu dùng và các khoản đầu tư chia cổ tức, xây dựng cấu trúc lợi nhuận vừa phòng thủ vừa tăng trưởng trong các lĩnh vực như công nghệ sinh học, robot, trung tâm dữ liệu và kinh tế vùng trời thấp.

Trong triển vọng năm 2026, Tien Tu Investment dự định tiếp tục mở rộng đầu tư trong lĩnh vực công nghệ, chuyển từ các bước thử nghiệm sang hình thành các chủ đề rõ ràng, đồng thời hoàn thiện hệ thống hỗ trợ hậu đầu tư. Cụ thể, công ty sẽ tập trung vào các cơ hội đầu tư trong các lĩnh vực mới nổi như trung tâm dữ liệu, hạ tầng Web3 và tài sản mã hóa, khám phá khả năng đưa chúng vào danh mục phân bổ tài sản. Đồng thời, dựa trên việc tối ưu hóa bố trí đầu tư cổ phần, công ty dự kiến mở rộng hệ thống phân bổ tài sản một cách có hệ thống, tập trung phát triển các chiến lược dựa trên dòng tiền bền vững không phụ thuộc IPO, nhằm ứng phó với biến động thị trường và nâng cao tính ổn định của lợi nhuận đầu tư.